주택건설 ETF, 건축허가·심리지수 하락에도 소폭 상승

수요일 주택 착공 건수가 소폭 증가한 가운데 주택건설 ETF가 소폭 상승했으나, 이러한 상승세는 오래가지 않을 것으로 보인다.

수요일 오후 거래에서 아이셰어즈 미국 주택건설 ETF(BATS:ITB)와 SPDR S&P 홈빌더스 ETF(NYSE:XHB)는 각각 1% 이상 상승했다. 시장은 5월 단독주택 착공이 0.4% 증가한 것에 반응한 것으로 보인다. 그러나 자세히 들여다보면 균열이 발생하고 있다:

• 건축허가는 2.7% 감소
• 건설업체 심리지수는 2년 6개월 만에 최저치 기록
• 모기지 금리는 6.8% 수준 유지

이러한 경고 신호들은 구조적인 역풍이 예상됨을 시사하며, 주택 구매여력이 개선되지 않고 신규 건설 모멘텀이 정체될 경우 ETF는 새로운 압박에 직면할 수 있다.

주택건설 ETF, 단기 상승세 이어갈 수 있나

건설활동의 선행지표인 건축허가 감소와 2년 6개월 만에 최저치를 기록한 건설업체 심리지수는 경기 둔화를 시사한다.

주택 착공은 현재 진행 중인 건설을 나타내지만, 허가는 향후 전망을 보여주는데, 현재 전망은 다소 부정적이다.

ITB는 DR 호튼(NYSE:DHI), 레나(NYSE:LEN), 펄트그룹(NYSE:PHM) 등 미국 대형 주택건설업체에 대한 익스포저가 높다. 이 ETF는 현재 주택 시장 동향에 매우 민감하며, 연초 대비 약 8% 하락한 상태다.

건설업체부터 가구 및 자재 공급업체까지 다양한 주택 관련 종목으로 구성된 XHB도 상승세를 보였으나 여전히 광범위한 시장 지수에 비해 부진하다.

간단히 말해서 건설 모멘텀이 둔화되고 있다. 허가 건수 감소는 일반적으로 향후 착공 감소로 이어진다. ETF들은 올해 들어 빠르게 약세를 보이고 있으며, ITB는 13% 이상, XHB는 9% 하락했다.

신뢰도 하락과 비용 부담

로이터에 따르면 전미주택건설협회(NAHB)는 6월 건설업체 심리지수가 2022년 말 이후 최저치로 하락했다고 밝혔다. 약 37%의 건설업체가 가격 할인이나 구매자 혜택을 제공했다고 응답해 수요 둔화를 시사했다. 약 6.8%대의 높은 모기지 금리도 주택 구매력을 압박하고 잠재 구매자들의 발길을 돌리게 하고 있다.

ITB와 XHB ETF의 경우, 연준이 금리 인하에 시간을 들이고 공급 비용이 높게 유지된다면 단기적인 상승보다 장기적인 구조적 역풍이 더 큰 영향을 미칠 것이다.

투자자들은 주의해야 한다. 건축허가 감소, 심리지수 하락, 여전히 높은 대출 비용이라는 세 가지 요인으로 인해 이번 1% 상승은 헛된 기대가 될 수 있다.

모기지 금리의 지속적인 하락이나 허가 건수 개선이 없다면 주택건설 ETF는 계속해서 압박을 받을 것이다.