엔비디아, 오픈AI 300억 달러 지분 투자 임박...1000억 달러 인프라 계약은 백지화

엔비디아(NVDA)가 오픈AI에 최대 300억 달러를 투자하는 방안을 최종 조율 중이라고 파이낸셜타임스가 보도했다. 이는 앞서 발표한 1000억 달러 규모의 인프라 투자 약속을 대체하는 것이다. 양사는 오픈AI의 최근 펀딩 라운드의 일환으로 직접 지분 투자를 협상하고 있으며, 이번 라운드의 프리머니 밸류에이션은 7300억 달러다. 지난 9월 발표와 달리 이번 투자는 개발 마일스톤과 연계되지 않는다.

이번 거래는 지난 가을 발표된 1000억 달러 규모의 인프라 파트너십과는 다르다. 당시 계획은 오픈AI의 컴퓨팅 수요를 지원하기 위한 것이었다. 엔비디아는 향후 라운드에 참여해 원래 계획을 이행할 수 있다. 거래는 아직 최종 확정되지 않았으며 협상이 진행됨에 따라 세부 사항이 변경될 수 있다. 다른 투자자로는 아마존(AMZN), 소프트뱅크(SFTBY), 마이크로소프트(MSFT)가 포함된다.

양사는 수백억 달러 규모의 거래가 순환 금융을 만든다는 비판에 직면해 있다. 오픈AI가 엔비디아로부터 받은 자금으로 엔비디아 하드웨어를 구매하는 구조다. 1000억 달러 거래를 둘러싼 갈등 소문이 올해 초 불거졌지만, 오픈AI CEO 샘 올트먼과 엔비디아 CEO 젠슨 황은 이를 일축했다.

엔비디아에 미치는 영향

이번 투자는 엔비디아의 전략과 부합한다. 엔비디아의 시가총액은 5조 달러에 육박했으며, 이는 급증하는 AI 수요에 힘입은 것이다. 오픈AI는 핵심 고객이자 성장 촉매 역할을 한다. GPT-4부터 최신 o-시리즈 모델에 이르는 오픈AI의 발전은 엔비디아의 H100과 곧 출시될 B200 칩에 의존한다.

그러나 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)의 경쟁 심화, 구글(GOOGL)과 아마존의 맞춤형 실리콘 이니셔티브, 신생 AI 칩 스타트업들의 등장은 오픈AI 같은 선도적 AI 기업에 대한 방어적 지분 확보를 요구한다.

오픈AI 로드맵에 미칠 영향

오픈AI 입장에서 이번 자본 유입은 올트먼이 언급한 바와 같이 야심찬 기술 로드맵을 강화할 것이다. GPT-5 같은 프론티어 모델 개발에는 전례 없는 컴퓨팅 자원이 필요하다. 엔비디아를 인프라 파트너이자 주요 투자자로 확보하면 칩 부족 상황에서 최첨단 칩에 대한 우선 접근권을 확보하고 AI 혁신을 위한 인센티브를 정렬할 수 있다.

이번 거래에 대한 마이크로소프트의 대응, 규제 당국의 잠재적 조사 가능성, 그리고 이 거래가 AMD, 인텔(INTC) 또는 클라우드 제공업체들의 유사한 수직 통합 이니셔티브를 촉발할지 여부는 지켜봐야 할 부분이다.

NVDA 주식 매수 의견은

엔비디아는 팁랭크스에서 매수 35건, 보유 1건, 매도 1건을 기록하며 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 엔비디아의 평균 목표주가 261.84달러는 현재 수준 대비 39.3%의 상승 여력을 시사한다. 지난 1년간 NVDA 주가는 34% 급등했다.

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