머캔타일 뱅크 실적 발표...성장과 규율 강조

머캔타일 뱅크(MBWM)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

머캔타일 뱅크, 최근 실적 발표에서 성장 목표와 마진 회복력 균형 추구

머캔타일 뱅크의 최근 실적 발표는 강력한 실적 성장, 견고한 신용 성과, 개선된 대차대조표 건전성을 바탕으로 전반적으로 긍정적인 분위기를 전달했다. 경영진은 단기 금리 하락에도 불구하고 안정적인 순이자마진, 강력한 예금 증가, 건전한 자본 수준을 강조하면서도 대출 수익률 압박, 높은 대출 조기상환, 성장 및 통합 계획과 관련된 비이자비용 증가 등의 역풍을 인정했다. 전반적으로 규율 있는 성장과 신중한 낙관론의 메시지를 전달했으며, 경영진은 강화된 입지를 활용해 미래 확장에 투자할 의향을 밝혔다.

이스턴 미시간 뱅크 인수로 유동성 및 마진 전망 강화

2025년 12월 31일 완료된 이스턴 미시간 뱅크 인수는 실적 발표의 핵심 주제였으며, 전략적·재무적 성과로 평가됐다. 경영진은 시스템 통합의 성공적인 실행과 유동성 강화, 대출 성장 지원, 마진 안정화에서 인수가 담당한 역할을 강조했다. 이스턴 프랜차이즈는 예금 구성과 자금조달 프로필을 개선해 기준금리 하락으로 인한 마진 압박을 상쇄하는 데 도움이 될 것으로 예상된다. 경영진은 또한 이번 거래가 주요 시장에서 규모를 확대하고 미시간에서 더 많은 사업을 확보할 수 있는 위치를 확보하는 동시에 장기적으로 더 강력한 수익력을 위한 기반을 마련한다고 강조했다.

실적 모멘텀... 두 자릿수 주당순이익 성장

머캔타일은 또 한 해 견고한 수익성을 달성했으며, 2025년 4분기 순이익은 2,280만 달러, 희석주당 1.40달러로 전년 동기 1,960만 달러, 1.22달러에서 증가했다. 2025년 전체 순이익은 8,880만 달러로 주당 5.47달러를 기록해 2024년 7,960만 달러, 4.93달러 대비 주당순이익이 11% 증가했다. 경영진은 이러한 성과가 더 어려운 금리 환경과 높은 운영 비용에도 불구하고 은행이 수익성 있는 성장을 창출하고 있다는 증거라고 강조했다. 이 결과는 순이자이익 증가, 수수료 수익 성장, 규율 있는 신용 관리의 조합을 반영하며, 모두 통합 및 투자 관련 비용을 흡수하면서 달성됐다.

금리 하락 환경에서 순이자이익 성장 및 마진 안정성

투자자들의 주요 관심사인 순이자이익과 마진은 회복력을 보였다. 순이자이익은 4분기에 270만 달러, 2025년 전체로는 전년 대비 1,000만 달러 증가했으며, 이는 90일 평균 SOFR 금리가 68bp 하락했음에도 불구하고 달성된 것이다. 순이자마진은 5분기 추세 기준으로 4분기에 2bp 상승한 3.43%를 기록했으며 최근 분기 평균은 약 3.46%였다. 경영진은 금리 하락 환경에서 마진을 유지하고 소폭 확대한 것은 적극적인 대차대조표 관리, 개선된 자금조달 구성, 이스턴 미시간 뱅크 인수의 기여를 반영한다고 강조했다.

예금 및 대출 성장 실적 여전히 강세

머캔타일은 예금의 5년 연평균 성장률 9.2%, 대출의 8.6%를 언급하며 장기 성장 프로필을 강조했다. 2025년 평균 예금은 48억3,000만 달러로 2024년 대비 3억200만 달러 증가해 시장에서 고객 확보 및 유지에 성공했음을 보여준다. 최근 대출 성장은 높은 조기상환으로 압박을 받았지만, 더 넓은 실적 기록은 지속적인 프랜차이즈 확장을 가리킨다. 경영진은 이러한 성장이 유기적이고 관계 중심적이며 반복 수익을 지원하고 은행의 경쟁적 입지를 강화한다고 설명했다.

유동성 개선 및 건전한 대출예금비율

대차대조표 건전성이 두드러졌으며, 은행은 유동성 지표의 눈에 띄는 개선을 강조했다. 대출예금비율은 2025년 말 91%로 개선돼 전년 98%, 2023년 말 110%에서 하락해 도매 자금조달 의존도 감소와 대차대조표 유연성 증가를 나타냈다. 예금 구성도 더 유리해졌으며, 예금의 25%가 무이자 예금이고 24%가 저비용 예금으로 분류돼 전 분기 20%에서 증가했다. 경영진은 이러한 추세가 마진 유지와 신용 규율을 희생하지 않고 미래 대출 성장을 지원하는 데 핵심이라고 설명했다.

