베이징, 스테이블코인 꿈 분쇄... 테크 거대 기업들 누가 보스인지 깨달아

잠시 동안 중국의 거대 기술 기업들이 새로운 영역을 찾은 것처럼 보였다. 앤트그룹과 JD닷컴(HK:9618)은 홍콩의 새로운 라이선스 제도 하에서 스테이블코인 출시를 준비하고 있었다. 이들은 홍콩에서의 정부 승인이 베이징의 조용한 동의를 의미한다고 판단했다. 하지만 이런 착각은 빠르게 끝났다.

수도의 규제 당국이 경영진들을 불러들여 명확한 메시지를 전달했다고 전해진다. 중국인민은행은 해외에서라도 어떤 민간 화폐 발행도 용인하지 않겠다는 것이었다. 기술 기업들은 거의 하룻밤 사이에 계획을 중단했다. 더욱이 이런 개입은 홍콩 의원들이 자신들의 '디지털 금융 혁신'을 축하하고 있던 바로 그 시점에 일어났다. 이는 누가 진정한 혁신의 한계를 설정하는지를 모든 이에게 상기시켰다.

기술 야심이 화폐 주권과 충돌하다

앤트그룹과 JD닷컴은 스테이블코인을 중국의 거대한 전자상거래 네트워크와 글로벌 자본 흐름을 연결하는 방법으로 봤다. 제안은 간단했다. 홍콩에서 위안화 기반 토큰을 구축하고, 해외 수요를 활용하며, 현지 라이선스 하에서 규정을 준수한다는 것이었다. 하지만 중앙은행은 다른 것을 봤다. 화폐 창조에 대한 독점권에 대한 우회적 도전이었다.

더욱이 베이징은 이미 자체 디지털 화폐 프로젝트인 디지털 위안화(e-CNY)를 운영하고 있다. 해외에 떠다니는 민간 토큰들이 공식 출시와 경쟁하며 상황을 복잡하게 만들 것이었다. 결과는 예측 가능했다. 혁신을 승인하는 동일한 정부가 언제 그것이 선을 넘었는지도 결정한다.

홍콩의 실험이 본토의 현실 점검과 만나다

홍콩은 자신을 디지털 금융의 글로벌 실험장으로 자리매김하려 했다. 새로운 라이선스 규정은 명확한 감독과 투자자 보호를 약속했는데, 이는 본토의 신중한 입장과는 극명한 대조를 이뤘다. 하지만 바로 이런 격차를 베이징이 메우려 한 것이다.

더욱이 스테이블코인 좌절은 홍콩의 금융 혁신 자율성이 여전히 정치적 조율에 의존한다는 것을 보여준다. 홍콩은 프레임워크를 설계할 수 있지만, 본토가 규모를 결정한다. 여러 핀테크 업계 관계자들은 이제 토큰 발행에서 토큰화된 자산을 위한 인프라 구축으로 초점을 옮기고 있다고 말한다. 현재 상황에서는 더 안전한 선택이다.

규제 당국이 투기에 대해 방어적 자세를 취하다

중국 규제 당국은 투기성 코인들이 극심한 가격 변동과 자본 유출 우려를 촉발했던 2021년의 암호화폐 혼란을 잊지 않았다. 스테이블코인은 안전하다고 마케팅되지만, 여전히 감시를 벗어날 수 있는 민간 디지털 화폐를 의미한다.

더욱이 중앙은행은 달러 연동 토큰들이 아시아에서 위안화의 지위를 약화시킬 수 있다고 우려한다. 관리들은 민간 주체들이 화폐를 발행하도록 허용하면 통제력은 기억 속으로 사라진다고 경고했다. 스테이블코인 동결은 강압적으로 보일 수 있지만, 베이징에게는 위장된 위험 관리다.

거대 기술 기업들이 디지털 금융에서의 미래를 재고하다

중국의 핀테크 거인들에게 이번 후퇴는 아픈 일이다. 앤트그룹과 JD닷컴은 자신들의 스테이블코인 아이디어를 새로운 국경 간 전략의 일부로 포장했는데, 이는 자신들의 결제 생태계를 글로벌 시장으로 확장하는 것이었다. 그런 계획들은 이제 무기한 보류됐다.

그래도 두 회사 모두 디지털 자산을 포기하지는 않는다. 경영진들은 토큰화된 예금과 디지털 위안화와 연결된 프로그래밍 가능한 결제 같은 정부 정책에 부합하는 이니셔티브로 방향을 전환할 것이라고 말한다. 더욱이 두 회사 모두 더 큰 교훈을 이해한다. 중국에서 핀테크는 모든 것을 변화시킬 수 있지만, 권력의 위계질서만은 예외다.

베이징이 혁신과 권위 사이의 균형을 맞추다

스테이블코인 중단은 중국 경제의 결정적 긴장을 부각시킨다. 국가는 디지털 금융을 선도하고 싶어하지만, 화폐 질서에 대한 통제력을 잃는 것을 두려워한다. 타협점은 진보로 위장된 통제다. 혁신은 일어나지만, 오직 정부의 일정표에 따라서다.

더욱이 베이징의 입장은 글로벌한 영향력을 갖는다. 미국이 스테이블코인 규제를 논의하고 유럽이 토큰화된 유로를 실험하는 동안, 중국은 민간 금융을 통제 하에 두는 다른 길을 택하고 있다. 자국 기술 거인들에 대한 메시지는 명확하다. 디지털 화폐의 미래는 열려 있을 수 있지만, 문지기는 여전히 같다.

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