치솟는 D램 가격에 하드웨어 주식 흔들리지만 애플과 아리스타는 여전히 밝은 점

지속되는 메모리 부족 현상과 칩 가격 상승으로 2025년 강세를 보였던 하드웨어 주식들의 모멘텀이 다소 꺾였다. 그럼에도 불구하고 에버코어 ISI가 투자자들과의 면담 후 밝힌 바에 따르면, 거대 기술 기업 애플(AAPL)은 여전히 상대적으로 긍정적인 사례로 평가받고 있다. 많은 투자자들이 메모리 기업에 대해서는 강한 낙관론을 보이는 반면, 해당 부품에 의존하는 하드웨어 제조업체에 대해서는 신중한 태도를 취하고 있다. 이는 DRAM과 낸드 공급업체들이 수요를 따라잡지 못하면서 메모리 가격이 전 분기 대비 50% 이상 급등했고, 이로 인해 PC 제조업체들이 수익성 보호를 위해 가격을 인상할 수밖에 없는 상황이기 때문이다.

이러한 불균형의 결과로 메모리 생산업체들이 올해 가장 큰 수혜를 입었으며, 샌디스크(SNDK)는 무려 165%나 급등했다. 반면 애플 주가는 회사에 대한 투자 심리가 긍정적임에도 불구하고 연초 대비 약 4% 하락했다. 특히 이러한 낙관론의 상당 부분은 다가오는 아이폰17 사이클, 덜 위험한 자본 지출 전망, 그리고 더욱 개인화된 시리와 같은 새로운 기능 등 향후 촉매제와 연결되어 있다.

동시에 투자자들은 데이터센터 붐에서 핵심적인 역할을 하고 있음에도 불구하고 올해 약 4%만 상승한 아리스타 네트웍스(ANET)에 대해 불만을 키우고 있다. 흥미롭게도 증권가는 많은 이들이 지난 실적 발표에서 경영진이 약 25%의 매출 성장을 전망하며 보여준 자신감에 놀랐다고 전했다. 그러나 주요 문제는 밸류에이션인 것으로 보이는데, 아리스타가 다른 컴퓨팅 기업들에 비해 프리미엄에 거래되고 있기 때문이다. 그럼에도 불구하고 에버코어는 시장이 아리스타가 25% 이상의 강력한 성장을 지속할 수 있는 능력을 과소평가하고 있을 수 있다고 보고 있다.

애플은 지금 매수인가 매도인가

월가를 살펴보면, 증권가는 지난 3개월간 매수 17건, 보유 9건, 매도 1건을 부여하며 AAPL 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 제시하고 있다. 또한 AAPL 평균 목표주가는 주당 307.55달러로 16.3%의 상승 여력을 시사한다.

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