수수료 수익 및 모기지 뱅킹이 다각화된 수익 제공

비이자이익은 특히 자금관리, 예금, 모기지 활동에서 또 다른 밝은 부분이었다. 계좌 서비스 수수료는 2025년 19% 증가했고 급여 서비스 수익은 14% 성장해 수수료 기반 상품의 건전한 수요를 보여줬다. 모기지 뱅킹 수익은 전년 대비 6% 증가했으며, 이는 모기지 시장 점유율 상승과 더 강력한 판매 가능 대출 생산에 힘입은 것이다. 경영진은 이러한 다각화된 수수료 수익 모멘텀을 금리 주도 순이자이익 압박에 대한 가치 있는 상쇄 요인이자 사업 부문 전반에 걸친 더 깊은 고객 참여의 신호로 평가했다.

자본 건전성이 전략적 유연성 뒷받침

머캔타일은 강력한 자본 프로필을 경쟁 우위로 강조했다. 2025년 말 은행의 총위험기준자본비율은 13.8%로 적격자본 최소 기준을 약 2억1,300만 달러 상회했으며, 인수한 이스턴 프랜차이즈는 15.3%의 비율을 보고해 기준치를 약 5억2,000만 달러 초과했다. 주당 유형자산가치는 연간 3.64달러, 약 11% 증가해 이익잉여금과 대차대조표 안정성을 반영했다. 경영진은 이러한 자본 건전성이 대출 성장 지원, 통합 및 기술 투자 흡수, 잠재적인 미래 자본 관리 조치 추구에 충분한 여력을 제공한다고 강조했다.

높은 수준의 대출 약정이 미래 성장 시사

실적 발표는 강력한 미래 대출 활동 파이프라인을 강조했다. 2025년 12월 31일 기준 대출 약정은 총 2억9,700만 달러로, 이 중 2억7,100만 달러가 상업 및 주거 건설 프로젝트에 배정됐으며, 이는 은행의 역사적으로 높은 수준이다. 경영진은 이를 특히 건설 프로젝트가 진행됨에 따라 미래 대출 실행의 고무적인 지표로 평가했다. 인출 시기는 불확실하지만, 이러한 약정은 핵심 시장에서 기본 수요가 건전하게 유지되고 있음을 시사하며, 은행에 향후 대출 성장 전망에 대한 확신을 준다.

자산 건전성은 견고한 신용 커버리지로 강세 유지

신용 지표는 명확한 강점으로 남아 있었다. 연체일수는 총 대출의 11bp에 불과했고, 부실대출의 6년 평균은 낮은 12bp를 기록했다. 2025년 말 대손충당금은 총 대출의 1.21%로 전년 1.18%에서 소폭 증가해 지속적인 보수적 적립을 보여줬다. 경영진은 개별 신용 문제에도 불구하고 전반적인 자산 건전성이 매우 강하게 유지되고 있으며 성장 추구를 위해 인수 기준을 완화하지 않았다고 강조했는데, 이는 후기 사이클 신용 위험에 초점을 맞춘 투자자들에게 중요한 안심 요소다.

대출 수익률 압박이 이자이익에 부담

전반적인 마진 안정성에도 불구하고 대출 수익률은 2025년 압박을 받았다. 대출 수익률은 2024년 대비 26bp 하락했으며, 이는 연말 연방기금금리가 약 75bp 하락한 데 따른 것이다. 대출 이자이익은 4분기와 연간 모두 감소했으며 물량 성장으로 완전히 상쇄되지 않았다. 경영진은 금리 인하가 상업 대출 재가격에 지연 효과를 미치며, 은행이 개선된 자금조달 구성과 선별적 대출 가격 책정을 통해 이를 완화하려 노력하더라도 수익률은 단기적으로 압박을 받을 가능성이 있다고 인정했다.

높은 대출 조기상환이 단기 대출 성장 둔화

대출 성장은 정상보다 높은 조기상환으로 제약을 받았다. 경영진은 최근 분기에 특히 높은 수준의 대출 조기상환을 언급했으며, 이는 4분기 대출 성장을 둔화시켰고 2026년 초 성장에도 부담이 될 것으로 예상된다. 차입자의 재융자나 자산 매각과 관련된 이러한 조기상환은 신규 대출 실행이 견고하게 유지되더라도 잔액을 감소시킨다. 신용 악화를 나타내는 것은 아니지만, 이러한 역학은 보고된 대출 성장 수치에 역풍을 일으키고 은행의 단기 성장 전망에 또 다른 변수를 추가한다.

비이자비용은 성장 및 통합 투자로 증가

운영 비용은 은행이 인력, 기술, 통합에 투자하면서 2025년 증가했다. 비이자비용은 4분기에 290만 달러, 연간으로는 2024년 대비 1,020만 달러 증가했다. 증가는 급여 및 복리후생 증가, 데이터 처리 및 거래량 비용, 신제품 지원, 4분기 120만 달러와 연간 180만 달러의 인수 관련 비용에 의해 주도됐다. 경영진은 이러한 비용 증가가 대체로 전략적이며 성장 계획 및 인프라 구축과 관련이 있다고 설명했지만, 단기 비용 압박이 투자자들이 기대치에 반영해야 할 현실임을 인정했다.

