울타뷰티, K뷰티 확대·할인 축소로 매출 성장세 가속

울타뷰티(NASDAQ:ULTA)가 실적 발표를 앞두고 성장세를 보이고 있다. 매출 트렌드 강화, 프로모션 축소, 제품 혁신 가속화로 향후 분기 실적 성장과 수익성 개선이 기대된다.

JP모건의 크리스토퍼 호버스 애널리스트는 울타뷰티에 대해 투자의견 '비중확대'를 유지하고 목표주가를 525달러에서 600달러로 상향했다. 또한 JP모건 애널리스트 중점 관찰 종목 리스트에도 계속 포함시켰다. 그 근거로 견고한 동일매장 매출 성장, EPS 상승, 밸류에이션 상승 여력을 들었다.

호버스 애널리스트는 2분기 동일매장 매출 성장률 전망치를 기존 2%에서 4.8%로 상향했다. 이는 시장 전망치 2.5%를 상회하는 수준이다. 그는 닐슨/서카나 데이터의 4-6% 성장세, 비용 레버리지 개선, 프로모션 효율성 향상, 전년 대비 할인 축소 등을 근거로 들었다.

그는 8개의 신규 K뷰티 브랜드 도입으로 제품 혁신이 전년 대비 4배 가까이 증가했으며, 향수와 프리미엄 카테고리에서 프로모션을 축소했다고 설명했다.

호버스는 울타가 1분기에 컨센서스를 90센트 상회했음에도 가이던스를 소폭만 상향한 것을 감안할 때, 연간 가이던스를 더 큰 폭으로 상향할 것으로 전망했다. 현재 전망대로라면 상반기 EPS가 당초 연간 가이던스를 약 1.40달러 상회할 것으로 예상된다. 그는 경영진이 2025년 가이던스를 상향하면서도 추가 상향 여력을 남겨둘 것으로 예상했다.

호버스는 동일매장 매출 3.5% 성장을 기반으로 2025년 EPS 24.85달러, 2026년 28.03달러, 2027년 31.64달러를 전망했다.

그는 2027년 EPS 전망치에 19배를 적용해 2026년 12월 목표주가를 기존 525달러에서 600달러로 상향했다. 4% 이상의 동일매장 매출 성장, 시장점유율 확대, 업종 내 우수한 품질을 감안할 때 시장 평균 18배 대비 프리미엄이 적절하다고 설명했다.

호버스는 울타의 대중-프리미엄 믹스, 로열티 프로그램 데이터, 시장 선도적 제품 구성이 지속적인 마진 확대와 시장점유율 확대, 실적 성장을 가능하게 할 것이라고 결론지었다.

지난달 증권가는 울타뷰티에 대해 투자의견이 엇갈렸음에도 대체로 목표주가를 상향했다. 바클레이스는 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향하고 목표주가를 518달러에서 589달러로 올렸다. 웰스파고는 '비중축소' 의견을 유지하면서도 목표주가를 350달러에서 400달러로 상향했다.

오펜하이머는 '아웃퍼폼' 의견을 재확인하고 목표주가를 510달러에서 600달러로 상향했다. 캐나코드제뉴이티는 '매수' 의견을 유지하고 목표주가를 542달러에서 600달러로 올렸다. DA데이비슨은 '매수' 의견을 유지하고 목표주가를 550달러에서 585달러로 상향했다.

울타는 8월 28일 목요일 장 마감 후 2분기 실적을 발표할 예정이다.

주가 동향: 울타 주가는 금요일 마지막 거래에서 2.30% 상승한 532.17달러를 기록했다.