엔비디아 vs 알파벳... 억만장자 대니얼 로엡, AI 주식 한 곳은 대거 매수하고 다른 한 곳은 전량 매도

AI는 더 이상 단순한 기술 트렌드가 아니다. 월가의 가장 성공적인 투자자들에게 AI는 오늘날의 경제와 금융시장을 형성하는 결정적인 힘이 되었다.

다니엘 로엡은 특히 주목하고 있는 인물 중 한 명이다. 서드포인트의 억만장자 창립자는 최근 AI가 투자자들이 일반적으로 주목하는 많은 전통적인 거시경제 지표들보다 자신의 사고에 더 중요해졌다고 설명했다.

"사람들이 거시경제에 대해, 무엇이 중요한지 물어봅니다"라고 로엡은 말했다. "그리고 사람들이 거시경제를 생각할 때, 정부가 보고하는 모든 전형적인 것들을 생각합니다. 성장률, 실업률, 인플레이션율, 통화, 금 가격, 암호화폐 가격 등이죠. 그런데 저는 이 모든 것들이 지금 두 가지에 의해 압도되고 있다고 생각합니다. 유가는 어디에 있는가? 그리고 AI에서 무슨 일이 일어나고 있는가입니다. 지출 측면, 인프라, 그리고 그것이 사회와 경제에 미칠 영향이 무엇인지 말이죠. 그래서 제가 정말로 깊이 이해하려고 노력하는 주요 사항들이 바로 이것들입니다."

로엡은 기업 이사회를 대상으로 한 행동주의 캠페인을 주도하며, 다양한 산업과 국가의 기업들에서 변화를 이끌어낸 것으로 널리 알려져 있다. 이는 투자자가 39억 달러의 재산을 축적하는 데 도움이 되었으며, 투자자들이 그가 어디에 돈을 투자하고 있는지 보고 싶어 하는 것은 당연하다.

이러한 배경에서 로엡은 최근 오늘날 AI 경쟁의 중심에 있는 두 회사 사이에서 결정적인 선택을 했다. 업계 인프라의 상당 부분을 구동하는 칩을 제공하는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와, 자체 모델과 컴퓨팅 플랫폼을 개발하면서 제품 전반에 AI를 내장하고 있는 알파벳(NASDAQ:GOOGL)이다. 1분기 동안 그는 한 회사의 지분을 크게 늘렸고, 다른 회사의 포지션 대부분을 매도했다.

억만장자 투자자가 어디에 베팅하고 있는지 자세히 살펴보자.

엔비디아

먼저 엔비디아다. 젠슨 황이 이끄는 이 칩 제조업체의 시가총액은 5조 달러를 넘어섰으며, 역사상 처음으로 그 문턱을 넘은 기업이 되었다.

이 성과는 지금까지 회사의 놀라운 여정을 마무리한다. 한때 주로 비디오 게임용 그래픽 프로세서 설계로 알려졌던 엔비디아는 인공지능 혁명의 가장 중요한 촉진자 중 하나가 되었으며, 그 칩은 세계에서 가장 진보된 AI 모델들을 훈련하고 실행하는 기반 역할을 하고 있다.

엔비디아는 GPU와 밀접하게 연관되어 있으며, 그 하드웨어는 업계 최고로 널리 인정받고 있고, 그 칩은 시장의 80% 이상을 점유하고 있다. 그러나 회사를 진정으로 차별화하는 것은 소프트웨어, 도구, 라이브러리 및 개발자 리소스의 생태계이며, 이는 고객에게 상당한 전환 비용을 발생시키고 경쟁 우위를 강화한다.

AI 생태계에서 회사의 중심적인 역할은 매출과 이익의 폭발적인 성장을 촉진했으며, 이는 엄청난 규모에도 불구하고 오늘날에도 여전히 분명하다. 회계연도 1분기에 회사는 816억 2천만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 85.2% 증가한 것으로 증권가 전망치를 26억 5천만 달러 상회했다. 엔비디아는 또한 수익성이 매우 높으며 수백억 달러의 잉여현금흐름을 창출하고 있다.

주가의 수년간의 엄청난 상승을 고려할 때, 억만장자가 1분기에 NVDA 지분의 대부분을 매도했을 때 일부 차익 실현이 로엡의 마음속에 있었는지 궁금해지는 것은 당연하다. 서드포인트는 276만 주의 NVDA 주식을 매도했으며, 이는 보유 지분의 94%에 해당한다.

이러한 움직임은 엔비디아에 대한 몇 안 되는 노골적인 약세론자 중 한 명인 투자자 제레미 블룸에게 공감을 불러일으킬 것이다. 블룸은 칩 제조업체가 많은 사람들이 현재 가정하는 것보다 훨씬 덜 매력적인 투자가 될 수 있는 증가하는 위험에 직면해 있다고 믿는다.

