유가 상승이 미국 증시 랠리를 위협할까... 모건 스탠리는 낙관론 유지

중동 지역의 긴장 고조로 유가가 상승하면서 원유 가격 급등이 미국 증시 랠리를 위협할 수 있다는 우려가 커지고 있다. 그러나 모건스탠리의 마이클 윌슨 미국 주식 수석 전략가는 주식 시장의 전반적인 전망이 여전히 긍정적이라고 말한다. 그는 유가가 급격히 치솟아 높은 수준을 유지하지 않는 한 향후 6개월에서 12개월 동안 미국 증시가 계속 상승할 것으로 예상한다. 현재로서는 최근의 원유 가격 상승이 시장의 강세 전망을 무너뜨릴 만큼 강력하지 않다고 윌슨은 판단하고 있다.

전반적으로 엘빗 시스템즈(ESLT), 노스롭 그루먼(NOC), RTX(RTX), L3해리스 테크놀로지스(LHX), 록히드 마틴(LMT) 등 방산주가 지정학적 긴장 고조로 상승세를 보였다. 동시에 엑슨모빌(XOM), 셰브론(CVX) 등 에너지주도 수혜를 입었다.

글로벌 석유 공급은 안정적 유지

중동에서 긴장이 고조될 때 유가는 종종 가장 먼저 반응하는 시장이다. 이 지역이 글로벌 에너지 공급에서 핵심적인 역할을 하기 때문이다. 트레이더들이 주목하는 주요 지점은 호르무즈 해협으로, 이 좁은 해상 운송로는 전 세계 석유 거래량의 약 20%를 처리한다. 과거 지역 분쟁 중 호르무즈 해협이 일시적으로 차단된 적은 있지만 완전히 폐쇄된 적은 없다.

모건스탠리의 데빈 맥더못 애널리스트는 호르무즈 해협을 통한 해운 차질이 글로벌 에너지 시장과 유가에 큰 영향을 미칠 수 있다고 지적했다. 그는 "앞으로 며칠, 몇 주 동안 지역 분쟁이 어떻게 전개될지에 대한 불확실성이 여전히 크다"고 덧붙였다.

현재로서는 글로벌 석유 공급이 여전히 안정적으로 보인다. 미국 데이터에 따르면 원유 재고가 크게 증가했으며, 이는 지정학적 긴장 고조에도 불구하고 당장의 공급 부족은 없음을 시사한다.

미국 증시는 회복력 유지

윌슨은 현재 환경이 여전히 주식 시장을 뒷받침한다고 본다. 실적 성장이 개선되고 경기 사이클이 여전히 초기 단계에 있어 주식에는 완충 여력이 있다. 그의 견해로는 유가가 극적으로 급등해 높은 수준을 유지하지 않는 한, 최근의 지정학적 긴장이 향후 6개월에서 12개월 동안 미국 증시의 강세 전망을 무너뜨릴 가능성은 낮다.

그러나 유가가 급등할 경우 리스크는 여전히 남아 있다. 윌슨은 전년 대비 약 75%에서 100% 수준의 대규모 유가 급등이 지속될 경우 약세장 가능성이 크게 높아질 수 있다고 밝혔다.

시장 변동성 확대 시 주목할 종목

장기적으로 투자자들은 지정학적 리스크가 가끔 발생하는 사건이 아니라 시장 환경의 상수가 되고 있음을 인식해야 한다. 2026년에는 방위, 보안, 항공우주, 사이버보안, 산업 회복력 등의 분야에 대한 익스포저를 늘리는 것이 투자자들에게 유리할 수 있다. 이들 부문에 대한 정부 지출 증가가 향후 수년간 수요를 뒷받침할 수 있기 때문이다.

팁랭크스 종목 비교 도구를 사용해 이들 부문의 몇몇 종목을 비교한 결과, 애널리스트들이 가장 큰 상승 여력을 보는 곳은 사이버보안 기업 팔로알토 네트웍스(PANW)로 상승 여력이 34%이며 매수 강력 추천 등급을 받았다. 반면 방산 기업 엘빗 시스템즈(ESLT)는 최근 주가 급등으로 하락 리스크가 47%에 달한다. 아래는 참고용 스크린샷이다.