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달러 약세 전망 20년래 최고치...달러 강세 ETF로 역발상 투자 주목

Chandrima Sanyal 2025-06-19 00:30:33
달러 약세 전망 20년래 최고치...달러 강세 ETF로 역발상 투자 주목

월가의 달러 기피 심리가 20년래 최고 수준에 도달했다. BofA의 6월 글로벌 펀드매니저 서베이에 따르면 투자자의 37%가 미 달러에 대해 비중축소 포지션을 취하고 있어 2년래 가장 강한 약세 전망을 보이고 있다. 하지만 이러한 이례적인 시장 합의는 ETF 투자자들에게 역발상 투자 기회를 제공하고 있다.



달러 강세에 베팅하는 ETF로는 인베스코 DB US 달러 인덱스 불리시 펀드(NYSE:UUP), 위즈덤트리 블룸버그 US 달러 불리시 펀드(NYSE:USDU), 그리고 아이쉐어즈 커런시 헤지드 MSCI EAFE(BATS:HEFA)와 위즈덤트리 재팬 헤지드 에퀴티(NYSE:DXJ) 같은 통화헤지 주식형 ETF들이 있다.



이들은 단순한 달러 강세 전술적 투자가 아니다. 정책 변화, 무역 충격, 지정학적 급변이 이어지는 시기에 다른 글로벌 통화에 베팅하는 것보다 현명한 대안이 될 수 있다.



달러 약세 베팅이 실패할 수 있는 이유


UUP가 추종하는 미 달러 인덱스는 도널드 트럼프 취임일인 1월 20일 이후 약 12% 하락했다. 투자자들은 증가하는 재정적자, 혼란스러운 관세 메시지, 그리고 궁지에 몰린 듯한 연준을 우려하고 있다. 표면적으로는 다른 통화에 베팅하기 좋은 상황으로 보인다.



하지만 실제로는 그렇지 않다.



문제는 대안이 되는 통화들도 안정성 면에서 이상적이지 않다는 점이다.



유로존은 미약한 성장세, 고집스러운 인플레이션, 브뤼셀에서 베를린까지 이어지는 정치적 약세에 시달리고 있다.



일본 엔화는 초완화 통화정책과 매파적 연준-일본은행 간 정책 괴리에 발이 묶여있다.



중국 위안화는 여전히 정치적으로 관리되고 있으며 불안정한 부동산 시장에 취약하다.



신흥국 통화는 어떤가? 유동성이 부족하고 변동성이 크며 리스크오프 충격에 민감하게 반응한다.



요약하면, 달러에 대한 시장 심리가 약세일 수 있지만, 마땅한 '롱' 대체재가 없다. FX 시장에서 달러 외 통화에 베팅하는 것은 글로벌 리스크가 높아질 때 급격히 악화될 수 있다.



UUP, USDU: 과거 상승 동력을 보인 전술적 베팅


인베스코의 UUP와 위즈덤트리의 USDU는 달러 회복에 대한 유동적이고 방향성 있는 익스포저를 제공한다.



UUP는 유로화 비중이 높은 6개 선진국 통화 바스켓에 대한 달러 가치를 추적한다.



USDU는 신흥국을 포함한 더 폭넓은 통화 구성을 가지고 있다. 더 다각화된 베팅이지만 여전히 달러 강세에 초점을 맞추고 있다.



두 펀드 모두 올해 달러 약세를 반영해 하락했는데, 이것이 오히려 매력적인 진입 기회가 될 수 있다. 2005년 비슷한 수준의 약세 심리가 있었을 때 달러는 수개월간 14% 반등했다. 당시 반등은 대다수의 달러 숏 포지션을 놀라게 했고, 일찍 진입한 ETF 투자자들에게 수익을 안겨주었다.



신중한 투자자를 위한 국제 주식 익스포저 헤지


달러 강세 ETF에 직접 투자하는 것이 위험해 보인다면, HEFA(유럽, 호주, 극동 주식, 통화헤지), DXJ(일본 주식, 엔화헤지), 위즈덤트리 유럽 헤지드 에퀴티 펀드(NYSE:HEDJ)(유로존 수출기업, 유로화헤지) 같은 통화헤지 국제 ETF를 통해 방어적 포지션을 취할 수 있다.



이러한 펀드들은 달러 강세 시에도 타격을 받지 않으면서 국제 분산투자가 가능하다.



군중심리에 반하는 포지셔닝


대부분의 투자자들이 다음 하드통화를 찾아 헤매는 동안, 달러에 대해 겸손한 태도를 유지하는 것이 저항이 적은 길일 수 있다. 관세 대결, 중동 불안, 선거 관련 불확실성으로 특징지어지는 지정학적 환경에서는 결함이 있더라도 안정성이 귀중한 자산이 될 수 있기 때문이다.

이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.