"저는 현재 AI 급증이 토큰맥싱, 훈련, 그리고 LLM과 하이퍼스케일러들의 광적인 토지 러시와 같은 여러 지속 불가능한 요인들에 의해 부분적으로 주도되고 있다고 믿습니다"라고 블룸은 말했다. "NVDA는 특히 증가하는 경쟁과 막대한 역풍에 직면한 시장이라는 이중고를 겪고 있습니다. 또한 몇몇 대형 고객에 의존하고 있으며, 그들 대부분은 종종 NVDA 칩으로 수십억 달러를 투자하여 NVDA에 대한 의존에서 벗어나려고 합니다. NVDA의 투자자들은 토지 러시를 지속 가능한 성장으로 착각하고 있습니다. 저는 NVDA에 대한 공매도 포지션을 계속 권장합니다. 새로운 루빈 GPU는 올해 좋은 성과를 낼 것입니다. 2027년 언젠가는 제가 언급한 AI 자본 지출과 NVDA의 역풍이 NVDA GPU 매출의 지속적인 성장을 유지하기에는 너무 크다는 것이 분명해질 것입니다."

이를 위해 블룸은 엔비디아 주식을 적극 매도로 평가한다. (블룸의 실적을 보려면 여기를 클릭)

그러나 그러한 견해는 월가에서 지지를 받지 못한다. 실제로 36개의 매수 대 1개의 보유를 기반으로 주식은 적극 매수 컨센서스 등급을 주장한다. 평균 목표주가는 309.33달러로, 주가가 앞으로 몇 달 안에 약 47% 상승할 것임을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

알파벳

이제 구글의 모회사이자 세계에서 두 번째로 가치 있는 기업인 알파벳으로 넘어가는 것이 적절하다. 엔비디아와 마찬가지로 알파벳은 AI 혁명과 깊이 연결되어 있지만, 생태계에서의 역할은 매우 다르다.

엔비디아가 AI 시스템을 구동하는 하드웨어를 제공하는 반면, 알파벳은 AI 애플리케이션과 서비스를 개발하고 배포하는 데 중점을 두고 있다. 회사는 10년 이상 인공지능에 투자해 왔으며, 검색, 클라우드 컴퓨팅 및 디지털 광고 전반에 걸쳐 전문성을 활용하고 있다. 오늘날 AI는 검색 결과 향상, 광고 타겟팅 개선, 제미니 모델 제품군 구동에 이르기까지 알파벳의 비즈니스 전반에 점점 더 내장되고 있다.

AI 전략의 특히 중요한 부분은 구글 클라우드이며, 이는 알파벳의 주요 성장 엔진 중 하나가 되었다. 검색 및 유튜브와 같은 소비자 대면 비즈니스와 달리 구글 클라우드는 인프라 및 플랫폼 제공업체로 자리매김하여 마이크로소프트 애저 및 아마존 웹 서비스와 함께 기업 클라우드 시장에서 직접 경쟁하고 있다.

그렇긴 하지만 구글은 이제 자체 AI 칩도 개발하고 있다. 맞춤형 TPU(텐서 처리 장치)는 기계 학습 및 AI 훈련과 추론을 위해 특별히 설계된 전용 가속기다. 범용 GPU와 달리 TPU는 특히 구글 클라우드 및 검색과 유튜브와 같은 내부 서비스 전반에 걸쳐 구글 자체 워크로드에 최적화되어 있다. 이는 회사에 더 큰 통제력을 제공하고 제3자 칩 공급업체에 대한 의존도를 줄인다.

분명히 로엡은 여기서 일이 어떻게 형성되고 있는지 좋아하는 것 같다. 1분기 동안 억만장자는 새로운 포지션을 열어 17만 5천 주의 GOOGL 주식을 매수했다. 그 지분은 현재 6,440만 달러의 가치가 있다.

시티즌스 애널리스트 앤드류 분도 팬이며 명확한 강세론을 제시한다. "구글은 검색에서 맞춤형 하드웨어에 이르기까지 수직 통합을 고려할 때 AI를 활용하기에 가장 좋은 위치에 있는 회사일 수 있습니다"라고 애널리스트는 말했다. "구글은 수직 통합된 프론티어 연구소로서 독특하게 자리매김하여 비용 우위를 제공하며, 가장 많은 양의 컴퓨팅을 계속 보유하고 있다는 점에 주목합니다... AI가 구글 검색 비즈니스의 모든 측면을 개선함에 따라 AI로 검색의 TAM이 확장되며, 구글의 약 2,250억 달러 검색 비즈니스에 대한 이익이 여전히 초기 단계라고 생각합니다. 이를 종합하면, 우리는 투자자들이 구글 주식을 계속 추격하기를 원합니다. 검색, 클라우드 및 내부 기능 전반에 걸쳐 AI의 잠재력을 완전히 실현하는 것이 여전히 초기 단계라고 믿기 때문입니다(비용이 재구성됨에 따라 2026년과 2027년에 더 큰 수익성이 올 것입니다)."

결론적으로 분은 알파벳 주식을 아웃퍼폼(즉, 매수)으로 평가하며, 515달러의 목표주가를 제시한다. 이 수치가 달성되면 투자자들은 지금부터 1년 후 40%의 수익을 챙기게 될 것이다. (분의 실적을 보려면 여기를 클릭)

분의 동료 대부분이 동의한다. 총 28개의 매수와 5개의 보유를 기반으로 애널리스트 컨센서스는 주식을 적극 매수로 평가한다. 평균 목표주가가 427.38달러인 것을 고려하면 전망은 12개월 수익률 16%를 요구한다. (GOOGL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 전문가들의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.