美 관세 여파에 소비자 지갑 닫히나...소매판매 지표 주목

새로운 물가 데이터에 따르면 트럼프 대통령의 관세 정책이 실물 경제에 영향을 미치기 시작했다. 소비자물가지수(CPI)는 6월 2.7% 상승해 5월의 2.4%보다 높아졌다. 에너지나 주거비뿐만 아니라 식품, 가구, 의류, 여가 등 선택적 소비재 가격도 모두 상승세를 보이고 있다.

이러한 물가 압박으로 목요일 발표될 미국 소매판매 보고서에 관심이 집중되고 있다. 투자자, 경제학자, 소매업체들은 소비자들이 지출을 줄이고 있는지, 아니면 가격 인상에도 불구하고 소비를 유지하고 있는지 주목하고 있다.

소매판매 동향

경제학자들은 소매판매가 전월 대비 0.2% 증가할 것으로 예상하고 있다. 이는 5월의 예상 밖 0.9% 감소를 만회하는 수준이다. 자동차를 제외하면 증가율은 0.4%에 달할 것으로 전망된다. 자동차 판매가 3개월 연속 감소한 것은 소비자들이 관세로 인한 가격 인상을 피하기 위해 연초에 구매를 앞당긴 영향이 크다.

가전제품, 전자기기 등 고가 제품도 비슷한 둔화세를 보일 수 있다. 2분기에 예상된 가격 인상을 앞두고 구매가 몰렸고, 현재는 수요가 약화되고 있을 수 있다.

그러나 대형 은행들은 아직 소비자 스트레스의 징후를 발견하지 못하고 있다. JP모건의 제레미 바넘 CFO는 화요일 실적 발표에서 평균적인 미국인의 소비가 놀랍도록 안정적이라고 밝혔다. "우리는 여전히 약세 신호를 찾기 어렵다...소비자는 기본적으로 괜찮아 보인다"고 말했다.

은행들 자신감 보이나 균열 조짐 주시

웰스파고의 찰리 샤프 CEO도 이 견해에 동의했다. 그는 신용카드 지출이 전년 대비 증가세를 유지하고 있으며 연체율은 오히려 감소하고 있다고 언급했다. 현재까지 물가와 실업률이 안정적이어서 소비자 신용 건전성은 양호한 상태를 보이고 있다.

하지만 샤프는 앞으로 성장세가 둔화될 것이라고 경고했다. "소비 모멘텀이 약화되고 있다"며 관세가 불확실성을 높이고 있다고 지적했다. 이로 인해 소비자들이 더욱 신중해지고 가격에 민감해질 것으로 예상된다.

LSEG의 자론 마티스는 소매업체들이 가격에 민감한 소비자들에 대비하고 있다고 전했다. 뉴스 헤드라인에 대한 반응이 더욱 민감해지고, 수요가 변동성을 보이며, 가치 중심 옵션으로 선호도가 이동할 것으로 예상된다.

식품 가격이 변곡점 될 수 있어

6월 식료품 가격은 0.3% 상승했고, 외식비는 0.4% 증가했다. 수치 자체는 크지 않지만 일상생활에 직접적인 영향을 미친다. 뱅크오브아메리카의 아디티야 바베 이코노미스트는 식품 관련 지출이 소비자 스트레스를 추적하는 핵심 지표라고 말했다.

5월 레스토랑 지출은 0.9% 감소했다. 플레이서에이아이에 따르면 6월 레스토랑 방문객은 전년 대비 0.1% 증가에 그쳤다. 관세로 인한 식품 물가 상승이 지속된다면 미국인들의 회복력이 마침내 약화될 수 있다.

주목할 포인트

목요일 발표될 소매판매 데이터는 미국인들이 한계점에 도달했는지 여부를 가장 명확하게 보여줄 것이다. 현재까지는 소비가 유지되고 있지만 압박이 증가하고 있다는 것이 핵심이다.

만약 이러한 추세가 변화한다면 월마트, 타겟, 홈디포와 같은 소매업체들과 맥도날드, 치폴레, 다든 레스토랑과 같은 레스토랑 체인들의 주가에 영향을 미칠 것으로 예상된다.