`무사히 빠져나오지 못할 것`... 투자자, 엔비디아 주식에 경고

지난 몇 년간 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 세계 최고 수준 성장을 뒷받침해온 단순한 투자 전제가 있다. 바로 엔비디아의 칩이 독보적이라는 것이다.

AI 생태계 구축을 향한 광적인 질주는 근본적으로 엔비디아와 그 하드웨어에 의존하게 되었다. 이는 회사의 급속한 매출 증가(지난 분기 680억 달러, 전년 대비 73% 증가)와 부러운 마진 방어 성공(GAAP 기준 매출총이익률 75%)을 설명한다.

하이퍼스케일러들이 올해 수천억 달러를 설비투자에 쏟아부을 것으로 예상되는 가운데, 배경은 여전히 매우 우호적으로 보인다. 젠슨 황 CEO는 엔비디아의 가장 진보된 GPU가 2027년까지 총 1조 달러의 매출을 창출할 수 있다고 시사하기도 했는데, 이는 기회가 얼마나 클 수 있는지를 강조한다.

한편, 연초 불안정한 출발 이후 NVDA 주식은 최근 몇 주 동안 다시 상승 추세를 보이기 시작했으며, 이러한 움직임이 또 다른 지속적인 상승의 시작인지 아니면 더 불확실한 구도 내에서의 단순한 반등인지에 대한 질문을 제기하고 있다.

오리엔탈 트레이더라는 가명으로 알려진 한 투자자는 보다 신중한 견해를 취하며, 광범위한 논제에 부담을 줄 수 있는 잠재적 위험을 지적하고 있다.

"NVDA의 고객 기반은 대안을 찾으려는 동기가 매우 강하며, 이는 진화하는 AI 환경에서 시장 점유율과 마진을 점점 더 취약하게 만들고 있다"고 투자자는 설명한다.

오리엔탈 트레이더는 마이크로소프트와 알파벳 같은 하이퍼스케일러들이 내부적으로 자체 칩을 적극적으로 개발하고 있다고 지적한다. 한편, 다른 유명 기업들도 뛰어들고 있다.

여기에는 가장 최근의 AI 강자인 앤트로픽도 포함되는데, 자체 AI 칩 추구를 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 일론 머스크도 테라팹 벤처로 화제를 모았는데, 이는 반도체 생산을 위한 원스톱 숍을 만들려는 시도다.

투자자는 엔비디아의 강점이 단순히 GPU에만 기반한 것이 아니라, CUDA 소프트웨어가 전환을 어렵게 만드는 많은 기술적 이점을 보유하고 있다는 점을 인식하고 있다. 그러나 아이러니하게도, 오리엔탈 트레이더는 AI의 놀라운 발전이 칩 설계와 소프트웨어 코딩을 모두 개선함으로써 이러한 경쟁 우위를 약화시킬 수 있다고 지적한다.

"경쟁이 다가오고 있으며 NVDA가 무사히 빠져나올 것으로 보이지 않는다"고 NVDA를 매도 의견으로 평가하는 오리엔탈 트레이더는 결론짓는다. (오리엔탈 트레이더의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 이러한 약세 견해는 월가의 광범위한 시각과는 극명한 대조를 이룬다. 증권가에서는 매수 의견 41개, 보유 의견 1개, 매도 의견 1개로 압도적으로 긍정적인 분위기가 유지되고 있으며, NVDA에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 게다가 평균 12개월 목표주가 273.57달러는 현재 수준에서 약 38%의 상승 여력을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.