트럼프 관세, 캐나다·멕시코 인플레 부채질할 수 있다...경제전문가 경고

경제협력개발기구(OECD)가 최근 북미 경제에 대해 특히 강력한 경고를 내놓았다.

OECD 최신 보고서는 관세 인상과 지속적인 인플레이션, 정책 불확실성이 겹치면서 멕시코는 경기침체에 빠질 수 있고 캐나다 경제는 급격히 둔화할 수 있다고 경고했다.

미국 경제는 성장세를 이어가고 있지만 경제적 압박의 징후가 나타나고 있으며, 증권가는 트럼프 정책에 따른 무역장벽이 인플레이션을 부추기고 긴축 통화정책을 장기화시켜 경제적 어려움을 악화시킬 수 있다는 우려를 제기하고 있다.

북미 성장 전망 악화

파리에 본부를 둔 OECD는 2025년 3월 경제전망 중간보고서에서 북미 3개국 경제에 대한 전망치를 일제히 하향 조정했다.

미국의 2025년 경제성장률은 2.2%로 전망됐는데, 이는 12월 전망치보다 0.2%포인트 낮아진 수치다. 긴축 통화정책과 무역 제한 조치의 영향으로 2026년에는 성장률이 1.6%로 더욱 둔화될 것으로 예상된다.

캐나다의 전망은 더욱 악화됐다. 2025년 성장률은 0.7%에 그칠 것으로 전망됐다. 이는 이전 전망치보다 1.3%포인트나 하향 조정된 것으로, 남쪽 이웃과의 무역에 크게 의존하는 캐나다 경제의 어려움이 가중되고 있음을 보여준다.

멕시코의 경제 전망이 가장 큰 타격을 받았다. OECD는 2025년 멕시코 경제가 1.3% 위축될 것으로 예상했는데, 이는 이전 전망치보다 2.5%포인트나 하향 조정된 것으로 경기침체가 임박했음을 시사한다. 2026년에도 마이너스 성장이 지속되어 0.6% 추가 하락할 것으로 전망된다.

관세와 무역전쟁이 지역 전망 어둡게 해

OECD는 "이번 전망은 4월부터 캐나다-미국, 멕시코-미국 간 거의 모든 수입품에 대해 양자 관세가 25%포인트 추가 인상된다는 가정을 기반으로 한다"고 밝혔다.

멕시코는 아직 구체적인 무역정책 변화를 발표하지 않았지만, 워싱턴이 관세 인상을 진행할 경우 보복 조치를 취할 의향을 시사했다.

OECD는 "미국과 깊은 무역 관계를 맺고 있는 캐나다와 멕시코는 무역 개방도가 높고 미국과의 교역 비중이 크기 때문에 이러한 관세로 인한 경제적 타격이 특히 클 것"이라고 경고했다.

"정책 불확실성 증가로 기업과 가계의 지출 결정, 특히 고정자본 투자와 내구재 같은 장기 항목에 대한 지출이 위축될 것으로 예상된다."

무역 관세가 인플레 위험 부추겨

보고서는 또한 높아진 무역 비용이 공급망을 통해 파급되면서 소비자 물가를 상승시킬 것이라는 우려를 강조했다.

OECD는 "증가된 무역 비용이 점진적으로 최종 상품 가격에 반영되면서 많은 국가에서 인플레이션에 추가적인 상승 압력을 가하게 될 것이며, 이로 인해 통화정책이 예상보다 더 오랫동안 제한적으로 유지되어야 할 것"이라고 밝혔다.

미국의 2025년 인플레이션율은 12월 전망치보다 0.7%포인트 상향 조정된 2.8%로 전망된다. 캐나다의 인플레이션율도 3.1%로 상향 조정됐으며, 멕시코는 4.4%에 이를 것으로 예상된다.

OECD는 "전망에서 가정한 대로 발표된 무역정책이 지속된다면, 통합된 북미 시장에서처럼 투입물이 여러 번 국경을 넘고 각 단계마다 관세가 부과되는 경우 높은 비용의 영향이 증폭될 것"이라고 설명했다.

불확실성이 소비와 투자 억제

무역정책의 불확실성은 또한 대륙 전역의 기업 투자를 위축시키고 있다. 기업들은 관세와 무역 규칙이 예측할 수 없게 변화하는 환경에서 자본 지출을 결정하는 데 주저하고 있다.

최근 경제 데이터는 이미 심리가 악화되고 있음을 보여준다.

보고서는 "2025년 초 소비자 신뢰도가 더욱 하락했으며, 많은 경제에서 실질 소득이 강하게 성장했음에도 장기 평균 수준을 밑돌고 있다"고 지적했다. 미국에서는 "1월 실질 개인소비지출이 감소했다."

OECD는 또한 인플레이션 재발이나 예상보다 약한 경제성장과 같은 어떤 충격도 글로벌 시장에 빠르게 파급될 수 있어 향후 변동성이 커질 수 있다고 경고했다.

보고서는 "인플레이션 재발이나 경제성장의 하방 충격이 금융시장의 급격한 가격 조정과 시장 변동성 추가 상승을 촉발할 수 있다"고 밝혔다.

또한 "예상보다 높은 인플레이션은 더욱 제한적인 통화정책을 초래할 것"이라고 덧붙였다.

아이쉐어즈 MSCI 멕시코 ETF(NYSE:EWW)는 월요일 0.6% 상승하며 5거래일 연속 상승을 노렸다. 캐나다 주식도 상당히 상승했다. 아이쉐어즈 MSCI 캐나다 인덱스 펀드(NYSE:EWC)는 1.1% 상승했지만, 한 달 전보다는 5% 하락한 수준이다.