스페이스X vs AST 스페이스모바일... 톱 투자자가 선택한 우주 주식은

스페이스X ((NASDAQ:SPCX))는 지난 몇 주 동안 시장의 주목을 받아왔다. 역사상 최대 규모의 기업공개(IPO)를 성공적으로 마쳤다는 점을 고려하면 그리 놀라운 일은 아니다.

이 회사의 주가는 IPO 가격인 135달러에서 급등하여 한때 200달러를 넘어섰다. 이후 다소 하락했지만, 회사의 시가총액은 여전히 2조 달러를 넘는다.

이러한 영향권에 휘말린 것이 AST 스페이스모바일 (NASDAQ:ASTS)이다. SPCX의 강력한 흡인력이 엄청난 투자자 관심과 자본을 끌어들이면서, ASTS는 5월 말 사상 최고치를 기록한 후 주가가 47% 하락했다.

두 회사는 규모 면에서 크게 다르지만, 많은 공통점을 공유한다. 두 우주 관련 기업 모두 위성 기반 셀룰러 네트워크를 구축하여 휴대전화를 연결하는 것을 목표로 하고 있다. 또한 두 회사 모두 아직 수익을 내지 못하고 있는데, 이는 이러한 네트워크를 구축하고 배치하는 데 필요한 높은 자본 비용을 반영한다.

이러한 유사성을 고려할 때, 최고 투자자 제임스 포드는 최근 두 회사의 시장 성과 격차가 지나치게 커졌을 수 있다고 본다. 그는 두 회사 모두에서 장기적 잠재력을 보고 있지만, SPCX의 단기 비행 경로가 그리 순탄하지 않을 것이라고 우려한다.

"밸류에이션, AI 전환, 그리고 내부자들이 보유 지분을 현금화하도록 설계된 IPO 구조는 단기적으로 이 주식을 보유하기에 끔찍한 선택으로 만든다"고 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 3%에 속하는 5성급 투자자가 밝혔다.

포드는 IPO 후 락업 기간으로 인해 현재 소량의 주식만 거래 가능하다고 지적한다. 그러나 앞으로 몇 개월에 걸쳐 여러 차례에 걸쳐 주식이 풀릴 예정이며, 가격 역학이 훨씬 덜 유리해질 수 있다고 경고한다.

회사 자체에 대해서는, 포드는 스페이스X의 AI 전환에 대해 우려하며, 회사의 전체 손실 중 상당 부분이 AI 사업에서 비롯된다고 지적한다. 게다가 xAI는 "의미 있는 경쟁 우위"를 갖고 있지 않으며, "더 깊은 주머니"를 가진 더 확립된 하이퍼스케일러들과 경쟁하고 있다.

그리고 매출의 100배가 넘는 회사의 밸류에이션은 현재 재무 상태에 기반하지 않는다. 요컨대, 스페이스X는 "세대를 대표하는 회사"이지만, 현재로서는 좋은 투자처가 아니다.

"오늘날 투자자들에게 불리한 요인이 너무 많지만, 향후 가격이 하락하면 스페이스X 매수를 고려하겠다"고 포드는 주장한다.

그러나 ASTS에 대해서는 투자자가 긍정적으로 보고 있다. 실제로 포드는 이 회사가 스페이스X에 비해 우위를 점하고 있는 세 가지 영역을 강조한다.

첫 번째는 직접 셀룰러 시장을 둘러싼 두 회사 간의 경쟁이다. 포드는 ASTS의 아키텍처가 일반 스마트폰을 위해 "특별히 설계"되었으며, 이동통신사업자들과의 계약을 통해 28억 명 이상의 현재 가입자에게 접근할 수 있다고 지적한다. 반면 스페이스X의 스타링크는 T-모바일의 주파수가 필요하고 기능이 더 제한적이다.

두 번째 포인트는 타이밍과 관련이 있다. 포드는 ASTS가 2026년 1분기 매출 1,470만 달러에서 알 수 있듯이 초기 단계에 있어 더 많은 상승 잠재력을 가지고 있다고 지적한다.

그리고 머스크 요인이 있는데, 포드는 이것이 "변수"로 남아 있다고 본다. 그는 스페이스X가 작년에 xAI를 흡수했으며, 회사가 최근 1억 3,100만 달러 상당의 사이버트럭을 구매했다고 지적한다. 투자자는 머스크의 모든 회사들이 "뒤섞이고 있는" 것을 좋게 보지 않는다.

따라서 투자자에게 이 두 우주 주식 중 하나를 선택하는 것은 상당히 명확한 명제다.

"현 시점에서 SPCX보다 ASTS를 선택하겠다"고 그는 결론지으며, ASTS에 매수 의견을, SPCX에 매도 의견을 제시한다. (포드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 약간 다른 접근을 취하고 있다. 매수 3건, 보유 2건, 매도 1건으로 SPCX는 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 222.20달러는 약 40%의 상승 여력을 시사한다. 한편 매수 2건, 보유 5건, 매도 2건으로 ASTS는 미온적인 보유(즉, 중립) 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 86.28달러는 24%의 잠재적 상승 여력을 시사한다. (SPCX 주가 전망 또는 ASTS 주가 전망 참조)

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