최고 투자자, 마이크로소프트 주식 반등 전망..."역사적으로 회복 가능성 높아"

모든 투자자는 저평가된 종목을 좋아한다. 그리고 지금 시장은 그런 기회를 제공하고 있다. 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT) 주가는 올해 들어 22% 하락했지만, 회사 제품에 대한 수요가 둔화되고 있다는 징후는 거의 없다. 마이크로소프트의 상업용 백로그는 지난 분기 6,270억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 경영진은 AI 서비스에 대한 수요가 가용 용량을 계속 초과하고 있다고 밝혔다.

시장의 우려는 수요보다는 지출과 더 관련이 있다. 마이크로소프트는 향후 몇 년간 AI 인프라에 대규모 투자를 계획하고 있어, 투자자들은 단기 수익률에 대해 걱정하고 있다. 그러나 경영진은 이러한 지출이 투기적 확장이 아니라 고객 수요와 장기 성장 기회에 의해 주도되고 있다고 주장한다. 또한 올해 소프트웨어 주식이 AI 관련 혼란에 대한 우려로 투자 심리가 위축되면서 인기를 잃은 것도 영향을 미쳤다.

이러한 괴리가 팁랭크스에서 상위 1%에 속하는 5성급 투자자 릭 오포드의 눈길을 끌었다. 과거를 돌아보면, 마이크로소프트가 비슷하게 압축된 밸류에이션으로 거래될 때 강력한 수익률이 뒤따르는 경우가 많았다. 그래서 오포드는 현재의 하락이 매력적인 기회가 될 수 있다고 믿는다.

오포드는 "오늘날 마이크로소프트의 TTM P/E(GAAP)는 21.88에 머물러 있다. 2018년 말 21.85로 거래된 이후 이렇게 저렴한 적이 없었다. 바로 급등하기 직전이었다"고 말했다.

마이크로소프트는 현재 선행 GAAP 주가수익비율(PER) 약 21배에 거래되고 있으며, 이는 업종 중간값보다 약 36% 낮고 5년 평균인 약 31배보다 약 32% 낮은 수준이다. PEG 기준으로도 이 주식은 상대적으로 저렴해 보이며, 업종 중간값 0.88배 대비 0.74배에 거래되고 있어 성장률을 감안하더라도 약 16%의 할인을 의미한다. 종합하면, 이러한 지표들은 견고한 성장 전망을 가진 대형 클라우드 선도 기업이 동종 업체와 자체 역사적 기준 모두보다 낮은 밸류에이션으로 거래되고 있음을 시사한다.

오포드는 주목할 만한 한 가지 영역을 인정한다. 마이크로소프트 상업용 백로그의 약 절반이 오픈AI와 연결되어 있어, 계약된 매출의 상당 부분이 여전히 수익을 내지 못하고 마이크로소프트가 부분적으로 자금을 지원하는 회사와 연결되어 있다. 따라서 마이크로소프트가 오픈AI의 손실 일부를 계속 흡수할 경우 실적 변동성이 발생할 가능성이 있다.

그럼에도 불구하고 오포드는 시장이 마이크로소프트를 마치 이러한 위험이 기본 펀더멘털이 정당화하는 것보다 훨씬 크다는 듯이 취급하고 있다고 믿는다. 그의 견해로는, 기회는 투자자의 우려와 마이크로소프트 사업에서 나오는 증거 사이의 격차에 있으며, 이는 강력한 수요와 확대되는 장기 성장 전망을 계속 가리키고 있다.

오포드는 "가속화되고 지속적인 성장을 넘어, 나를 흥분시키는 것은 동종 업체 대비 할인"이라고 요약했다. "시장은 곧 이를 파악하고 더 높게 재평가할 것이다. 유일한 질문은, 그 일이 일어나기 전에 누가 이 주식을 소유할 것인가이다."

이에 따라 오포드는 MSFT 주식을 적극 매수로 평가한다. (오포드의 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가도 대체로 동의한다. 마이크로소프트는 35개의 매수 추천과 단 1개의 보유 추천을 기반으로 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 562.56달러는 향후 12개월 동안 50%의 잠재적 상승 여력을 시사한다. (MSFT 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.