AMC 주가, 2분기 실적 후 `변동성 지속될 것`... 증권가, 시장점유율 상승 호평하나 재무상태 우려

영화관 기업 AMC 엔터테인먼트 홀딩스(NYSE:AMC)가 분기 실적을 발표한 후 시장점유율 확대와 2분기 말 강세에 대해 증권가의 호평을 받고 있지만, 재무상태에 대한 우려는 여전한 것으로 나타났다.

AMC 분석

웨드부시의 앨리샤 리스(Alicia Reese) 애널리스트는 중립 등급과 4달러의 목표주가를 유지했다.

벤치마크의 마이크 히키(Mike Hickey) 애널리스트는 시장수익률 등급을 유지하고 목표주가는 제시하지 않았다.

웨드부시의 AMC 평가:
리스 애널리스트는 새 투자자 보고서에서 AMC가 회복세를 보이는 시장에서 점유율을 높일 수 있을 것이라고 밝혔다.

애널리스트는 프리미엄 스크린의 대규모 네트워크와 콘서트 영화 배급 계약이 "프리미엄 밸류에이션을 정당화할 수 있을 것"이라고 언급했다.

리스는 "AMC는 유럽에서도 극장 업그레이드를 통해 매출 성장을 이끌 수 있다. 그러나 재무상태 정상화 작업이 완료되기 전까지는 이를 실행하기 어려울 것"이라고 덧붙였다.

리스는 높은 부채 부담과 배당금 미지급이 2분기에 보고된 긍정적인 실적을 가리고 있다고 지적했다.

"2022년 초부터 AMC는 부채를 10억 달러 줄였지만, 여전히 40억 달러의 순부채가 남아있다."

애널리스트는 AMC가 향후 몇 달 안에 추가 자본을 조달해 이자 지급을 충당하고 현금을 보존할 것으로 예상했다.

"AMC 주주들이 빈번한 주식 발행을 싫어하기 때문에 주가 변동성이 지속될 것으로 예상된다."

벤치마크의 AMC 평가:
히키 애널리스트는 AMC가 이번 분기에 매출과 EBITDA가 크게 감소했다고 밝혔다.

애널리스트는 여러 흥행작들에 힘입어 분기 말 실적이 강세를 보였다고 강조했다.

히키는 "업계 파업으로 인해 분기 초반 부진했지만, 특히 디즈니의 '인사이드 아웃 2'와 같은 6월의 강력한 흥행 실적이 분기 말 기록적인 성과에 기여했다"고 설명했다.

애널리스트는 또한 이번 분기 평균 티켓 가격 상승을 긍정적으로 평가했다. 관객 1인당 매점 매출은 국내 극장에서는 증가했지만 해외 부문과 전체적으로는 감소했다.

히키는 AMC가 2025 회계연도 컨센서스 추정치 기준으로 EV/EBITDA 9.4배에 거래되고 있다며, 이는 시네마크(6.7배)와 마커스(5.4배) 등 경쟁 극장 체인들보다 높은 밸류에이션이라고 설명했다.

중요성:
AMC는 2분기에 여러 긍정적인 요인들이 있었으며, 6월 말의 모멘텀은 앞으로의 전망을 시사할 수 있다.

AMC는 국내 시장점유율이 전년 동기 대비 50베이시스포인트 상승한 22.5%를 기록했다. 2분기 국내 관객 1인당 매점 매출은 8.34달러로 사상 최고치를 기록했는데, 이는 특별 팝콘 버킷 등 여러 요인에 기인한 것으로 분석됐다.

아담 아론(Adam Aron) AMC CEO는 "디즈니의 '인사이드 아웃 2'의 성공에 힘입어 분기 말 믿을 수 없을 정도로 강한 실적을 보였다. 이 영화는 현재 역대 최고 흥행 애니메이션 영화가 됐다. AMC는 영화 개봉이 부족했던 분기 초와 우리 극장에서 관객들을 즐겁게 한 기록적인 영화로 마무리된 분기 말 사이의 놀라운 대조를 경험했다"고 말했다.

아론 CEO는 2분기를 AMC의 "두 개의 다른 회사"로 봐야 한다고 강조하며, 분기 초의 부진과 6월의 기록적인 2,940만 달러의 조정 EBITDA 간의 대조를 언급했다.

AMC CEO는 향후 수년간 흥행이 예상되는 영화 라인업에 대해 계속해서 긍정적인 전망을 내놓았다.

"올해 남은 기간과 2025년, 2026년에 극장에서 개봉할 블록버스터 영화 목록이 길어 업계 전반의 박스오피스가 지속적인 성장세를 보일 것으로 전망된다. 이는 AMC의 국내외 영화관에서 현금 창출 잠재력이 증가할 것임을 시사한다."

3분기 실적에는 '슈퍼 마리오 브라더스 2'와 '데드풀 & 울버린' 같은 흥행작들의 영향이 반영될 예정이다.

"일주일 전 AMC는 R등급 영화 중 역대 최고의 개봉 주말 관객 수와 최고의 개봉 주말 입장료 수입을 기록했다."

아론 CEO는 AMC의 성공 가능성에 대해 "그 어느 때보다 자신 있다"고 말했다.

AMC 주가 동향: AMC 주식은 월요일 4% 하락한 4.74달러에 거래되고 있으며, 52주 거래 범위는 2.38달러에서 48.18달러다. AMC 주가는 지난 1년간 89% 하락했다.