노스롭 그루먼, 도전 속에서도 2025년 안정적 성장세 전망…애널리스트

주요 내용

트루이스트 증권의 마이클 시아몰리 애널리스트는 노스롭 그루먼(NYSE:NOC)에 대해 매수 의견을 유지하고 목표가를 545달러로 제시했다.

노스롭 그루먼은 4분기 매출이 전년 동기 대비 변동 없는 106억8600만 달러를 기록했으며, 조정 주당순이익은 6.39달러를 기록했다.

시아몰리 애널리스트는 우주 시스템(SS) 부문이 2025년 내내 개선세를 보일 것으로 예상했으며, 구조조정이 항공우주 시스템(AS)과 방위 시스템(DS) 부문을 보완할 것이라고 전망했다.

2025년 전망

경영진은 실적 발표와 함께 2025년 전망에 영향을 미치는 요인들에 대해 추가 설명을 제공했다.

2025년 1분기 매출은 NGI와 기밀 프로그램의 어려움이 완화되면서 전년과 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상된다.

2025년 하반기에는 SS 부문이 성장세로 전환될 전망이며, 연간 마진은 약 10%에 도달할 것으로 예상된다.

전체적으로 통합 부문 마진은 매출 성장에 따라 연중 증가할 것으로 보이며, 경영진은 연간 전체 마진이 약 10베이시스포인트 확대될 것으로 전망했다.

구조조정 효과

DS에서 AS로 지속가능성 사업을 이전하는 구조조정은 마진 개선으로 이어질 것으로 예상된다. 이러한 변화와 함께 DS가 전략 무기, 전술 미사일, 지휘 통제 시스템에 집중하면서 두 부문 간 시너지가 창출될 전망이다.

국제 사업 확대

애널리스트에 따르면 국제 사업 확대는 지속적으로 가속화되고 있다. 노스롭 그루먼은 2025년 국제 수요에 대한 강한 전망을 재확인하며, 해외 시장에서 두 자릿수 매출 성장을 예상했다. 이는 국내 성장을 상회할 것으로 전망된다.

부문별 전망

MS 부문은 2024년 초 사업 확장으로 인한 마진 압박을 겪은 후, 2025년에는 약 50베이시스포인트의 마진 성장을 보일 것으로 예상되며, 2025년 마진은 약 14.5%로 추정된다.

B-21의 능력이 지속적인 시험 비행을 통해 검증됨에 따라, 경영진은 프로그램 수명 기간 동안 총 주문량 증가에 대한 논의가 진행 중이라고 언급했다.

센티넬 프로그램에 대해서는 주목할 만한 업데이트가 없었다. 두 프로그램 모두 2025년에 꾸준한 성장을 보일 것으로 예상되지만, 여전히 총 매출의 10% 미만을 차지할 것으로 애널리스트는 전망했다.

RBC 캐피털 마켓 전망

RBC 캐피털 마켓의 켄 허버트 애널리스트는 노스롭 그루먼에 대해 섹터 퍼폼 의견을 유지하고 목표가를 530달러에서 500달러로 하향 조정했다.

애널리스트는 총 매출이 예상을 소폭 하회했지만, 부문별 영업 마진은 예상을 상회해 전체적으로 11.2%를 기록했다고 밝혔다.

2025년 제한적인 마진 확대가 투자 심리에 도전이 될 수 있지만, 노스롭 그루먼은 2026년 상당한 마진 성장을 위한 포지션을 갖추고 있다고 애널리스트는 판단했다.

노스롭 그루먼의 국제 매출은 총 매출의 약 12%에 불과하지만, 강한 성장세는 장기적인 이점을 제공할 잠재력이 있어 2026-2027년 추가 상승 여력을 제공할 수 있다고 전망했다.

2025년 매출의 약 8%를 차지하는 B-21은 강력한 정치적 지지를 유지할 것으로 예상되지만, 센티넬 프로그램의 성장률에 대해서는 우려가 있다고 애널리스트는 지적했다.

목표가는 2026년 예상 잉여현금흐름 약 34억5000만 달러에 20.5배 멀티플을 적용해 산정했다.

주가 동향

금요일 최근 거래에서 노스롭 그루먼 주가는 0.43% 상승한 485.45달러에 거래되고 있다.