AMD 실적 엇갈린 평가에 불·공매도 ETF 변동성 확대

경제 안정성에 대한 우려와 도널드 트럼프 대통령의 무역 관세 정책 시행 속에서 투자자들은 이번 실적 시즌을 긴장감 속에 지켜보고 있다. 반도체 거인 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD)의 혼조세를 보인 실적이 대표적이다. AMD 주가는 실적 발표 직후 급락했다가 다음날 반등했다.

AMD는 2분기에 매출 76억9000만 달러를 기록해 월가 예상치인 74억1000만 달러를 상회했다. 이는 전년 동기 대비 32% 증가한 수치다. 부문별 매출을 살펴보면 대체로 긍정적인 흐름을 보였다.

• 데이터센터: 32억 달러, 전년 대비 14% 증가
• 클라이언트·게이밍: 36억 달러, 전년 대비 69% 증가
• 임베디드: 8억2400만 달러, 전년 대비 4% 감소

비가맹 기준 매출총이익률은 43%를 기록했다. 경영진은 AMD 인스팅트 MI308 GPU에 대한 연방정부의 수출 통제로 약 8억 달러의 재고 및 관련 비용이 발생했다고 밝혔다. 이를 제외하면 매출총이익률은 54%까지 상승했을 것이라고 설명했다.

리사 수 AMD 회장 겸 CEO는 "서버와 PC 프로세서의 기록적인 판매에 힘입어 2분기에 강력한 매출 성장을 달성했다"고 말했다.

그러나 모든 지표가 투자자들의 기대에 부응하지는 못했다. 조정 후 주당순이익은 48센트로 시장 예상치인 49센트를 하회했다. AMD가 실적 예상치를 하회한 것은 2022년 11월(당시 매출도 예상치 하회) 이후 처음이다.

애널리스트들의 분석에 따르면, 실적 발표 후 AMD 주가의 초기 변동성은 높아진 기대치와 고평가 프리미엄이 복합적으로 작용한 결과로 보인다. AMD 주가는 연초 이후 43% 가까이 상승했다. 이러한 강세 흐름 속에서 투자자들은 탁월한 실적을 기대했으나, 회사가 이를 충족시키지 못했다.

다이렉션 ETF 동향

AMD 주가는 실적 발표 다음날인 목요일 약 6% 상승하며 시장 심리의 양면성을 보여줬다. 이러한 변동성 높은 시장 환경은 다이렉션의 특화된 ETF들의 기반이 되고 있다.

낙관론자들을 위한 다이렉션 데일리 AMD 불 2X 쉐어스(AMUU)는 AMD 주가 수익률의 200%를 추구한다. 반면 비관론자들을 위한 다이렉션 데일리 AMD 베어 1X 쉐어스(AMDD)는 AMD 주가의 역방향(-100%) 수익률을 추구한다.

다이렉션 ETF의 주요 장점은 편의성이다. 일반적으로 레버리지나 공매도 포지션을 원하는 투자자들은 옵션 시장을 이용해야 하지만, 파생상품은 모든 시장 참여자에게 적합하지 않을 수 있는 복잡성을 지닌다. 반면 다이렉션 ETF는 일반 주식처럼 매매가 가능해 진입장벽이 낮다.

다만 투자자들은 이 펀드들의 고유한 리스크 프로필을 인지해야 한다. 첫째, 레버리지와 인버스 ETF는 일반적으로 나스닥 지수와 같은 벤치마크 지수를 추종하는 펀드보다 변동성이 크다. 둘째, 다이렉션 ETF는 하루 이내의 거래용으로 설계되었다. 권장 기간을 초과해 보유할 경우 일일 복리효과로 인한 가치 하락에 노출될 수 있다.

AMUU ETF 동향

AMUU ETF는 연초 이후 91% 이상 상승하며 기초자산 수익률을 증폭시켰다.

• 상승 폭이 인상적일 수 있으나, AMD 주가의 변동성은 AMUU ETF에서 크게 증폭될 수 있다.
• 현재 불 펀드는 50일 이동평균선 위에 확실히 자리잡고 있지만, 실적 발표 후 수요일 장중에는 일시적으로 20일 지수이동평균선 아래로 하락했다.

AMDD ETF 동향

기술 생태계가 여전히 회복 모드에 있는 가운데, AMDD ETF는 연초 이후 45% 하락했다.

• 대규모 손실에도 불구하고 공매도 세력은 AMDD를 지지하는 것으로 보인다. 최근 5거래일 동안 인버스 펀드는 2%만 하락했다.
• AMDD ETF는 20일 지수이동평균선과 50일 이동평균선 모두 하회하고 있지만, 8월 5일과 6일 세션에서 높은 거래량이 관찰됐다.