미국 증시 최고치 경신에도 신흥국으로 대규모 자금 이동

미국 증시가 연일 신기록을 경신하고 있음에도 투자자금이 신흥국 시장으로 대거 이동하고 있다. 신흥국 시장의 밸류에이션이 상대적으로 저평가돼 있고, 통화가치가 강세를 보이는 데다 수년간의 부진에서 벗어나는 조짐을 보이고 있기 때문이다.

아이쉐어즈 코어 MSCI 이머징마켓 ETF(NYSE:IEMG)는 2025년 들어 74억 달러의 자금이 유입되며 전체 ETF 중 12번째로 많은 자금을 끌어모았다. 이는 78억 달러가 유입된 뱅가드 토털 인터내셔널 스톡 인덱스 펀드 ETF(NYSE:VXUS)에 이어 두 번째로 큰 규모다.

이 미국 상장 신흥국 ETF는 최근 4주간 30억 달러의 자금이 유입되며 2021년 이후 최대 규모의 자금 유입을 기록했다. 이는 국제 주식 투자 다각화에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있음을 보여준다.

차트: 아이쉐어즈 코어 MSCI 이머징마켓 ETF 대규모 자금유입

신흥국 투자가 주목받는 이유

탑다운차트의 설립자이자 거시경제 분석가인 캘럼 토마스는 "많은 투자자들이 향후 10년간 가장 큰 투자기회가 될 수 있는 시장에 심각하게 낮은 투자 비중을 보이고 있다"고 지적했다.

그는 신흥국 주식시장의 여러 호재를 다음과 같이 제시했다:

• 밸류에이션: 신흥국 주식은 선진국 대비 큰 폭의 할인율을 보임
• 자산배분: 글로벌 포트폴리오의 신흥국 주식 비중이 낮음
• 통화: 미 달러화는 정점을 찍은 반면 신흥국 통화는 반등세
• 통화정책: 다수의 신흥국 중앙은행이 적극적 성장 지원책 시행
• 투자심리: 투자자들의 회의적 시각이 여전히 높음 - 전형적인 역발상 신호

토마스는 "신흥국 시장이 황금기 10년을 맞이할 수 있다"고 전망했다.

기술적 분석 측면에서도 토마스는 큰 변화의 조짐을 발견했다. 그는 "장기 상승추세가 명확하게 나타나고 있다"며 "현재 신흥국 주식은 추세선을 크게 밑돌고 있다"고 설명했다.

ETF.com의 분석가 수미르 로이는 "올해 국제 주식시장의 랠리가 신흥국으로 확대되면서 ETF 투자자들이 이에 주목하고 있다"고 분석했다.

로이는 또한 미국의 두 주요 신흥국 ETF가 올해 상이한 성과를 보인 이유를 설명했다.

올해 들어 아이쉐어즈 코어 MSCI 이머징마켓 ETF는 15.6% 상승하며 12.7% 상승한 뱅가드 이머징마켓 스톡 인덱스 펀드 ETF(NYSE:VWO)를 앞섰다.

이러한 차이는 한 국가의 포함 여부에서 비롯됐다. 한국은 뱅가드 ETF에서는 완전히 제외됐지만 IEMG에서는 11%의 비중을 차지하며 2025년 세계에서 가장 높은 수익률을 기록한 시장 중 하나였다.

아이쉐어즈 MSCI 한국 ETF(NYSE:EWY)는 연초 이후 38% 상승했으며, IEMG 수익률에 3.6%포인트를 기여해 4.3%포인트를 기여한 중국에 이어 두 번째로 높은 기여도를 보였다.