맥쿼리, 브로드컴 목표주가 하향...2분기 실적 발표 후에도 주요 애널리스트들은 낙관론 유지

브로드컴 (AVGO) 주가가 목요일 오전 14% 이상 급락했다. 맞춤형 AI 칩 및 네트워킹 솔루션 제공업체인 이 회사의 2분기 실적이 투자자들의 기대에 미치지 못했기 때문이다. 특히 회사의 AI 매출 전망이 예상치를 밑돌았다. 실적 발표 후 맥쿼리의 아서 라이 애널리스트는 브로드컴 주식을 매수에서 보유로 하향 조정하며 목표주가를 437달러로 제시했다. 그러나 여러 애널리스트들은 여전히 AVGO 주식에 대해 낙관적이며, 일부는 목표주가를 상향 조정했다.

맥쿼리, AVGO 주식에 대해 중립 입장으로 전환

라이는 브로드컴 주식을 하향 조정하면서 주요 고객인 알파벳 (GOOGL)이 자체 조달 역량 및 다른 공급업체로 전환하고 있다고 지적했다. 이 애널리스트는 브로드컴이 이전에 구글 공급망의 유일한 공급업체였다고 강조했다. 그러나 이 거대 기술 기업은 현재 미디어텍과 협력하고 자체 역량을 개발하고 있다. 따라서 그는 브로드컴의 시장 점유율이 2027~2028년에 크게 하락할 것으로 예상한다.

그러나 라이는 상승 여력과 하락 위험 모두 제한적이라고 강조했다. 이 애널리스트는 시장 점유율 상실 우려와 경쟁 심화로 인한 잠재적 마진 압박으로 상승 여력이 제한되는 반면, AVGO 주식의 밸류에이션으로 인해 하락 위험도 제한적이라고 설명했다. 그는 AVGO 주식이 사이클 평균 주가수익비율(P/E) 25배에 거래되고 있는 반면, 글로벌 경쟁사들의 밸류에이션 배수는 40배라고 언급했다.

한편 라이는 브로드컴의 2026회계연도 2분기 강력한 AI 매출 성장과 3분기 AI 매출이 200% 이상 급증하여 160억 달러에 달할 것이라는 가이던스를 언급했다. 그는 단기 가시성이 견고하게 유지되고 있으며, 2026회계연도 2분기 AI 수주액 300억 달러가 해당 분기 인식 매출을 초과하여 지속적인 AI 배치를 나타낸다고 덧붙였다.

주요 애널리스트들의 반응

한편 미즈호의 비제이 라케시 애널리스트는 브로드컴 주식에 대한 매수 의견을 재확인하고 목표주가를 480달러에서 530달러로 상향 조정했다. 이 5성급 애널리스트는 실적 발표 후 AVGO 주가 급락을 매수 기회로 보고 있다. 라케시는 회사의 3분기 AI 매출 가이던스 160억 달러가 전분기 대비 48% 성장을 반영하며, 가시성이 2028년까지 연장된다고 언급했다.

그는 브로드컴의 XPU 확장이 개선되고 있으며, 주요 고객인 구글, 앤트로픽, 오픈AI, 메타 플랫폼스 (META) 등이 2027회계연도 AI 매출을 1,000억 달러 이상으로 견인하고 있다고 덧붙였다. 라케시는 브로드컴이 이 추정치를 변경하지 않았지만, 새로운 용량이 배치됨에 따라 상승 여력(1,100억 달러 이상 전망)이 있다고 본다. 이 애널리스트는 또한 지속적인 XPU 혁신을 지적하며, 차세대 XPU가 패널 패키징과 함께 CPU/SRAM을 통합할 가능성이 있다고 언급했다. 2027년 실적 기준 주가수익비율 25배는 동종업계 평균 26배와 비교할 때, 라케시는 "AVGO가 여전히 AI ASIC의 왕"이라고 믿는다.

또한 번스타인의 스테이시 라스곤 애널리스트는 AVGO 주식에 대한 목표주가를 525달러에서 550달러로 상향 조정하면서 매수 의견을 재확인했다. 이 5성급 애널리스트는 회사의 2분기 매출과 주당순이익(EPS)이 컨센서스 추정치를 상회했으며, 반도체 부문이 예상보다 나은 실적을 보인 반면 소프트웨어는 기대치를 약간 밑돌았다고 언급했다. 그는 브로드컴의 2026회계연도 3분기 가이던스가 엇갈렸으며, 소프트웨어와 비AI 반도체 사업의 강세를 반영한 반면 AI 반도체 전망은 추정치를 약간 하회했다고 지적했다.

라스곤은 주가가 몇 분기 동안 숨고르기를 할 수 있지만, 회사의 매출과 EPS가 50% 이상의 속도로 성장하고 있으며 매출총이익률과 영업이익률이 70%대/60%대인 점을 고려할 때 AVGO의 성장 스토리가 2027년에 다시 매력적으로 부각될 것이라고 생각한다. "그 스토리가 다시 나타나기까지 한두 분기를 기다려야 한다면, 괜찮다. 우리는 기다릴 것이다"라고 이 애널리스트는 말했다.

AVGO는 지금 매수하기 좋은 주식인가

전반적으로 월가는 브로드컴 주식에 대해 매수 25건, 보유 4건을 기반으로 강력 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. AVGO 주식의 평균 목표주가 508.42달러는 24.3%의 상승 여력을 시사한다.