특정 신용으로 인한 충당금 및 적립금 변동성

충당금 비용은 다소 변동성이 있었지만 관리 가능한 수준을 유지했다. 4분기에 은행은 유리한 신용 추세와 적립금 조정을 반영해 70만 달러의 마이너스 충당금을 기록했다. 그러나 2025년 전체 충당금 비용은 총 320만 달러로 2024년 740만 달러에서 감소했다. 연간에는 부실채권으로 분류된 특정 상업 건설 관계와 관련된 550만 달러 배정이 포함됐으며, 이는 전반적으로 깨끗한 포트폴리오에서 개별 대형 신용의 영향을 강조한다. 순대출 상각은 연간 190만 달러로 적었으며, 이는 은행의 전반적으로 강력한 자산 건전성 서사와 일치한다.

이자비용 역학은 예금 성장 반영

은행의 자금조달 비용은 엇갈린 모습을 보였다. 평균 예금 비용은 금리 환경과 구성 개선의 일부 혜택을 반영해 2025년 2024년 대비 약 32bp 하락했지만, 예금에 대한 절대 이자비용은 연간 증가했다. 이는 평균 예금이 4억8,300만 달러 증가해 낮은 금리에도 불구하고 총 지급 이자를 증가시켰기 때문이다. 경영진은 더 많은 저비용 및 무이자 예금으로의 전환이 대차대조표가 계속 성장함에 따라 자금조달 비용을 통제하고 마진을 유지하는 데 핵심이라고 강조했다.

전략적 투자 및 전환 비용이 단기 실적에 압박

경영진은 전략적 투자의 단기 비용 영향에 대해 솔직했다. 특히 미시간 남동부 확장을 위한 계획된 인력 추가와 2027년 초로 예정된 주요 핵심 및 디지털 제공업체 전환은 완전한 비용 절감이 실현되기 전에 비이자비용을 더 높일 것이다. 또한 분기당 약 90만 달러의 핵심예금 무형자산 상각이 비용 항목에서 지속적인 역풍이 될 것이다. 투자자들은 2026년 이러한 비용의 영향을 느낄 가능성이 있지만, 경영진은 이를 성장 지원, 효율성 개선, 향후 고객 경험 강화에 필요한 것으로 평가했다.

자본이 다른 곳에 배치되면서 제한적인 자사주 매입

머캔타일의 자본 환원 전략은 단기적으로 보수적으로 유지된다. 회사는 2025년 자사주를 매입하지 않았으며 기존 매입 승인 하에 680만 달러가 남아 있다. 경영진은 자사주 매입에 대한 의욕이 커지고 있다고 시사했지만, 자본이 유기적 성장, 이스턴 미시간 뱅크 통합, 기술 투자에 우선순위가 부여됨에 따라 즉각적인 활동은 제한적일 것이라고 제안했다. 주주들에게 이는 단기 수익이 공격적인 매입 활동보다는 실적 성장과 잠재적 배당 조치에 더 의존할 것임을 나타낸다.

향후 전망 가이던스... 안정적인 금리, 완만한 마진 확대, 투자 주도 비용

2026년을 내다보며, 경영진의 가이던스는 12월 금리 인하를 포함한 연말 금리가 변동 없이 유지된다는 가정에 기반한다. 이러한 시나리오 하에서 은행은 연간 대출 성장률 5~7%를 목표로 하고 있으며, 상업 대출은 약 6~7% 성장하고 주거 포트폴리오는 안정적으로 유지될 것으로 예상된다. 현재 91%인 대출예금비율은 대출 실행이 예금 성장을 앞지르면서 상승할 것으로 예상된다. 순이자마진은 최근 평균 3.46% 부근에서 상승할 것으로 예상되며, 경영진은 1분기에 약 3.55~3.65%를 예상하고 이후 낮은 수익률의 대출 및 유가증권이 만기되고 높은 수익률의 정기예금이 추가됨에 따라 분기당 약 5bp의 완만한 증가를 예상한다. 가이던스는 또한 약 17%의 연방 세율과 분기당 약 90만 달러의 지속적인 핵심예금 무형자산 상각을 가정한다. 그러나 경영진은 이 전망이 금리 변동, 대출 성장 실현, 세금 관련 가정에 민감하다고 경고했으며, 통합 및 확장 노력으로 인해 단기 비이자비용이 높게 유지될 것이며 더 실질적인 비용 절감은 2027년까지 예상되지 않는다고 재차 강조했다.

결론적으로, 머캔타일 뱅크의 실적 발표는 변화하는 금리 환경에서 신중하게 성장하고, 미래를 위해 투자하며, 위험을 신중하게 관리하는 프랜차이즈의 모습을 그렸다. 강력한 자본, 견고한 자산 건전성, 확대되는 수수료 수익이 튼튼한 기반을 제공하는 반면, 이스턴 미시간 뱅크 인수와 강력한 대출 약정은 미래 성장을 위한 명확한 활주로를 제공한다. 동시에 투자자들은 대출 수익률 압박, 높은 조기상환, 높은 운영 비용으로 인한 단기 압박을 은행이 오늘의 투자를 향후 몇 년 동안 더 강력한 실적과 효율성으로 전환할 잠재력과 비교 평가해야 할 것이다.