시장 수익률 뛰어넘는 `반대투자` 전략...저평가 고배당주 5선

현재 S&P500의 주가수익비율(PER)은 역사적으로 가장 높은 수준을 기록하고 있다. 2008년, 2003년, 2020년 등 경기침체나 코로나19와 같은 특수한 상황을 제외하면 유례없는 수준이다. 현재는 실적이 양호한 상황에서도 후행 PER이 29배에 달한다.
더구나 애널리스트들이 예상하는 올해 S&P500 기업들의 예상 PER은 23.75배다. JP모건의 최근 보고서에 따르면, PER이 22배를 넘어서면 향후 10년간 연평균 수익률이 -2%에서 +2% 사이에 머물 것으로 전망된다.
10년 평균 PER을 의미하는 CAPE 비율의 초과수익률도 10년물 국채 수익률과 비교했을 때 장기 수익률이 제로나 마이너스를 시사하는 수준이다. 주식 투자 배분 지표 역시 향후 10년 수익률이 마이너스가 될 것을 암시하고 있다.
하지만 주간 차트의 장기 추세선을 보면 2023년 초부터 강한 상승세가 이어지고 있다. 신용 여건도 양호하고 경제도 예상보다 좋은 상황이며 연준의 금리 인하도 예상된다.
이런 상황에......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................