마이클 버리, `AI 데이터센터 지출 언제 끝날까` 의문 제기...오라클·구글·메타 비판

빅 쇼트 투자자 마이클 버리가 2월 21일 토요일 X 게시물을 통해 하이퍼스케일러들의 대규모 AI 데이터센터 투자를 다시 한번 겨냥했다. 그는 오라클 (ORCL), 알파벳 (GOOGL), 메타 (META), 마이크로소프트 (MSFT), 아마존 (AMZN), 엔비디아 (NVDA)를 겨냥하며 "AI 데이터센터 구축을 위한 지출이 실제로 언제 끝나는가?"라고 물었다.

이 게시물은 AI 자본 지출의 지속 가능성에 대한 논쟁을 재점화시켰다. 기업 가이던스에 따르면, 4대 하이퍼스케일러(AMZN, GOOGL, META, MSFT)는 2026년에 총 6,500억~7,000억 달러를 지출할 것으로 예상되며, 이는 2025년 3,810억 달러 대비 60% 증가한 수치다.

버리는 이러한 투자가 현금 흐름을 소진시키고 있으며, 탄탄한 재무제표에도 불구하고 기업들이 더 많은 차입을 하도록 강요하고 있다고 주장했다. 그는 기업들이 "긴급하고 확장 가능해 보이기" 때문에 새로운 방식으로 차입하고 자본 지출을 조달하고 있다고 지적했다. 그러나 버리는 이러한 지출 행진이 언제 멈출지에 대해 더 우려하고 있다.

버리, 빅테크의 회계 관행 비판

버리는 엔비디아와 메타 같은 기업들이 증가하는 비용과 감가상각을 숨기기 위해 회계 트릭을 사용할 수 있다고 경고한다. 압박을 받으면 이들은 실적을 재작성하거나 이익이 감소하는 것을 보게 될 수 있으며, 궁극적으로 투자자 신뢰를 해칠 수 있다. 그는 2026~2028년 하이퍼스케일러들의 과소 계상된 감가상각이 1,760억 달러에 달할 것으로 추정한다.

참고로, 버리는 아마존이 2026년에 -170억 달러에서 -280억 달러 사이의 마이너스 잉여현금흐름을 기록할 것으로 예측한다. 알파벳의 잉여현금흐름은 733억 달러에서 82억 달러로 90% 감소할 수 있으며, 이는 AI 구축 과정에서 증가하는 재무적 부담을 반영한다.

버리, AI 과열을 과거 버블과 비교

버리는 현재 진행 중인 AI 과열을 1920년대 라디오 붐과 비교했다. 당시 기술은 수십 년간 발전했지만 RCA 주가는 1930년대 대공황 때 98% 폭락했다. 그는 또한 데이터센터 과열이 정점에 달했다가 나스닥이 2002년까지 78% 하락한 2000년 닷컴 시대와 유사점을 찾는다. 그는 자신의 예측 오류를 인정하면서도 AI 버블이 같은 방식으로 붕괴할 수 있다고 경고한다.

증권가가 보는 최고의 AI 주식은?

팁랭크스 주식 비교 도구를 사용하여 최고의 인공지능 주식을 확인한 결과, 증권가는 현재 애플 (AAPL), IBM (IBM), C3.ai (AI)를 제외한 대부분의 주식에 "적극 매수" 컨센서스 등급을 부여했다. 이 중 MSFT 주식이 향후 12개월간 가장 높은 상승 잠재력을 제공한다.