종목예측
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차량 호출 플랫폼 우버 테크놀로지스(UBER)가 로보택시 전략을 더욱 중요한 단계로 진입시켰다. 실제로 중국 기술 그룹 바이두(BIDU)의 완전 무인 차량이 현재 두바이에서 유료 우버 승객을 태우고 있다. 이는 우버가 이제 동일한 도시에서 하나의 마켓플레이스를 통해 여러 자율주행 차량 제공업체를 운영하고 있기 때문에 중요하다. 그 결과, 우버는 최고의 자율주행 시스템을 직접 구축할 필요가 없을 수도 있음을 보여주고 있다. 대신 로보택시 차량과 수백만 명의 기존 승객을 연결하는 플랫폼이 될 수 있다.
흥미롭게도 두바이는 자율주행 차량이 확대됨에 따라 우버의 네트워크가 얼마나 가치 있게 될 수 있는지 투자자들에게 조기에 보여주고 있다. 바이두와의 협약에 따라 이번 파트너십은 우버의 글로벌 네트워크 전반에 걸쳐 수천 대의 아폴로 고 차량으로 확대될 것으로 예상된다. 한편 자율주행 개발업체 포니 AI(PONY)는 이달 유럽 전역에서 2,000대 이상의 로보택시를 운영하기 위해 우버와 협력하기로 합의했다.
이러한 파트너십은 자율주행 기업들이 자체 차량 호출 네트워크를 구축하는 데 막대한 비용을 지출하는 대신 우버의 기존 고객 기반을 선호할 수 있다는 우버의 주장을 뒷받침한다. 우버는 수요를 제공하고 파트너는 차량을 제공할 수 있다. 이 모델이 작동한다면 우버는 기술 개발의 전체 비용과 기술적 위험을 떠안지 않고도 로보택시 도입으로부터 이익을 얻을 수 있다.
동시에 우버의 밸류에이션은 상당히 매력적이다. 보다 구체적으로 우버는 후행 잉여현금흐름의 약 15배에 거래되고 있는데, 이는 회사가 핵심 마켓플레이스를 건강하게 유지하면서 자율주행 운행을 추가한다면 매우 합리적인 수준이다. 따라서 상황이 계속 잘 진행된다면 투자자들은 더 높은 밸류에이션 배수로 주식을 재평가할 수 있다.
그럼에도 불구하고 가장 큰 리스크는 로보택시가 투자자들이 예상하는 것보다 더 많은 지출을 요구할 수 있다는 점이다. 실제로 경영진은 이미 다년간의 자율주행 차량 약정에 100억 달러 이상을 투입했다. 이는 운전자가 일반적으로 차량을 제공하는 우버의 전통적인 모델에서 큰 변화다.
이러한 전환으로 인해 우버는 자율주행 차량이 매력적인 수익을 창출하기 전에 더 높은 자본 수요에 직면할 수 있다. 지출이 너무 많이 증가하면 자사주 매입이나 기타 투자에 사용할 수 있는 현금이 줄어들 수 있다. 따라서 투자자들은 우버가 수익성을 해치지 않으면서 로보택시를 확대할 수 있는지 지켜봐야 한다.
규제는 또 다른 리스크를 추가한다. 예를 들어 런던의 무인 차량 출시 계획은 규제 당국이 승인 요건을 검토하면서 지연에 직면했다. 이는 강력한 기술만으로는 빠른 시장 진입을 보장하지 못한다는 것을 보여주는데, 정부 승인이 여전히 상업적 확장을 늦출 수 있기 때문이다.
장기적인 경쟁 이슈도 있다. 주요 자율주행 차량 개발업체들은 결국 가장 매력적인 시장에서 자체 앱을 사용할 수 있다. 그런 일이 발생한다면 우버는 대규모 승객 네트워크에 대한 접근이 해당 차량을 자사 플랫폼에 유지할 만큼 충분히 가치 있다는 것을 증명해야 한다.
월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 지난 3개월 동안 매수 29건, 보유 3건, 매도 0건을 부여하여 UBER 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 평균 UBER 목표주가인 주당 104.39달러는 38%의 상승 여력을 시사한다. (UBER 주가 전망 참조).
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