펩시코, 레이스·토스티토스 재출시로 4분기 반등 노리지만 3분기 실적 하락 불가피

펩시코(NASDAQ:PEP)가 수요 변화에 대응하고 주요 제품 재출시를 준비하면서 글로벌 포트폴리오 전반에 걸쳐 과감한 운영 변화를 시도하고 있다.

이러한 움직임은 북미와 해외 시장에서 단기적 압박과 장기 성장의 균형을 맞추려는 노력의 일환이다.

BofA 증권의 피터 T. 갈보 애널리스트는 펩시코에 대해 중립 의견을 유지하면서 목표주가를 145달러에서 150달러로 상향 조정했다.

펩시코는 목요일 2분기 조정 주당순이익이 2.12달러를 기록해 시장 전망치 2.03달러를 상회했다고 발표했다.

2분기 매출은 전년 동기 대비 1% 증가한 227억2600만 달러로 시장 예상치 222억9200만 달러를 웃돌았다.

갈보 애널리스트는 펩시 식품 부문(PFNA)이 예상보다 강한 실적을 보였으나, 작년 3분기 프로모션 기간과의 어려운 비교로 인해 단기적으로는 여전히 역풍에 직면할 수 있다고 지적했다.

펩시코는 레이스와 토스티토스 등 주요 브랜드의 재출시를 앞두고 3분기에 일시적인 부진을 겪을 것으로 예상하나, 4분기에는 순차적인 개선이 이뤄질 것으로 전망했다.

판매량 보호를 위해 펩시코는 일상적인 가치를 강조하는 방향으로 프로모션 전략을 조정하고 있으며, 2개 공장 폐쇄를 포함한 구조적 마진 개선도 진행 중이다.

음료 부문(PBNA)에서는 수익 성장 전략을 강화하고, 케이스팩 생수를 단계적으로 중단하며, 운송 최적화를 통해 마진을 개선할 계획이다.

해외 사업은 회계연도 남은 기간 동안 주요 성장 동력이 될 전망이며, 특히 브라질과 멕시코를 중심으로 한 라틴아메리카와 EMEA 지역이 강세를 보일 것으로 예상된다.

이들 지역은 유리한 가격 정책과 1인당 소비 증가에 힘입어 유기적으로 중단위에서 고단위 성장률을 기록할 것으로 전망된다.

갈보는 3분기 주당순이익이 전년 대비 2.5% 감소한 2.26달러를 기록할 것으로 전망치를 하향 조정했다. 이는 이전 전망치 2.37달러에서 낮아진 수치다.

수정된 전망에는 총 유기적 매출 성장률 2%, 매출총이익률 60bp 하락(2분기와 비슷한 수준), 영업이익률은 20bp의 소폭 하락이 반영됐다.

특히 PFNA의 생산성 향상과 PBNA의 관세 완화 전략은 4분기에 더 큰 효과를 발휘할 것으로 예상된다.

주가 동향: 펩시코 주가는 금요일 마지막 거래에서 0.29% 하락한 145.03달러를 기록했다.