아이온큐 vs 리게티... 이 투자자가 추천하는 퀀텀 컴퓨팅 우수 종목

양자컴퓨팅 주식들이 지난 1년간 상승세를 보이고 있다. 투자자들의 관심을 끈 일련의 기술적 돌파구가 이런 흐름을 이끌었다. 가장 중요한 사건 중 하나는 2024년 12월 알파벳이 윌로우 칩이 복잡한 연산을 몇 분 만에 완료했다고 발표한 것이다. 이 회사는 슈퍼컴퓨터로는 100경 년이 걸릴 작업이라고 설명했다.
최근에는 JP모건이 양자컴퓨팅을 포함해 미국 국가안보에 중요한 분야에 1조5000억 달러를 배정할 계획을 발표하면서 투자자 낙관론이 또 다른 힘을 받았다.
일직선상의 여정은 아니었지만, 양자컴퓨팅을 선도하는 기업들의 투자자들에게는 분명히 긍정적인 추세였다. 실제로 많은 이들이 이 기술을 완전한 게임체인저로 보고 있으며, 뜨거운 AI 혁명과 비교하고 있다.
하지만 양자컴퓨팅 투자에는 위험이 따른다. 이들 기업은 여전히 연구개발 단계에 머물러 있고 아직 수익을 창출하지 못하고 있다. 일부 기술 리더들은 양자컴퓨팅이 단기적으로 실용적인 응용 분야를 갖게 될지 공개적으로 의문을 제기하기도 했다.
그럼에도 불구하고 번쩍이는 달러 사인은 많은 이들에게 강력한 유인책이다. 맥킨지 보고서는 양자컴퓨팅 산업이 2035년 720억 달러 규모로 성장할 수 있다고 전망하기도 했다.
이런 배경 속에서 헌팅 알파라는 가명으로 알려진 한 투자자가 이 분야에서 가장 주목받는 두 기업인 아이온큐(NYSE:IONQ)와 리게티 컴퓨팅(NASDAQ:RGTI)을 자세히 살펴봤다. 이 투자자는 결국 한 기업은 포지션을 가질 만한 충분한 가능성을 제공한다고 판단했지만, 다른 기업은 기준에 미치지 못한다고 결론지었다. 자세히 살펴보자.
아이온큐
아이온큐와 그 트랩 이온 기술은 지난 1년간 지속적인 관심을 받았다. 회사 로드맵 전반에 걸친 가속화된 진전을 알리는 꾸준한 돌파구와 전략적 발전이 이를 이끌었다.
이번 주 초 회사는 5세대 양자 시스템인 아이온큐 템프가 AQ #64 벤치마크를 예정보다 3개월 앞서 달성했다고 발표했다. 아이온큐에 따르면 이 시스템은 이제 IBM의 공개적으로 이용 가능한 양자컴퓨터보다 36조 배 더 큰 연산 공간에 도달한다.
회사는 또한 이달 초 벡터 아토믹 인수를 완료했다. 이를 통해 위치, 항법, 타이밍 시스템에서 정교한 양자 센싱 전문성을 추가했으며, 기술적 우위를 더욱 넓히는 움직임이다.
한편 회사는 미국 에너지부와의 최근 양해각서를 통해 우주 혁신과 사이버보안을 위한 양자 솔루션 발전을 목표로 하는 등 주목도 높은 파트너십을 진전시키고 있다.
투자자들은 분명히 주목하고 있다. 아이온큐 주가는 지난 12개월간 403% 급등했다.
이전에 약세 입장을 취했던 헌팅 알파는 이제 마음이 바뀌었다고 인정한다. "나는 FOMO에 굴복해서 아이온큐에 소액 포지션을 매수했다"고 이 투자자는 말했다.
투자자는 벡터 아토믹을 포함한 인수가 "합리적인 가격"으로 이뤄져 회사의 성장을 이끌고 있다고 믿는다. 투자자는 최근 인수 기업들의 연간 매출이 1억 달러를 넘는다고 지적하며, EV/매출 배수 중간값 45.1배는 틈새 양자 주식들의 EV/매출 배수와 비교해 양호하다고 본다.
또한 시스코에서 탄탄한 M&A 배경을 가진 인더 싱 CFO의 임명은 아이온큐가 전략적으로 건전한 거래를 실행할 능력에 대한 신뢰를 더한다.
M&A의 높은 비용이 EBITDA 손실 증가를 이끌고 있지만, 헌팅 알파는 7월 10억 달러 규모의 지분 조달이 아이온큐에 충분한 현금을 제공한다고 지적한다.
투자자는 또한 엔비디아, 구글 클라우드, 마이크로소프트 애저를 포함한 강력한 고객 및 파트너 목록을 보는 것에 고무되어 있다. "많은 유명 기업들이 회사의 고객이자 파트너"라고 헌팅 알파는 강조한다.
