금의 100년 침체가 `디지털 금` 비트코인 부상 뒷받침

금(CM:XAUUSD)이 현재 모델 T 포드 시대 이후 가장 긴 하락세를 겪고 있다. 2026년 3월 25일 수요일 기준, 이 귀금속은 10일 연속 하락하며 1920년 2월 이후 최악의 흐름을 기록했다. 금이 1월 고점 대비 27%나 급락하며 고전하는 동안, 비트코인(BTC-USD)은 7만 달러 이상을 굳건히 지키며 강세를 보이고 있다.

역사적 가격 급락이 새로운 비트코인 비율을 뒷받침하다

급격한 폭락으로 금은 4,090달러까지 떨어졌으며, 200일 이동평균선에서 마침내 일부 지지를 찾았다. 블룸버그 애널리스트 케이티 그레이펠드는 이번 10일간의 하락이 100년 넘게 볼 수 없었던 희귀한 역사적 사건이라고 지적했다. 오늘 소폭 2% 반등했음에도 불구하고, 금은 2월 말 중동 분쟁이 격화된 이후 약 12% 하락한 상태다.

금이 하락하면서 '비트코인 대 금 비율'이 급등했다. 이 비율은 비트코인 1개로 몇 온스의 금을 살 수 있는지를 측정한다. 최근 전쟁이 시작되기 직전, 비트코인 1개는 금 12온스의 가치였다. 오늘날 그 수치는 30% 증가해 거의 16온스에 달한다. 바이트트리의 최고투자책임자 찰리 모리스는 비트코인이 수년간 '더 높은 저점'을 구축해왔다고 언급했다. 그는 "금이 소진된 것으로 보이는 가운데, 앞으로 몇 달 또는 몇 년 안에 40온스를 넘는 사상 최고치를 합리적으로 기대할 수 있다"고 믿고 있다.

비트코인 ETF 자금 흐름이 투자자 스타일의 주요 변화를 뒷받침하다

사람들의 투자 방식도 변화하고 있다. 블룸버그 ETF 전문가 에릭 발추나스는 자금이 어디로 가는지에 대한 엄청난 격차를 지적했다. 지난주 동안 투자자들은 SPDR 골드 트러스트(GLD)와 같은 주요 금 펀드에서 수십억 달러를 빼냈다. 실제로 최근 상위 2개 금 ETF에서 약 38억 달러가 빠져나갔다.

반면 비트코인 ETF는 정반대 현상을 보이고 있다. 이들 펀드는 이번 달에만 약 25억 달러를 유입받았다. 발추나스는 두 자산이 '상관관계가 없다'고 주장하며, 이는 항상 함께 움직이지 않는다는 의미라고 설명했다. 그는 둘 다 가치 저장 수단이지만 "하나는 더 오래되었고 다른 하나는 더 젊다"고 설명했다. 이란-이스라엘 전쟁으로 전체 시장이 열기를 느끼는 가운데, 이 젊은 버전인 비트코인은 현재 훨씬 더 강한 회복력을 보이고 있다.

높은 수익률과 전쟁 긴장이 시장 압박을 만들다

금의 고전에 대한 진짜 이유는 거시경제 환경일 수 있다. 전쟁은 보통 금 가격을 올리지만, 높은 금리와 강한 미국 달러가 이를 방해하고 있다. ING의 애널리스트들은 분쟁이 실제로 인플레이션 위험을 높였으며, 이는 투자자들로 하여금 금리가 더 오래 높게 유지될 것이라고 생각하게 만든다고 설명했다. 이는 금에 나쁜데, 금은 이자를 지급하지 않기 때문이다.

게다가 짐 크레이머는 수요일에 이번에는 어느 자산도 완벽한 '위기 헤지' 역할을 하지 못했다고 언급했다. 그는 주로 "마진콜과 강제 매도"를 봤을 뿐 안전을 위해 사는 사람들은 보지 못했다고 주장했다. 그러나 비트코인이 상대적으로 금을 능가하면서 디지털 금 내러티브는 더 많은 추종자를 얻고 있다. 유가가 하락하고 휴전 협상이 계속되면서, 투자자들은 금이 마침내 하락세를 완전히 끊을 수 있을지 면밀히 지켜보고 있다.

이 글을 쓰는 시점에서 금 가격은 4,554.50달러에 머물러 있다.