미조호증권 "유나이티드헬스 주가 하락은 매수 기회"

미국 최대 의료보험사 유나이티드헬스그룹(UNH)이 올해 주가가 약 50% 하락하며 어려움을 겪고 있다. 이는 메디케어 어드밴티지 사업의 비용 증가, 부진한 2분기 실적, 예상치 못한 CEO 사임, 청구 관행에 대한 연방 조사 등이 원인이다. 최근 분기 실적 하회는 투자자들의 우려를 더욱 가중시켰다. 그러나 미조호증권의 톱 애널리스트 앤 하인스는 매수 의견을 유지하며, 최근의 약세가 장기 투자자들에게 매수 기회가 될 수 있다고 밝혔다. 4.5성급 애널리스트인 하인스는 유나이티드헬스를 여전히 의료보험 산업의 선두주자로 보고 있지만, 보수적인 전망을 반영해 목표주가를 350달러에서 300달러로 하향 조정했다.

UNH 주식에 대한 애널리스트 견해

하인스는 유나이티드헬스가 2025년 실적 가이던스를 재개했지만 장기 목표치에 중요한 변화가 있었다고 지적했다. 회사는 옵텀헬스의 마진 목표를 8~10%에서 6~8%로, 메디케어 어드밴티지 마진을 3~5%에서 2~4%로 하향 조정했다. 기존의 13~16% 장기 실적 성장 목표는 철회하지 않았지만 재확인하지도 않았다.

애널리스트는 가격 압박과 높은 의료비용 추세가 2026년까지 지속될 것으로 예상했다. 또한 옵텀헬스의 가치 기반 의료서비스와 옵텀 인사이트 부문의 부진을 지적했다. 이러한 악재를 반영해 2025년 조정 EPS 전망치를 14%, 2026년 20%, 2027년 24% 각각 하향 조정했다.

하인스는 또한 보험료 세액공제 혜택 만료와 원 빅 뷰티풀 빌 법안에 따른 메디케이드 변화로 인해 회원 구성이 변화하고 마진이 압박받을 수 있다고 경고했다.

그럼에도 불구하고 유나이티드헬스의 규모, 시장 지위, 다각화된 사업을 핵심 강점으로 보고 있으며, 주가 밸류에이션이 여전히 매력적이라고 평가했다.

현재 UNH 매수 적기인가

월가에서 UNH 주식은 지난 3개월간 18개의 매수, 4개의 보유, 2개의 매도 의견을 받아 '적극 매수' 의견을 받았다. 평균 목표주가는 312.65달러로, 현재 주가 대비 24.62%의 상승 여력이 있는 것으로 분석됐다.