비트코인과 매그니피센트7, 동조화 계속될까 아니면 갈라설까

미국 증시가 신고점에 근접하고 금리 인하 기대감이 고조되는 가운데, 투자자들은 비트코인(CRYPTO: BTC)이 거시경제 환경에서 어떤 역할을 할지 재평가하고 있다.

전통적으로 기술주와 함께 위험자산으로 분류되어온 비트코인은 최근 전통 시장과 동조화 현상을 보여왔다.

그러나 여러 전문가들은 비트코인이 투기적 기술 투자에서 장기 헤지 수단으로 성격이 변화하는 구조적 전환점에 도달할 수 있다고 보고 있다.

이러한 전환점은 투자자들이 통화 완화, 규제 신호, 광범위한 도입 추세를 어떻게 해석하느냐에 달려있다.

증권가는 비트코인이 전통 시장에서 탈동조화할 것인지, 아니면 또 다른 위험선호 사이클에서 주식시장과 함께 움직일 것인지에 대해 의견이 엇갈리고 있다.

플립스터의 UAE 총괄매니저인 벤자민 그롤리문드는 벤징가와의 인터뷰에서 단기적으로 비트코인과 주식시장의 연관성이 여전히 유지되고 있다고 지적했다.

그는 "단기적으로 비트코인과 주식은 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감 속에서 전형적인 위험선호 행태를 보이며 함께 움직이고 있다"고 말했다.

그롤리문드는 또한 비트코인의 장기적 움직임이 변화할 수 있다고 제시했다. "2019년과 2020년과 같은 금리 인하 사이클 이후에는 비트코인의 주식시장 베타가 급격히 하락했다. 기술 관련 자산에서 디지털 골드로 서사가 바뀌면서 상관관계가 완전히 달라진다."

제타체인의 핵심 기여자인 조나단 코비는 주식시장 고점이 암호화폐 자금 유입을 촉진하고 있지만, 이는 자산 이동이라기보다 병행 투자의 성격을 띤다고 지적했다.

그는 "주가 최고치는 확실히 위험선호 자금을 비트코인으로 유입시키고 있다"며 "이후 유동성이 디파이 생태계로 흘러들어가는데... 이는 다음 기술과 AI 혁신에 대한 분산 투자"라고 설명했다.

소닉 랩스의 CEO인 마이클 콩도 현재로서는 상관관계가 유지된다는 데 동의했다.

"비트코인은 내년까지 현재의 상관관계를 유지할 것이다. 비트코인은 여전히 '투기성' 또는 '혁신 자산'으로 인식되고 있다"고 콩은 말했으며, 이는 더 긴 시간대에서 변화할 수 있다고 덧붙였다.

하지만 모든 전문가가 즉각적인 탈동조화에 확신을 보이지는 않는다.

블록스페이스포스의 매니징 파트너인 스펜서 양은 투자자 기반이 겹치기 때문에 상관관계가 유지되고 있다고 주장한다.

양은 "많은 디지털자산 운용사들이 매그니피센트7에 집중하는 동일한 투자자 그룹을 타겟팅하고 있다"며 "이러한 투자자들이 혁신적인 신흥 자산군에 더 많은 배분을 하려 한다면, 더 많은 자금이 암호화폐 생태계로 유입될 것"이라고 설명했다.

포그드의 설립자인 셰인 몰리도르는 우리가 전환기에 있다고 제시한다.

그는 "비트코인이 때때로 위험자산으로 거래되는 것은 분명하지만, 천천히 그 카테고리에서 벗어나고 있다"며 "이번 사이클의 차별점은 비트코인이 전통 시스템과 함께가 아닌, 그것에 맞서 채택되고 있다는 것"이라고 말했다.

한편, 규정 준수와 운영 부담은 계속해서 생태계에 영향을 미치고 있다.

그롤리문드는 규제 비용 증가가 소규모 업체들에 불균형적으로 타격을 주고 있다고 지적했다.

"스타트업과 글로벌 거래소에 동일한 규제 기준이 적용될 때, 규정 준수 비용이 구조적 장벽이 된다"고 그는 말했다.

코비는 더 현실적인 견해를 제시했다. "규제의 불확실성과 부담이 도전과제이긴 하지만, 반드시 구조조정과 실패로 이어지는 것은 아니다. 이는 2024년에 대규모 자금을 조달하고 실제 제품-시장 적합성 없이 과대 선전에 지출한 팀들의 결과다. 실용성을 갖추고 꾸준히 개발하는 린 프로젝트가 장기적으로 승리한다."

이러한 도전에도 불구하고, 비트코인의 회복력에 대한 낙관론은 여전하다.

몰리도르는 비트코인의 새로운 활용 사례가 단순한 인플레이션 헤지 이상이라고 본다. "비트코인은 단순한 인플레이션 헤지가 아닌, 시스템 자체에 대한 헤지로서 자리매김하고 있다."

비트코인이 주식시장에서 최종적으로 탈동조화할지 여부와 관계없이, 한 가지 분명한 점은 디지털 자산이 더 이상 단순한 기술 주도 거래가 아니라 금융 시스템 변혁, 거시 유동성, 기관 포트폴리오 전략을 둘러싼 더 넓은 논의의 일부가 되었다는 것이다.