데이터독, 실적 호조에도 주가 하락...오픈AI 리스크 영향

2025년 시장 불확실성이 지속되는 가운데, 긍정적 실적 발표만으로는 주가 상승을 보장하기 어려운 상황이다. 클라우드 애플리케이션 모니터링 서비스 기업 데이터독(NASDAQ:DDOG)은 최근 이를 입증하는 사례가 됐다. 양호한 실적에도 불구하고 투자자들은 업계 환경 변화에 따른 우려를 표명했다. 목요일 거래에서 데이터독 주가는 장 초반 상승 출발했으나 오후 들어 4% 가량 하락했다.

2025년 2분기 데이터독의 주당순이익은 46센트를 기록했다. 이는 애널리스트 전망치 42센트를 12.2% 상회하는 수준이다. 전년 동기 주당순이익은 53센트였다. 매출은 8억2,676만 달러를 기록해 시장 예상치 8억1,947만 달러를 4.54% 상회했다. 전년 동기 매출 6억4,528만 달러와 비교하면 28% 이상 성장한 수치다.

경영진은 2025 회계연도 매출 전망을 33억1,200만~33억2,200만 달러로 상향 조정했다. 이는 기존 전망치 32억1,500만~32억3,500만 달러를 크게 웃도는 수준이며, 시장 컨센서스 32억3,600만 달러도 상회하는 수치다.

이 같은 실적 발표 직후 데이터독 주가는 급등해 목요일 시초가가 전일 대비 8% 상승한 148달러를 기록했다. 그러나 이내 하락세로 전환됐다. 영업손실이 3,550만 달러를 기록한 점이 부정적으로 작용한 것으로 보인다. 전년 동기에는 1,260만 달러의 영업이익을 기록한 바 있다.

주가 하락의 주된 원인은 오픈AI 관련 우려다. 지난달 구겐하임은 데이터독 투자의견을 중립에서 매도로 하향 조정하고 목표가를 105달러로 낮췄다. 분석가들은 오픈AI가 데이터독의 서비스 대신 자체 개발한 저비용 모니터링 도구를 사용할 것으로 전망했다.

이는 분명 우려스러운 전망이다. 다만 클라우드 소프트웨어 시장이 성숙기에 접어든 상황에서 28%의 성장률을 기록한 점은 매우 긍정적이다. 더욱이 일회성 이벤트나 특별 요인 없이 유기적 성장을 달성했다는 점이 주목할 만하다.

데이터독 주가, 실증적 'GARP' 가치 보유했나

양호한 실적과 초반 주가 상승을 고려하면 데이터독을 '적정가 성장주(GARP)'로 볼 수 있다. 그러나 GARP라는 개념 자체가 구조적으로 전제 오류를 내포하고 있다. '적정 가격'이라는 객관적 기준이 존재한다는 전제 하에 투자 매력도를 결론짓기 때문이다.

데이터독 주가를 평가하기 위해서는 다른 접근법이 필요하다. 일반적으로 기술적 분석이 활용된다. 주간 차트상 데이터독은 기술적 분석가들이 말하는 '도지 스타' 패턴을 보이고 있다. 이는 매도세가 소진되어 매수세가 우위를 점할 수 있다는 것을 시사한다.

지난 10주간 데이터독 주가는 6주 상승, 4주 하락을 기록하며 상승 추세를 보였다. 이를 6-4-U 시퀀스로 표현할 수 있다. 과거 데이터를 분석한 결과 이러한 패턴이 나타났을 때 상승 확률은 66.67%로, 기본 확률 57.33%를 상회했다.

옵션 전략 수립을 위한 정량적 접근

시장 데이터를 바탕으로 9월 19일 만기 135/140 불 콜 스프레드가 매력적으로 보인다. 135달러 콜을 매수하고 동시에 140달러 콜을 매도하는 전략으로, 순비용은 220달러다. 만기일에 데이터독 주가가 140달러를 상회할 경우 최대 280달러의 수익이 가능하다.

이 전략의 통계적 신뢰도를 검증하기 위해 단측 이항검정을 실시한 결과 p값은 0.0823로 나타났다. 이는 8.23%의 확률로 해당 시그널이 우연히 발생할 수 있다는 것을 의미한다.

비록 제약업계의 임상시험 기준으로는 부족한 수준이지만, 주식시장의 개방적이고 불확실한 특성을 고려할 때 6-4-U 시그널은 실증적으로 의미있는 지표라고 볼 수 있다. 특히 긍정적인 실적과 결합될 경우 더욱 그러하다.