엘 에리안 `트럼프 관세 충격 아직 시작 안됐다...진짜 세금폭탄 온다`

미국의 새로운 관세 정책으로 인한 가격 인상이 아직 소비자들에게 직접적인 영향을 미치지 않았지만, 세계적 경제학자 모하메드 엘 에리안은 진정한 충격이 다가오고 있다고 경고했다.

관세 영향, 경제 전반에 불균등하게 나타날 것

엘 에리안은 최근 분석을 통해 일각에서 '미국인에 대한 직접 과세'로 지적하는 관세의 실질적 영향이 지연되고 있을 뿐이며, 경제 전반에 걸쳐 불균등하게 나타날 것이라고 주장했다.

새로운 관세 체제에서 가장 의아한 점은 소비자 물가의 광범위한 급등이 아직 나타나지 않았다는 것이다. 엘 에리안은 기업들의 전략적 의사결정과 재고 관리가 일시적인 완충 역할을 했다고 설명했다.

소비자 부담이 아직 나타나지 않은 이유

엘 에리안에 따르면 해외 수출업체와 미국 수입업체들은 일시적인 정책이라는 기대 속에 시장 점유율 손실을 우려해 관세 비용을 자체 이익에서 흡수하는 방식을 선택했다. 이것이 미국 소비자들의 지갑을 보호하는 첫 번째 방어선이 되었다.

또한 많은 기업들이 관세 발효 전에 수입 물품을 대량 확보했다. 이를 통해 기업들은 관세 이전 가격으로 제품을 판매할 수 있었고, 이는 정책의 인플레이션 잠재력을 더욱 감춰왔다.

관세는 결국 미국인 세금 부담 증가로

엘 에리안의 분석은 투자자 로스 거버가 X(구 트위터)에서 언급한 주장에 대해 더 세밀한 시간표를 제시한다. 거버는 관세가 제조업 리쇼어링을 위한 무역정책 수단이 아닌 소비세라고 지적했다.

최근 몇 주간 케빈 오리어리를 비롯한 여러 저명한 전문가들도 이를 미국 소비자에 대한 부가가치세로 규정하며 비슷한 견해를 보였다.

엘 에리안은 이러한 비용 전가가 균일하게 이뤄지지 않을 것이라고 말한다. 소비자들의 최종 부담은 구매하는 상품의 성격에 크게 좌우될 것이다.

수요 탄력성이 가격 인상 결정할 것

'비탄력적 수요' 품목, 즉 가격 변동에 관계없이 소비자들이 구매하는 필수품을 판매하는 기업들은 관세 비용을 전액 전가할 가능성이 높다. 반면 저소득층을 대상으로 하거나 '탄력적 수요' 제품을 판매하는 기업들은 큰 폭의 가격 인상이 수요를 급감시킬 수 있어 더 어려운 선택에 직면할 것이다.

엘 에리안은 이로 인해 관세의 영향이 산업 간뿐만 아니라 기업별, 심지어 제품별로도 다르게 나타나는 복잡한 경제 상황이 전개될 것이라고 전망했다.

주가 동향

S&P 500 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)와 나스닥 100 지수를 추종하는 Invesco QQQ Trust ETF(NASDAQ:QQQ)는 금요일 장전 거래에서 상승했다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 0.19% 상승한 636.74달러, QQQ는 0.089% 상승한 563.78달러를 기록했다.