케메드 실적 발표... 도전 속 성장세

케메드(CHE)가 3분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

케메드의 최근 실적 발표... 성장과 도전의 혼재

케메드의 최근 실적 발표는 엇갈린 평가를 받았다. VITAS의 입원 환자 증가와 로토루터의 주거용 배관 매출 성장 등 주요 부문에서 긍정적인 성과를 거뒀다. 그러나 이러한 긍정적 흐름은 마진 압박과 로토루터의 독립 계약자 매출 감소, VITAS의 메디케어 상한 제약 등으로 상쇄됐다. 회사의 전략적 이니셔티브는 가능성을 보여주지만, 운영상 과제로 인해 제약을 받고 있다.

VITAS 입원 환자 개선

VITAS는 분기 중 입원 환자가 5.6% 증가하는 성과를 거뒀으며, 특히 병원 기반 입원 환자가 44.5%로 최고치를 기록했다. 이는 팬데믹 이후 최고 수준으로, 병원 파트너십 강화와 환자 케어 서비스 개선을 위한 회사의 노력을 보여준다.

로토루터 주거용 배관 성장

로토루터의 주거용 배관 매출은 3분기에 2024년 동기 대비 8.2% 증가했다. 이러한 성장은 타겟 캠페인에 힘입은 것으로, 주거용 시장의 배관 서비스 수요를 성공적으로 포착한 전략의 결과다.

VITAS 매출 성장

VITAS는 전년 대비 순매출이 4.2% 증가했다고 보고했다. 이는 케어 일수 2.5% 증가와 메디케어 상환율 4.1% 인상에 힘입은 것이다. 이러한 성장은 회사가 운영을 효과적으로 관리하고 메디케어 상환을 활용하는 능력을 반영한다.

로토루터 지점 매출 성장

로토루터는 분기 중 지점 주거용 매출이 전년 대비 3.4% 증가했고, 상업용 매출은 2.8% 상승했다. 이러한 성과는 주거용과 상업용 부문 모두에서 회사의 견고한 실적을 보여준다.

로토루터 독립 계약자 감소

전반적인 성장에도 불구하고, 로토루터는 2025년 3분기 독립 계약자 매출이 2024년 동기 대비 4.7% 감소했다. 이는 인력 제약에 기인한 것으로, 회사의 계약자 기반 운영에 과제를 제기하고 있다.

로토루터 마진 압박

로토루터의 조정 EBITDA는 전년 대비 12.4% 감소했으며, 조정 EBITDA 마진은 351bp 하락했다. 이는 주로 유료 리드로 인한 판매관리비 증가에 기인한 것으로, 회사가 직면한 재무적 압박을 보여준다.

VITAS 조정 EBITDA 감소

VITAS는 메디케어 상한을 제외한 조정 EBITDA가 전년 대비 3.8% 감소했다. 조정 EBITDA 마진은 157bp 하락했으며, 이는 해당 부문 내 지속적인 재무적 과제를 반영한다.

VITAS 메디케어 상한 제약

회사는 3분기에 610만 달러의 메디케어 상한 청구 제약을 계상했으며, 이 중 460만 달러는 플로리다, 150만 달러는 기타 프로그램에 해당한다. 이는 메디케어 상한 제약 관리에 있어 지속적인 과제를 나타내며, 회사의 재무 실적에 영향을 미치고 있다.

향후 전망

2025년 3분기 케메드는 사업부별로 엇갈린 실적을 보이는 가이던스를 제시했다. VITAS 헬스케어는 순매출이 4억 770만 달러로 4.2% 증가했으며, 이는 케어 일수 2.5% 증가와 메디케어 상환율 4.1% 인상에 힘입은 것이다. 다만 조정 EBITDA는 3.8% 감소했다. 회사는 플로리다 메디케어 상한 문제를 성공적으로 해결하여 예상 청구 제약을 1,890만 달러로 줄였으며, 2026년에는 상한 제약이 없을 것으로 전망했다. 로토루터는 매출이 1.1% 증가했으며, 주거용과 상업용 매출이 각각 3.4%와 2.8% 상승했다. 그러나 독립 계약자 매출은 4.7% 감소했다. 무료 리드에서 유료 리드로의 전환으로 판매관리비가 360만 달러 증가하여 EBITDA 마진에 영향을 미쳤다. 이러한 과제에도 불구하고, 케메드는 특정 비현금 비용과 일회성 항목을 제외한 연간 가이던스를 주당 22달러에서 22.30달러로 재확인했다. 계절적 요인과 4분기에 예상되는 운영 개선이 재무 목표 달성의 핵심 요인이 될 것이라고 밝혔다.

요약하면, 케메드의 최근 실적 발표는 성장과 도전을 모두 보여줬다. 회사는 VITAS 입원 환자와 로토루터의 주거용 배관 매출에서 상당한 개선을 보였지만, 마진 압박과 독립 계약자 매출 감소에 직면했다. 향후 전망은 낙관적이며, 향후 분기에 운영 개선과 재무 목표 달성을 기대하고 있다.