`꿈만으로는 영원히 돈을 벌 수 없다`... 투자자, 엔비디아 주식에 경고

"그것을 만들면, 그들이 올 것이다." 이것이 영화 '꿈의 구장'의 약속이었다. 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 AI 생태계에서 현대판 버전은 다르게 읽힌다. 그것을 만들면, 결국 누군가는 그 대가를 지불해야 한다는 것이다. 빅테크 기업들이 AI 인프라에 수천억 달러를 쏟아붓는 가운데, 투자자들은 신념만으로 이 거래를 계속 유지할 수 있을지 의문을 품기 시작했다.

엔비디아는 자신이 가장 잘하는 일을 계속하고 있다. 바로 애널리스트 전망치를 전 부문에서 상회하는 것이다. 덜 전형적인 것은 시장의 반응이다. 11월 19일 최신 회계연도 3분기 실적 발표 이후 주가가 약 6% 하락한 상태를 유지하고 있다.

실적 수치 자체는 확실히 문제가 아니었다. 매출은 570억 달러로 전년 대비 62% 급증했으며, GAAP 및 비GAAP 기준 매출총이익률은 모두 73%를 상회했다. 엔비디아는 또한 다음 분기 매출을 650억 달러로 제시하고 추가적인 마진 확대를 예고했다.

그렇다면 이야기는 여기서 어디로 향할까? 투자자 조니 라이스는 활주로가 무한하다고 확신하지 않는다.

"엔비디아가 내놓는 눈부신 수치에 이의를 제기하기는 어렵지만, AI 붐의 중심에 있는 엔비디아의 위치와 AI 붐 자체가 얼마나 오래 지속될 수 있을지 의문이다"라고 이 투자자는 설명한다.

라이스는 AI가 실물 경제에서 아직 그 가치를 입증하지 못했다고 지적하며, 이는 기업들(특히 그들의 주주들)이 AI 구축에 투입하는 막대한 지출을 재고하게 만들 수 있다고 본다.

더욱이, 이 투자자는 최근 알파벳의 제미니 3 출시를 또 다른 잠재적 경보 원인으로 꼽는다. 많은 찬사와 환호를 받으며 출시된 이 최신 대규모 언어 모델은 알파벳 자체의 TPU 칩으로 훈련되었다. 이는 엔비디아의 기술적 해자가 선두 자리를 지키기에 충분히 깊지 않을 수 있다는 신호일 수 있다.

"이는 엔비디아의 성공을 이끄는 주요 서사, 즉 엔비디아의 칩이 경쟁사보다 훨씬 더 앞서 있어 높은 프리미엄을 지불할 가치가 있다는 주장에 직접적으로 도전한다"고 라이스는 덧붙인다.

라이스는 어느 시점에서 엔비디아의 성장 궤도가 상당히 냉각될 수 있다고 우려한다. 만약 그런 일이 발생한다면, NVDA 투자자들은 곤경에 처할 수 있다.

"단기적으로는 엔비디아가 흔들릴 실질적인 징후가 없다. 그러나 장기적으로는 의구심이 든다"고 라이스는 요약한다. (조니 라이스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

한편, 월가는 NVDA에 대해 진정으로, 미치도록, 깊이 사랑에 빠져 있다. 매수 39개, 보유 1개, 매도 1개로 NVDA는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 증권가의 평균 12개월 목표주가 258.45달러는 주가가 향후 1년간 약 48% 더 상승할 수 있음을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

매력적인 밸류에이션으로 거래되는 종목에 대한 좋은 아이디어를 찾으려면, 팁랭크스의 모든 주식 인사이트를 통합한 도구인 매수하기 좋은 종목을 방문하라.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.