세일즈포스, AI 통합·클라우드 업셀링으로 장기 성장 전망 밝아

BofA 증권의 브래드 실스 애널리스트는 월요일 세일즈포스(NYSE:CRM)에 대해 매수 의견을 유지하고 목표가를 350달러로 제시했다.

세일즈포스의 주력 상품인 세일즈 클라우드는 2026 회계연도에 79억 달러의 구독 매출을 올릴 것으로 예상된다. 이는 실스 애널리스트가 추정한 전체 회사 구독 매출 성장률과 비슷한 수준인 9%(불변 환율 기준) 성장률을 보이고 있다.

세일즈포스는 수년간 프론트 오피스 애플리케이션에서 시작해 다른 수평적·수직적 산업 애플리케이션으로 자체 개발과 인수를 통해 사업 영역을 확장해왔다.

세일즈 클라우드는 실스 애널리스트가 예상하는 2026 회계연도 전체 구독 매출의 21%를 차지하며 핵심 성장 사업으로 자리잡고 있다.

실스 애널리스트는 현재 세일즈포스의 13만5000개 고객사(무료 버전 제외) 중 40%가 세일즈 클라우드를 사용하고 있으며, 이는 490만 명의 구독자를 의미한다고 분석했다. 이는 전체 시장(미국 노동통계국 기준 1620만 명의 영업 관련 종사자, 해외 시장은 미국의 2배)의 10% 점유율에 해당한다.

세일즈 클라우드는 선택한 에디션에 따라 사용자당 월별 요금이 책정되며, 각 에디션은 더 고급 기능을 추가로 제공한다. 사용자별 요금제는 각 사용자가 자신의 로그인을 관리할 수 있게 한다.

스타터 스위트(사용자당 월 25달러)는 계정과 리드 관리를 위한 기본 기능만 포함하는 반면, 아인슈타인 1 세일즈(사용자당 월 500달러)는 데이터 클라우드와 에이전트포스 AI 기능을 포함한 모든 기능을 제공한다.

세일즈 클라우드는 서비스 클라우드와 함께 세일즈포스의 핵심 성장 사업으로, 전체 구독 매출 성장률인 9-10%와 보조를 맞추며 성장 둔화 조짐을 보이지 않고 있다.

세일즈 클라우드의 확장 계약은 인더스트리 클라우드 업셀, 레버뉴 클라우드 업셀, 그리고 레버뉴 클라우드, 인더스트리 클라우드, 데이터 클라우드 배포를 지원하기 위한 추가 라이선스 확대로 이뤄지고 있다.

레버뉴 클라우드는 세일즈포스의 CPQ 솔루션이다. 채널 피드백에 따르면 레버뉴 클라우드와 CPQ에서 레버뉴 클라우드 어드밴스드(RCA)로의 마이그레이션이 세일즈 클라우드의 추가 성장을 견인하고 있다.

레버뉴 클라우드는 세일즈 클라우드 엔터프라이즈의 월 165달러 대비 월 200달러의 추가 구독료로 제공되며, 이는 평균 120%의 구독료 상승을 의미한다.

세일즈 클라우드는 전체 세일즈포스 CRM 스택의 핵심 기록 시스템이다.

가트너는 세일즈 클라우드가 2027년까지 390억 달러 규모의 영업 CRM 산업에서 25%의 점유율을 유지할 것으로 전망했다.

세일즈포스는 내부 영업 시스템과의 통합 플랫폼, 예측 분석을 위한 비즈니스 인텔리전스 기능, AI 혁신 등의 장점을 바탕으로 업계에서 가장 큰 증분 성장을 달성할 것으로 예상된다.

실스 애널리스트가 SI 파트너들과 나눈 대화에 따르면, 프리미엄 가격의 인더스트리 클라우드(엔터프라이즈 고객 대비 15% ASP 상승) 및 레버뉴 클라우드(12% ASP 상승) 업셀이 세일즈 클라우드의 주요 성장 동력이 될 것으로 나타났다.

에이전트포스 프로젝트도 더 완전한 데이터셋과 사용자 기반에 대한 수요에 힘입어 많은 기업에서 세일즈 클라우드 사용자 기반을 확대하고 있다.

실스 애널리스트는 거시경제 약화로 에이전트포스 매출에 대한 단기 전망을 조정했지만, 향후 수년간 세일즈 클라우드 성장의 중요한 추가 동력이 될 것이라고 언급했다.

기본 세일즈 클라우드 모델에서 애널리스트는 750만 명의 구독자(2026 회계연도 10%에서 상승한 글로벌 영업 TAM의 13% 사용자 침투율), 143달러의 ASP(2026 회계연도 135달러에서 상승), 세일즈 클라우드 성장에 대한 8%의 에이전트포스 매출 기여도를 가정하여 5년 CAGR 10%를 예상했다.

합리적인 상승 시나리오에서는 유사한 사용자 침투율, 레버뉴 클라우드와 인더스트리 클라우드 침투율 증가로 인한 157달러의 ASP, 13%의 에이전트포스 성장 기여도를 가정하여 5년 CAGR 12%에 도달했다.

실스 애널리스트는 2026 회계연도 매출을 403억1000만 달러로 전망했다.

주가 동향: 세일즈포스 주식은 월요일 마지막 거래에서 4.62% 상승한 288.17달러에 거래되고 있다.