UBS "테슬라 과대평가됐다"...2분기 실적 앞두고 목표가 215달러 유지

UBS가 오는 23일 2분기 실적 발표를 앞둔 테슬라에 대해 비관적 전망을 유지했다. UBS는 월요일 보고서에서 생산 증가와 환율 효과로 업계 전반의 실적이 개선될 것으로 예상되지만, 테슬라 주식이 '근본적으로 과대평가됐다'며 매도 의견과 215달러의 목표가를 재확인했다.

UBS는 테슬라의 주당순이익(EPS)이 시장 예상치인 0.43달러에 부합할 것으로 전망했다. 배출권 수익을 제외한 자동차 부문 매출총이익률은 시장 컨센서스 13.5%를 상회하는 14%로 예상했다. UBS는 테슬라의 예상치를 웃도는 납품 실적으로 이익률이 예상보다 높을 수 있다고 인정했으나, 근본적인 밸류에이션 우려는 여전하다고 지적했다. 테슬라 주가는 월요일 1% 상승한 317달러로 마감했으나, 연초 대비 21% 이상 하락한 상태다.

규제 불확실성 우려

UBS가 지적한 주요 우려사항은 고수익 배출권 수익의 감소다. UBS는 전기차 세액공제 혜택 축소 리스크를 경고하며 테슬라와 리비안 모두에 대한 규제 불확실성을 지적했다. 또한 수요 압박, 실적 전망치 하향 가능성, 최근 로보택시 행사 이후 일론 머스크 CEO의 집중도 문제 등을 우려 요인으로 꼽았다.

UBS는 테슬라의 모멘텀이 부분적으로 스토리에 기반하고 있다고 평가하면서, 3월 이후 주가가 이미 약 20% 상승했으나 핵심 사업의 과제는 여전히 남아있다고 분석했다. 오랫동안 지연된 저가 모델에 대한 업데이트와 미국 정책 변화에 대한 코멘트가 단기적으로 주가에 영향을 미칠 수 있다고 전망했다.

투자의견 분석

월가에서 테슬라는 현재 35개의 투자의견을 종합한 결과 '보유' 의견을 받고 있다. 평균 목표주가는 293.38달러로, 현재 주가 대비 7.42%의 하락 여력을 시사한다.