내부자 매수가 보여주는 시장의 틈새...시장이 놓친 알파 투자 기회

시장이 모든 정보를 완벽하게 반영한다는 효율적 시장 가설은 투자계의 가장 지속적인 신화 중 하나다.
필자는 이 이론을 결코 믿지 않는다. 실제로 필자가 목격한 최고의 수익률은 학계에서는 존재하지 않는다고 주장한 비효율성을 활용한 것이었다. 최근 한 학술 연구는 시장이 실제로 내부 정보를 가진 사람들의 도움이 필요하다는 점을 다시 한번 입증했다.
그 도움은 내부자들로부터 온다는 것이 밝혀졌다.
연구진은 내부자 거래 활동과 이것이 향후 주가 실적에 대해 실제로 어떤 신호를 주는지 심층 분석했다. 그들은 내부자 거래가 가격 오류를 바로잡음으로써 시장 효율성을 높인다는 사실을 발견했다.
이 마지막 부분이 핵심이다.
단순히 매수와 매도의 문제가 아니다. 이는 시장이 가격과 가치의 격차를 좁히도록 돕는 것이다. 내부자들이 시장에 아직 완전히 반영되지 않은 정보에 근거해 행동할 때, 그들은 가격을 올바른 방향으로 이끈다.
여기서 흥미로운 점이 있다.
가장 강력한 예측력은 사전에 계획되지 않은 거래에서 나온다......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................