아리스타 네트웍스, 1분기 실적 호조와 가이던스 상향에도 주가 급락한 이유

아리스타 네트웍스 (ANET)는 수요일 14% 급락했다. 공급망 제약에 대한 우려와 월가의 높은 기대치에 미치지 못한 연간 매출 전망이 하락을 주도했다. 이번 하락은 1분기 매출과 실적이 모두 애널리스트 추정치를 상회하는 명확한 "어닝 서프라이즈 및 가이던스 상향"을 기록했음에도 발생했다. 한편 여러 증권가는 AI 기반 네트워킹 수요가 지속적으로 성장을 견인할 것이라는 확신을 바탕으로 ANET 주식의 목표주가를 상향 조정했다.

투자자들을 불안하게 만든 요인

투자자들은 다음과 같은 핵심 요인에 부정적으로 반응했다.

• 공급망 경고: 제이슈리 울랄 최고경영자는 반도체 웨이퍼, 메모리 칩, CPU의 심각한 부족 현상이 2026년까지 지속될 것이라고 경고했다. 이러한 제약은 생산 지연과 비용 증가를 초래하여 매출총이익률에 부담을 줄 것으로 예상된다.
• 부진한 2026년 매출 전망: 아리스타는 2026년 연간 매출 성장률 가이던스를 25%에서 27.7%로 상향 조정했지만, 이는 여전히 28%에서 30% 사이로 예상했던 애널리스트 전망치에 미치지 못했다.

증권가는 주가 하락에도 강세 전망 유지

파이퍼 샌들러의 제임스 피시는 목표주가를 175달러에서 181달러로 상향 조정하고 매수 의견을 재확인했다. 피시는 "성장 정점"에 대한 우려와 고객 이탈 증가 보고를 인정했지만, 핵심 투자 논리는 여전히 유효하다고 밝혔다.

그는 아리스타가 하이퍼스케일러, AI 대기업, 네오클라우드 제공업체, 엣지 플랫폼, 대기업을 대상으로 AI 추론 워크로드에 유리한 위치를 점하고 있다고 평가했다. 피시는 AI 기반 가속화가 이 시장을 견인하고 있으며, 아리스타가 이러한 추세의 수혜를 받고 있다고 덧붙였다.

"기저 수요와 가시성을 고려할 때 올해 내내 강력한 성장이 지속될 것"이라며 "이번 주가 하락은 주식을 계속 매수할 기회를 제공한다"고 그는 썼다.

마찬가지로 TD 코웬의 션 오로클린은 목표주가를 170달러에서 200달러로 상향 조정하면서 매수 의견을 유지했다. 그는 하이퍼스케일러 자본지출에 대한 낙관론이 스위치 실리콘 공급 제약이라는 현실과 충돌하고 있다고 말했다.

오로클린은 실제 수요 감소는 없으며, 단지 공급 병목으로 인한 성장 지연일 뿐이라고 밝혔다. 그는 투자자들이 단기적으로는 "더 많은 것을 원할 수 있지만", 더 많은 생산 능력이 확보되면 장기 전망은 여전히 견고하다고 덧붙였다.

ANET 주식의 목표주가는?

월가 애널리스트들은 지난 3개월간 17명 전원이 매수 의견을 제시하며 ANET 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 아리스타 네트웍스의 평균 목표주가는 주당 188.19달러로 29.29%의 상승 여력을 시사한다.