토르인더스트리스, 유럽 매출 부진에 거시경제 전망 경고

레저용 차량(RV) 제조업체 토르인더스트리스(NYSE:THO)가 3분기 주당순이익(EPS)이 2.53달러를 기록하며 시장 예상치 1.83달러를 상회했다. 이에 수요일 주가가 상승세를 보였다.

3분기 매출은 전년 동기 대비 3.3% 증가한 28억9000만 달러로, 애널리스트 예상치 24억8000만 달러를 크게 웃돌았다.

3분기 매출총이익률은 전년 동기 대비 20bp 상승한 15.3%를 기록했다.

조정 EBITDA는 전년 동기 대비 7.9% 증가한 2억5480만 달러를 기록했다.

북미 견인형 RV 순매출은 전년 대비 9.1% 증가했고, 북미 모터형 RV 순매출은 3.1% 증가했다.

북미 견인형 RV 순매출 증가는 출하량 5.5% 증가와 대당 순판매가격 3.6% 상승에 기인했다. 매출총이익률은 높은 매출과 할인 감소, 보증 비용 개선, 지속적인 비용 절감으로 200bp 상승한 14.9%를 기록했다.

북미 모터형 RV 순매출은 출하량이 10.9% 증가했으나(일부 프로모션 영향), 제품 믹스 변화와 할인 확대로 인한 대당 순판매가격 7.8% 하락이 이를 일부 상쇄했다. 매출총이익률은 할인 확대로 11.1%에서 10.5%로 하락했다.

4월 30일 기준 북미 견인형 RV 수주잔고는 6억3430만 달러(-14.4%), 북미 모터형 RV는 8억8370만 달러(-4.5%)를 기록했다.

유럽 RV 순매출은 출하량이 12.2% 감소했으나 대당 순판매가격이 7.1% 상승하며 전년 대비 5.1% 감소에 그쳤다.

유럽 RV 매출총이익률은 할인 확대로 130bp 하락한 16.2%를 기록했다.

4월 30일 기준 유럽 RV 수주잔고는 13억4000만 달러로 30.6% 감소했다.

분기말 현금 및 현금성자산은 5억830만 달러, 순재고자산은 13억5000만 달러를 기록했다. 분기말 순장기부채는 10억1000만 달러였다.

토드 월퍼 수석부사장 겸 COO는 "회계연도 초에 예상하고 언급했듯이, 북미 모터형과 유럽 부문 모두 전년 대비 매출총이익률이 하락했지만, 해당 부문들이 직면한 어려운 환경을 고려할 때 탄력적인 실적을 달성했다"고 밝혔다.

그는 "이번 분기 연결 이익률은 주요 딜러들과의 파트너십을 강화하기 위한 조치로 인해 부정적 영향을 받았지만, 전략적으로 이러한 핵심 관계 강화는 장기적 시장 지위에 매우 중요하며, 이러한 결정들은 토르의 미래를 위한 유리한 포지셔닝이 될 것"이라고 덧붙였다.

토르인더스트리스는 2025 회계연도 EPS 가이던스를 3.30~4.00달러로 재확인했다. 이는 애널리스트 예상치 3.59달러와 비교된다.

또한 2025 회계연도 매출 가이던스도 90억~95억 달러로 유지했다. 애널리스트 예상치는 92억5000만 달러다.

밥 마틴 CEO는 "우리의 재무 가이던스는 회계연도 하반기 실적 개선을 가정했으며, 3분기 실적은 현재의 어려운 시장에서 우리 전략의 가치를 반영한다"고 말했다.

그는 "2025 회계연도 4분기와 2026 회계연도 1분기는 어려울 것으로 예상된다. 현재의 경제적 불확실성은 소비자 신뢰도에 하방 압력을 가하고 있으며 소매 판매에 부정적 영향을 미치고 있다. 이러한 불확실성이 해소되면 소비자 신뢰가 개선되고 강력한 소매 환경이 회복될 것으로 믿는다"고 덧붙였다.

연초 이후 주가는 약 11% 하락했다. 토르인더스트리스의 공매도 비율은 18.33%를 기록하고 있다.

주가 동향: THO 주가는 수요일 마지막 거래에서 3.44% 상승한 85.25달러를 기록했다.