아직 완전히 올인할 준비는 되지 않았지만, 헌팅 알파는 회사가 "신중한 FOMO 베팅을 할 가치가 있다"고 생각하며, 따라서 아이온큐에 매수 등급을 부여한다. (헌팅 알파의 실적을 보려면 여기를 클릭)
월가의 아이온큐에 대한 입장은 흥미로운 모순을 보여준다. 한편으로는 주식이 6개의 매수 추천과 3개의 보유로 뒷받침되는 보통 매수 합의 등급을 받고 있다. 다른 한편으로는 평균 12개월 목표주가가 61.63달러로 현재 수준에서 약 2%의 소폭 하락을 시사한다. 이는 최근 강세장이 주식을 대부분의 애널리스트들이 예상했던 것보다 더 밀어올렸음을 시사한다. (아이온큐 주가 전망 참조)

리게티 컴퓨팅
리게티 컴퓨팅은 틀림없이 상승하는 양자 물결의 가장 큰 수혜자 중 하나였으며, 주가는 지난 12개월간 터무니없어 보이는 4,777% 급등했다.
리게티는 최근 몇 달간 일련의 실질적인 성장 촉진제의 혜택을 받았다. 여기에는 570만 달러에 9큐비트 양자컴퓨팅 시스템 2대 판매가 포함되며, 내년 상반기 납품이 예정되어 있다. 또한 회사는 최근 공군연구소(AFRL)로부터 네덜란드 스타트업 QphoX와 협력해 초전도 양자 네트워킹을 발전시키기 위한 3년간 580만 달러 규모의 계약을 확보했다.
동시에 회사는 기술적 진전으로 시장 모멘텀을 뒷받침했다. 최근 모듈형 36큐비트 시스템이 99.5%의 중간값 2큐비트 게이트 충실도를 달성했다고 발표했다. 이는 이전 84큐비트 안카-3 시스템 대비 오류율을 2배 줄인 것이다. 이 시스템은 회사의 독점 모듈형 칩 기술을 활용해 4개의 9큐비트 "칩릿"을 타일링해 구축되며, 2025년 8월 15일 출시 예정이다.
중요한 것은 회사가 99.5%의 동일한 높은 충실도 목표를 유지하면서 2025년 말까지 이 아키텍처를 100큐비트 이상의 칩릿 기반 시스템으로 확장할 궤도에 있다는 점이다.
이 모든 모멘텀으로 지금도 리게티에 뛰어들 가치가 있을까? 헌팅 알파는 성과를 무시하기 어렵다고 인정하지만, 유혹적인 수익에도 불구하고 아직 "행복한 강세론자"가 될 준비는 되지 않았다.
"나는 그 충동에 따라 행동할 수 없다. 강세적인 펀더멘털 성장 전망에 대한 단 하나의 좋은 이유도 보지 못하기 때문에 합리적인 마음이 고군분투하고 있다"고 투자자는 자세히 설명한다.
그들의 회의론은 숫자에서 시작된다. 주목도 높은 파트너십과 시스템 판매에도 불구하고 리게티는 아직 "의미 있는" 매출 성장을 보여주지 못했다. 수보드 쿨카르니 CEO조차 회사가 "판매와 판매 성장"에 대해 진지하게 이야기하기에는 아직 이르다고 경고했는데, 이는 단기 수익성에 대한 신뢰를 거의 불러일으키지 않는다.
최근 시스템 판매는 고무적이지만, 헌팅 알파는 이것이 반복적인 수요의 시작이라기보다는 고립된 주문일 수 있다고 우려한다. 투자자는 또한 미래 희석에 대한 우려를 제기하며, 현재 밸류에이션이 현재 수준인 5억5300만 달러를 훨씬 웃도는 35억5300만 달러의 미래 지분 가치를 시사한다고 주장한다.
"현재 밸류에이션이 의미를 갖기 위해서는 시장이 리게티 지분 잔고에 대해 약 6배의 추가 배수 성장을 가격에 반영하고 있으며, 이는 미래 지분 투입을 통해 이뤄질 가능성이 높다고 추론한다"고 헌팅 알파는 요약한다.
따라서 헌팅 알파는 이번에는 관망하기로 준비하고 있으며, 리게티 주식에 보유(즉, 중립) 등급을 부여한다.
월가의 입장도 마찬가지로 상충된다. 표면적으로는 애널리스트들이 강세다. 6명이 리게티 주식을 매수로, 1명이 보유로 평가해 강한 매수 합의를 이뤘다. 하지만 같은 애널리스트들이 평균 목표주가를 28.10달러로 책정해 현재 수준에서 39% 하락을 시사한다. 이들 목표가 수정될지, 아니면 주가가 하락해 목표에 맞춰질지 흥미롭게 지켜볼 일이다. (리게티 주가 전망 참조)
사실들이 제시된 상황에서, 투자자가 현재 매수할 우수한 양자컴퓨팅 주식으로 아이온큐를 선택했다는 것이 분명하다.
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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 특집 투자자의 것이다. 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 하는 것이 매우 중요하다.