패니메이와 프레디맥 민영화 임박...주택 ETF로 투자하는 방법

2008년 금융위기 당시 연방정부 관리체제로 전환된 패니메이(연방 주택저당금고, FNMA)와 프레디맥(FMCC)이 약 17년 만에 정부 관리체제에서 벗어날 전망이다.

규제의 불확실성 속에서 오랫동안 표류해온 이 두 거대 주택금융 기업은 도널드 트럼프 대통령이 이들의 공개시장 복귀를 검토하고 있다는 소식이 전해지면서 투자자들의 관심이 다시 고조되고 있다.

장외시장에서 거래되는 패니메이와 프레디맥의 주가는 올해 들어 각각 190%, 140% 급등했다. 투자자들은 이에 대한 포지션 확보에 나서고 있다. 이 두 정부지원기업(GSE)을 직접 추종하는 ETF는 없지만, 주택금융 시장의 변화에 간접적으로 노출된 여러 ETF가 존재한다.

ETF 투자전략: GSE 재편에 대한 간접 투자

현재 장외시장에서 거래되고 연방정부의 통제 하에 있는 패니메이와 프레디맥 주식을 직접 보유한 ETF는 없다. 하지만 다음 ETF들은 이들의 지위 변화에 영향을 받을 수 있다:

아이쉐어즈 MBS ETF(MBB)

투자대상: 정부기관 발행 주택저당증권

관련성: 패니메이와 프레디맥은 미국의 많은 MBS를 보증한다. 이들의 구조, 신용도, 보증에 대한 충격은 MBS의 가치와 수익률에 영향을 미칠 수 있다.

SPDR S&P 지역은행 ETF(KRE)

투자대상: 중형 대출기관

관련성: 지역은행들은 모기지 증권화와 대출 리스크 커버를 위해 GSE에 크게 의존한다. 패니메이와 프레디맥의 비즈니스 모델 변화는 이들의 신용기준과 유동성에 영향을 미칠 것이다.

아이쉐어즈 미국 금융서비스 ETF(IYG)

투자대상: 모기지 대출기관과 보험사를 포함한 광범위한 금융주

관련성: 패니메이와 프레디맥이 공개기업으로 전환될 경우 대형 모기지 대출기관과 보험사들은 대출 규모, 리스크 분담, 비용 측면에서 연쇄적인 영향을 받을 수 있다.

민영화의 중요성

패니메이와 프레디맥은 은행으로부터 모기지를 매입하고 이를 증권화함으로써 미국 주택시장에서 핵심적인 역할을 수행한다. 이들이 발행한 주택저당증권(MBS)은 은행, 보험사, 기관투자자들이 광범위하게 보유하고 있다. 2008년 주택시장 붕괴 이후 연방주택금융청(FHFA)은 두 GSE를 관리체제로 전환했으며, 수익은 미 재무부로 직접 귀속되었다.

현재 주택시장이 어려움을 겪고 있는 가운데 관리체제 종료에 대한 논의가 재개되었다. 구조조정을 거쳐 상장기업으로 전환된 패니메이와 프레디맥은 모기지 접근성, 투자자 인식, 채권시장 전반에 변화를 가져올 수 있다.

관리체제 종료 논의가 활발해짐에 따라 이들 ETF에 대한 관심도 높아질 전망이다. 주택금융 시장의 두 거인이 움직일 때, 그것이 비록 그림자 속에서라도, 전체 시장이 주목하기 때문이다.