아스트라나헬스, 2025년 2분기 실적 호조…메디케어 어드밴티지 사업 낙관

아스트라나헬스(ASTH)가 2025년 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 메디케이드와 건강보험거래소 부문의 도전과제에도 불구하고 견고한 재무성과와 전략적 성장세를 보였다.

매출·EBITDA 강세

아스트라나헬스의 2025년 2분기 총매출은 6억5480만 달러, 조정 EBITDA는 4810만 달러를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 35% 증가한 수치로, 케어파트너스 부문과 전면 리스크 관리 체제로의 전략적 전환이 주요 성장 동력이 됐다.

프로스펙트헬스 인수 성공

프로스펙트헬스 인수가 당초 예상가 7억4500만 달러보다 낮은 7억800만 달러에 마무리됐다. 이로 인해 순부채 대비 조정 EBITDA 레버리지 비율이 당초 예상 3.4배에서 2.7배로 낮아져 재무구조가 개선됐다.

메디케어 어드밴티지 전망 긍정적

아스트라나헬스는 전면 리스크 코호트가 성숙기에 접어드는 2026년 EBITDA가 더욱 확대될 것으로 전망했다. 특히 v28 리스크 모델 단계적 도입이 부정적 영향을 미치지 않을 것으로 예상해 메디케어 어드밴티지 전략에 대한 자신감을 보였다.

2025년 가이던스 재확인

회사는 2025년 연간 총매출 31억~33억 달러, 조정 EBITDA 2억1500만~2억2500만 달러 가이던스를 재확인했다.

메디케이드 부문 역풍

원 빅 뷰티풀 빌 법안으로 메디케이드 가입자가 20~25% 감소해 매출이 2억~2억5000만 달러 감소할 수 있다는 우려가 제기됐다.

보험거래소 시장 불확실성 노출

건강보험거래소 가입자 비중이 5% 미만으로 제한적이나, 2025년 이후 변화 가능성에 대비한 전략적 대응이 필요한 상황이다.

실적 계절성 변화

프로스펙트 인수로 인해 통상적인 계절성과 달리 3분기와 4분기 조정 EBITDA 기여도가 유사할 것으로 예상된다.

향후 전망

2025년 총매출과 조정 EBITDA는 가이던스 상단에 근접할 것으로 전망된다. 회사는 장기적 가치 창출에 주력하고 있으며, 프로스펙트 통합 시너지 효과가 본격화되는 2026년에는 EBITDA가 더욱 확대될 것으로 기대하고 있다.