IBM 주가 사상 최악의 날... HSBC "더 나빠질 것"

화요일은 IBM(NYSE:IBM)에게 역사적인 날로 기록될 것으로 보이지만, 주주들이 환영할 만한 이유는 아니다. 이 글을 쓰는 시점에서 주가는 25.5% 급락했으며, 이는 사상 최악의 일일 낙폭을 기록할 것으로 예상된다. 이전 기록은 1987년 10월 19일 블랙먼데이에 세워졌으며, 당시 주가는 주식시장 역사상 가장 암울한 날 중 하나와 맞물려 23.7% 하락했다.

이번 대폭락은 이 레거시 기술 기업의 2분기 잠정 실적이 기대치를 밑돌면서 발생했다. IBM은 매출이 172억 달러를 기록해 시장 컨센서스인 178억5000만 달러를 하회했으며, 조정 주당순이익은 2.93달러로 증권가 전망치인 3.02달러에 미치지 못했다고 밝혔다.

아빈드 크리슈나 최고경영자가 고객들이 IT 지출을 AI 인프라로 급속히 전환했다고 언급한 후, 소프트웨어 및 컨설팅 관련 기업들에도 약세가 확산됐다. 크리슈나에 따르면, AI 데이터센터를 지원하기 위한 서버, 스토리지, 메모리에 대한 수요가 "고객 구매 패턴에 영향을 미치는" 방식으로 사업을 교란시켰다.

그렇다면 투자자들이 뛰어들어 "하락장 매수"를 할 때일까? HSBC의 애비셰크 슈클라 애널리스트의 최근 보고서는 정반대의 메시지를 전하는 것으로 보인다. 실제로 슈클라는 IBM 투자의견을 보유(중립)에서 축소(매도)로 하향 조정하고 목표주가를 231달러에서 191달러로 낮췄는데, 이는 주가가 추가로 11.5% 하락할 여지가 있음을 시사한다. (슈클라의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

슈클라의 약세 전망은 투자자들이 경쟁사 바스켓으로 "합성 IBM"을 구성할 수 있으며, 이것이 "IBM 대비 의미 있게 더 나은 중기 수익력"을 제공한다는 아이디어에 기반한다.

지난주 종가인 287.56달러를 기준으로, 투자자는 대신 IonQ 약 1.19주, SAP 1.22주, 액센츄어 0.16주, HP 0.95주를 매수할 수 있다.

화요일의 대폭락으로 주가가 거의 4분의 1 가치를 잃었지만, 슈클라는 이 포트폴리오가 2030년 주당순이익 23.15달러를 창출할 것으로 추정하는데, 이는 IBM의 예상 비GAAP 주당순이익 16.59달러보다 약 40% 높으면서 "대체로 유사한 하위 섹터 노출"을 유지한다. 양자컴퓨팅은 합성 포트폴리오 초기 투자의 약 18%를 차지하며, 이는 IBM 기업가치에 대한 추정 기여도와 유사하다.

양자컴퓨팅과 관련해, 슈클라는 IonQ가 "IBM의 양자 사업을 앞서가고 있을 수 있다"고도 믿는다. 지난 5개 분기 동안 IBM은 약 1억 달러의 신규 양자 주문을 확보한 것으로 보이는 반면, IonQ는 거의 6억 달러를 기록했다. 그럼에도 불구하고 IBM은 여전히 누적 생애 주문에서 11억 달러 이상으로 IonQ의 추정 7억8900만 달러를 앞서고 있다.

한편, 이 애널리스트는 SAP와 액센츄어가 더 지속 가능한 성장 전망을 제공하는 반면, IBM의 확장은 지속적인 비용 절감 이니셔티브에 크게 의존하고 있다고 주장한다.

이제 증권가 전체로 시선을 돌리면, 슈클라는 실제로 유일한 IBM 약세론자이며, 추가로 12건의 매수와 5건의 보유 의견이 있어 전체적으로 보통 매수 컨센서스 등급을 형성한다. 평균 목표주가인 303.83달러는 주가가 향후 몇 개월 동안 41% 상승할 것임을 시사한다. (IBM 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.