구리 관세 위협에 매도 검토해야 할 주택건설주 5선

도널드 트럼프 전 대통령이 다시 무역전쟁을 시작하며 8월 1일부터 수입 구리에 50% 관세를 부과하겠다고 발표했다. 과거 관세 인하 사례를 볼 때 최종 관세율이 50%가 될 가능성은 낮지만, 이미 어려움을 겪고 있는 주택건설업계에 새로운 악재가 될 전망이다.

구리는 다음과 같은 건설 필수품에 광범위하게 사용된다:

• 공조시스템
• 수도관
• 전기 배선
• 지붕 기초
• 가전제품 부품

모기지 금리가 수십 년 만에 최고 수준을 유지하고 있고 목재와 철강에 대한 관세가 이미 건설업계를 압박하고 있는 상황에서, 주택건설업체들은 50%에 달하는 구리 관세와 같은 치명타를 견디기 어려울 수 있다. 미국에서 사용되는 구리의 60% 이상이 수입품이라는 점에 주목할 필요가 있다.

설상가상으로 주택 가격 상승세가 둔화되고 있으며(6월 1.3%로 2년 만에 최저), 남부와 서부 시장에서는 실제 가격이 하락하고 있다. 주택건설업체들이 압박을 받고 있는 가운데, 이번 여름에는 다음 5개 종목을 피하는 것이 좋을 것으로 보인다.

D.R. 호튼

D.R. 호튼(NYSE:DHI)은 4월 실적 발표에서 EPS와 매출이 예상을 하회했고 2025년 연간 가이던스를 하향 조정했다. 분기 EPS는 2.58달러로 전년 대비 25% 이상 감소했다. 36개 주에 걸친 광범위한 포트폴리오와 다양한 시장을 보유하고 있음에도 불구하고, 미국 최대 주택건설업체는 실적 발표 이후 여러 증권사로부터 투자의견 하향과 목표가 인하를 받았다.

M/I 홈스

M/I 홈스(NYSE:MHO)는 작은 지역 기업에서 시작해 현재 30억 달러 규모의 기업으로 성장했으며, 13개 주에서 단독주택 시장에 주력하고 있다. 그러나 최근 플로리다와 캐롤라이나의 남부 시장이 약세를 보이고 있으며, 2025년 1분기 실적은 EPS와 매출 모두 크게 하회했다. 9억7,600만 달러의 매출은 2023년 3분기 이후 최저치로 전년 대비 7% 이상 감소했다. M/I는 D.R. 호튼이나 레나와 같은 대형 경쟁사들보다 마진이 낮아 관세 비용을 흡수할 여력이 더 적다.

펄트그룹

펄트그룹(NYSE:PHM)은 시가총액 220억 달러, 연간 매출 180억 달러에 달하는 대형 주택건설업체다. 2025년 1분기 실적에서 매출과 순이익이 예상을 상회했지만, 신규 주문이 전년 대비 7% 감소하고 2025년 하반기 주택 인도 전망을 6만 채 미만으로 낮추고 총마진 전망도 하향 조정하면서 증권사들의 목표가 인하가 이어졌다.

레나 코퍼레이션

D.R. 호튼에 이어 두 번째로 큰 레나(NYSE:LEN)는 연간 매출이 350억 달러를 넘는 전국 규모의 주택건설업체다. 레나는 저가 단독주택 시장에 주력하고 있어 관세와 서부, 남부 시장의 둔화에 더 취약할 수 있다. 6월 발표된 2분기 실적에서 EPS는 예상을 하회했고 매출은 상회했지만, 매출은 전년 대비 4% 이상 감소했으며 총마진도 계속 압박받고 있다.

퍼거슨 엔터프라이즈

미국 최대 배관자재 공급업체이자 두 번째로 큰 공조장비 공급업체인 퍼거슨 엔터프라이즈(NYSE:FERG)는 구리 관세의 타격을 특히 크게 받을 수 있는 주택건설 관련주다. 퍼거슨이 제조하고 유통하는 거의 모든 제품에 구리가 들어간다. 상업 프로젝트 부문에서 안정적인 사업을 영위하고 있지만, 주거용 주택건설 고객에 대한 높은 의존도는 회사의 총마진에 상당한 압박을 가할 수 있다.