힘스앤허스 주가 17% 급락...증권가 `매수 신중론` 제기

원격의료 기업 힘스앤허스(HIMS)의 주가가 지난 한 달간 약 17% 하락했다. 이는 덴마크 제약사 노보 노디스크(NVO)와의 유통 계약 해지가 주된 원인이다. 노보 노디스크는 힘스앤허스가 비만치료제 위고비의 조제 버전을 불법 판매했다고 주장하며 계약을 종료했다. 최근 주가 하락에도 불구하고 힘스앤허스의 연초 대비 주가 상승률은 98%를 기록하고 있다. 그러나 월가는 현재 직면한 여러 도전 과제들로 인해 이번 주가 조정을 매수 기회로 보지 않는 신중한 입장을 보이고 있다.

노보 노디스크와의 파트너십 종료에도 불구하고 힘스앤허스의 강세론자들은 GLP-1 약물 이외의 분야에서 이 헬스케어 플랫폼의 성장 잠재력과 기회에 대해 여전히 낙관적인 입장이다. 반면 많은 애널리스트들은 법적 리스크와 밸류에이션 우려로 인해 신중한 입장을 취하고 있다.

최근 힘스앤허스는 저렴한 비만 치료 서비스를 제공하기 위해 캐나다 시장 진출을 발표했다. 이에 대해 리어링크파트너스의 마이클 체르니 애널리스트는 목표주가 42달러를 유지하며 '보유' 의견을 재확인했다. 4성급 애널리스트인 체르니는 힘스앤허스의 캐나다 진출이 최근 ZAVA 인수 이후 국제 확장 전략의 논리적이고 예상된 다음 단계라고 평가했다. 체르니는 이번 진출이 캐나다에서 세마글루타이드(위고비의 활성 성분) 제네릭 출시 시기와 맞물려 있다고 지적했다.

체르니는 이 소식이 놀라운 것은 아니지만, 힘스앤허스가 새로운 시장에서 제네릭 제품을 활용하고 수익 기반을 다각화할 수 있는 능력을 보여준다고 평가했다. 그는 캐나다 진출이 2026년까지 추가 수익 동력이 될 수 있다고 보면서도, "실행력과 시장 침투율이 주요 관전 포인트가 될 것"이라고 언급했다. 하지만 체르니는 미국 체중 관리 사업의 불확실성이 지속적으로 "비기본적 실적 변동성"을 야기하고 있다며 중립적 입장을 유지했다.

한편 모건스탠리와 트루이스트의 애널리스트들은 법적 리스크를 우려하고 있다. 최근 트루이스트의 제일렌드라 싱 애널리스트는 목표주가 45달러와 함께 '보유' 의견을 재확인했다. 싱은 노보 노디스크와의 단기 파트너십 종료 이후 힘스앤허스가 더 큰 소송 리스크에 직면했다고 분석했다. 그는 힘스앤허스의 "불법적" 대량 조제와 "기만적" 마케팅 관행에 대한 노보 노디스크의 우려를 지적했다. 힘스앤허스가 자사의 조제 사업이 지적재산권을 침해하지 않는다고 주장할 수 있지만, 노보 노디스크는 다른 관행들에 대해 법적 주장을 제기할 수 있다고 덧붙였다. 싱은 소송이 발생할 경우 18-24개월간 지속될 수 있으며 주가에 부담으로 작용할 수 있다고 결론지었다.

전반적으로 월가는 힘스앤허스 주식에 대해 중립적인 입장이다. 현재 7개의 '보유', 1개의 '매수', 2개의 '매도' 의견이 제시되어 있다. 평균 목표주가는 41달러로, 현재 주가 대비 14.4%의 하락 여지를 시사한다.