엔비디아, 메모리 비용 급등으로 AI 서버 가격 15% 이상 상승 속 실적 발표 앞둬

AI 칩 선두업체인 엔비디아(NVDA)가 이번 주 실적 발표를 앞두고 메모리 가격 급등으로 인한 새로운 비용 압박에 직면했다. 블룸버그에 따르면 엔비디아 칩을 탑재한 서버 가격이 많은 경우 15% 이상 상승할 것으로 예상된다.

가격 인상은 엔비디아의 주력 제품인 베라 루빈과 그레이스 블랙웰 칩을 사용하는 시스템을 포함해 내년 초 출하되는 시스템에 적용될 전망이다. 정확한 인상폭은 칩 세대와 메모리 구성에 따라 달라질 것으로 보인다.

마이크로소프트(MSFT), 알파벳(GOOGL), 오라클(ORCL) 등 주요 데이터센터 운영업체를 위해 엔비디아 기반 서버를 제조하는 기업들이 최근 고객들에게 가격 인상을 통보하기 시작했다고 보도는 전했다.

금요일 엔비디아 주가는 약 1% 하락해 214.72달러에 마감했다.

메모리가 AI의 병목 현상으로 부상

문제는 엔비디아의 GPU 자체가 아니다.

삼성전자(SSNLF), SK하이닉스(SKHY), 마이크론 테크놀로지(MU)가 AI 시스템의 핵심 부품인 DRAM의 세계 생산량 대부분을 차지하고 있다. 수요가 공급보다 빠르게 증가하면서 메모리 가격이 급등했고, 이들 공급업체의 가격 결정력이 강화됐다.

이는 엔비디아에게 흥미로운 시험대가 되고 있다. 엔비디아는 AI 가속기를 수만 달러에 판매하면서도 약 75%의 매출총이익률을 유지해왔다. 높아진 메모리 비용을 고객에게 전가하면 이러한 이익률을 보호하는 데 도움이 될 수 있지만, 이미 비싼 AI 데이터센터 구축 비용을 더욱 높이는 결과를 낳는다.

이는 하나의 큰 의문을 남긴다. 엔비디아의 최대 고객들이 어떻게 반응할 것인가.

아마존(AMZN), 마이크로소프트, 구글, 메타 플랫폼스(META)는 모두 자체 AI 칩을 개발하고 있지만, 데이터센터를 확장하면서 여전히 엔비디아에 크게 의존하고 있다. 서버 가격의 15% 이상 인상이 그 자체만으로는 이러한 계획을 바꾸기에 충분하지 않을 수 있지만, 하드웨어 비용 상승은 전력 제약, 건설 지연, 인력 부족, 금융 여건 악화 등 다른 압박 요인들과 함께 나타나고 있다.

자체 가속기를 구축하는 것도 메모리 문제를 완전히 해결하지는 못한다. 이러한 칩들도 여전히 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론의 제한된 메모리 공급에 접근해야 하기 때문이다.

엔비디아 실적 발표, 비용 문제에 초점

이번 소식의 시점은 엔비디아 주주들에게 특히 중요하다. 엔비디아는 8월 26일 회계연도 2분기 실적을 발표할 예정이다. 팁랭크스 데이터에 따르면 증권가는 주당순이익 2.09달러를 예상하고 있으며, 이는 작년 동기 1.05달러의 거의 두 배에 달하는 수치다.

투자자들은 블랙웰과 루빈 수요, 메모리 가용성, 가격 책정, 매출총이익률에 대한 언급을 주의 깊게 들을 것으로 보인다.

지금까지 강력한 수요 덕분에 엔비디아는 생산할 수 있는 거의 모든 고급 AI 가속기를 판매할 수 있었다. 이번 실적 발표는 엔비디아 기반 AI 시스템 구축 비용이 한 단계 더 높아지는 상황에서도 그러한 수요가 여전히 강력한지에 대한 초기 신호를 투자자들에게 제공할 수 있다.

엔비디아 주식은 매수 적기인가

전반적으로 엔비디아는 지난 3개월간 26명의 애널리스트가 모두 매수 의견을 제시하면서 만장일치 강력 매수 컨센서스를 받고 있다. 엔비디아 평균 목표주가는 301.82달러로, 현재 주가 대비 약 40%의 상승 여력을 시사한다.