인베스코 모기지캐피탈, 실적발표 `명암`...고용 안정세 속 수익률 하락

인베스코 모기지캐피탈(IVR)이 2분기 실적발표를 진행했다. 이번 실적발표에서는 긍정적 요인과 부정적 요인이 혼재됐다. 회사는 안정적인 고용지표와 매력적인 자기자본수익률(ROE) 기회에 힘입어 정부기관 발행 모기지증권과 상업용 부동산저당증권(CMBS)에서 견조한 실적을 기록했다. 다만 마이너스 경제수익률과 금리 변동성, 스왑 스프레드의 영향으로 실적이 일부 상쇄됐다.

2분기 중 매월 약 15만개의 일자리가 창출되고 실업률이 4.1%를 유지하는 등 노동시장이 안정세를 보였다. 이는 경제 안정성을 뒷받침하는 요인으로 작용했다.

정부기관 발행 모기지증권과 CMBS는 3분기 초반까지 견조한 실적을 보였다. 회사는 매력적인 밸류에이션과 금리 변동성 감소를 바탕으로 이들 자산에 대해 장기적으로 긍정적인 전망을 제시했다.

인베스코 모기지캐피탈의 부채비율은 3월말 7.1배에서 6월말 6.5배로 감소했다. 이는 현재의 경제 불확실성에 대응한 보수적인 재무 기조를 반영한다.

회사는 고금리 상품의 레버리지 총수익률이 20%대 초반을 기록하고 있어, 장기 투자자들에게 매력적인 진입 시점이라고 평가했다.

2025년 7월 중순 기준 주당 추정 장부가치는 2분기 말 대비 1% 이상 증가해 회사의 재무건전성이 개선되고 있음을 보여줬다.

일부 긍정적 지표에도 불구하고 분기 경제수익률은 -4.8%를 기록했다. 이는 보통주 1주당 0.34달러의 배당금과 0.76달러의 장부가치 하락을 포함한 수치다.

4월 중 금리 변동성이 급증하고 위험자산이 전반적으로 매도세를 보이면서 정부기관 발행 모기지증권은 국채 대비 낮은 수익률을 기록했다.

무역정책 관련 변동성과 재정정책 우려로 인해 금리스왑 헤지의 밸류에이션이 악화됐으며, 스왑 스프레드가 축소되면서 전반적인 실적에 영향을 미쳤다.

인베스코 모기지캐피탈은 무역 및 통화정책의 불확실성이 높아 단기적으로는 신중한 입장을 유지하고 있다. 그러나 금리 변동성이 감소하면서 수요가 개선되고 시장 여건이 호전될 것으로 예상됨에 따라 정부기관 발행 모기지증권과 CMBS의 장기 전망에 대해서는 낙관적인 입장을 보였다.

종합하면, 인베스코 모기지캐피탈의 실적발표는 긍정적 요인과 부정적 요인이 혼재된 모습을 보였다. 회사는 일부 부문에서 견조한 실적을 보이고 보수적인 재무 기조를 유지했지만, 마이너스 경제수익률과 시장 변동성 등의 도전과제에 직면했다. 신중하면서도 낙관적인 전망은 향후 불확실성에 대응하는 전략적 접근을 시사한다.