TSMC CFO, 마진 압박 경고...420억달러 신중한 투자계획 밝혀

대만 TSMC(NYSE:TSM) 주가가 호실적 발표 다음날인 금요일 하락세를 보였다.

웬델 황 최고재무책임자(CFO)는 블룸버그와의 인터뷰에서 급증하는 AI 칩 수요에 대응하기 위해 글로벌 확장을 가속화하면서도 2025년 지출은 신중하게 접근할 것이라고 밝혔다.

TSMC는 올해 최대 420억 달러의 설비투자를 계획하고 있으나, 마진을 위협하는 급격한 환율 변동 등 거시경제와 외환 리스크를 면밀히 주시하고 있다.

엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 애플(NASDAQ:AAPL)의 주요 공급업체인 TSMC는 애리조나 프로젝트를 가속화하고 있다. 2027년까지 두 번째 공장 생산을 시작하고, 고객 수요에 따라 세 번째 공장도 앞당길 가능성이 있다.

황 CFO는 향후 첨단 2나노 생산능력의 최대 30%를 애리조나에서 확보할 것으로 예상한다고 말했다.

한편 TSMC는 황 CFO가 중대한 불확실성이라고 언급한 환율 변동성에 대응하기 위해 헤지 전략을 계속 검토하고 있다.

실적

TSMC는 AI 칩 수요 급증에 힘입어 매출, 이익, 마진 모두 시장 예상을 상회하는 2분기 실적을 기록했다.

2분기 매출은 300.7억 달러로 전년 동기 대비 달러 기준 44%, 대만 달러 기준 38.6% 증가했다. 이는 가이던스를 상회하는 수준으로 첨단 3나노와 5나노 칩 기술이 성장을 견인했다.

순이익은 주당 2.47달러로 전년 대비 61% 증가했으며, 총마진은 58.6%, 영업마진은 49.6%를 기록했다.

고성능 컴퓨팅과 스마트폰 칩이 매출의 87%를 차지했으며, 북미 지역이 전체 매출의 75%를 기록했다.

3분기 전망으로는 매출 318억~330억 달러, 총마진 55.5~57.5%를 제시했다. 회사는 첨단 공정에 대한 강력한 수요가 지속될 것으로 전망했다.

증권가 의견

니드햄의 찰스 시 애널리스트는 TSMC에 대해 매수 의견과 270달러의 목표가를 유지했다.

시 애널리스트는 TSMC가 또 한 번 시장 예상을 상회하는 실적을 기록하며 2025 회계연도 매출 성장률 전망을 24~26%에서 약 30%로 상향했다고 언급했다.

애널리스트는 2분기에 가이던스 13%를 상회하는 18%의 높은 분기 성장률을 기록한 데 이어, 3분기에도 기존 전망인 보합에서 8% 성장으로 상향 조정했다고 강조했다.

회사는 거시경제 불확실성에 대해 여전히 신중한 입장을 보이며, 4분기 가이던스는 전분기 대비 한 자릿수 후반대의 감소를 암시했다.

시 애널리스트는 TSMC가 2026년 가격 인상을 검토 중이며, 이는 환율로 인한 총마진 희석을 상쇄할 수 있다고 전했다.

TSMC는 엔비디아로부터 H20 생산 재개 신호를 받지 못했지만, 중국 시장 접근성으로 인해 상당한 AI 상승여력이 있다고 시 애널리스트는 분석했다.

애널리스트에 따르면, 이는 향후 지속적인 설비투자 증가를 시사하지만 자본집약도는 낮아질 것으로 보인다.

시 애널리스트는 3분기 매출을 324억 달러(이전 293억 달러), 주당순이익을 2.65달러(이전 2.40달러)로 전망했다.

주가 동향: TSMC 주가는 금요일 마지막 거래에서 0.37% 하락한 244.70달러를 기록했다.