울타뷰티, 2분기 실적 부진... 시장점유율 하락에 재고 증가 지속

울타뷰티(Ulta Beauty Inc, 나스닥: ULTA) 주가가 금요일 하락세를 보이고 있다. 이는 2분기 실적이 시장 예상치를 하회한 데 따른 것이다.

울타뷰티의 실적 발표는 이번 실적 시즌의 주목할 만한 이벤트 중 하나였다. 주요 애널리스트들의 분석을 살펴보자.

골드만삭스의 울타뷰티 분석

케이트 맥셰인(Kate McShane) 애널리스트는 중립 의견을 유지하면서 목표주가를 412달러에서 398달러로 하향 조정했다.

맥셰인 애널리스트는 "울타뷰티의 동일매장 매출이 1.2% 감소했으며, 이는 거래량 1.8% 감소와 객단가 0.6% 상승에 기인한다"고 밝혔다. 또한 "회사가 프리스티지 부문에서 계속해서 시장점유율을 잃고 있으며, 주로 메이크업과 헤어 부문의 압박이 원인"이라고 덧붙였다.

그는 "동일매장 거래량 감소의 요인으로는 뷰티 카테고리의 정상화, 가치에 집중하는 소비자 증가, 카테고리 내 경쟁 심화, ERP 전환 완료로 인한 운영 차질, 그리고 기대했던 만큼의 매출 증가로 이어지지 않은 추가 프로모션 등이 있다"고 설명했다.

스티펠의 울타뷰티 분석

마크 아스트라찬(Mark Astrachan) 애널리스트는 홀드 의견을 유지하면서 목표주가를 475달러에서 385달러로 낮췄다.

아스트라찬은 "울타뷰티가 기대에 못 미치는 분기 실적을 발표했다. EBIT는 3억2,900만 달러로 시장 예상치인 3억4,400만 달러를 밑돌았고, 동일매장 매출은 1.2% 감소해 1.4% 증가를 예상했던 전망치를 하회했다"고 밝혔다. 그는 또한 "회사가 주요 지표에 대한 연간 가이던스를 전반적으로 하향 조정했다"고 덧붙였다.

그는 "프로모션을 늘렸음에도 2분기 동안 동일매장 매출 추세가 약화되었다는 점은 회사가 직면한 도전의 규모를 시사한다"고 말했다. 또한 "동일매장 매출 부진은 미국 뷰티 카테고리의 완만한 성장세와 더불어 특히 프리스티지 부문(헤어와 메이크업)에서의 시장점유율 하락을 반영한다. 이는 경쟁 심화(유통 채널 및 프로모션)로 인한 압박 때문"이라고 분석했다.

BMO 캐피털 마켓의 울타뷰티 분석

시메온 시게(Simeon Siege) 애널리스트는 시장 수익률 전망을 유지하면서 목표주가를 500달러에서 385달러로 대폭 낮췄다.

시게는 "울타뷰티의 매출이 약 25억5,200만 달러로 시장 예상치인 26억1,200만 달러를 밑돌았으며, 동일매장 매출은 1.2% 감소했다"고 전했다. 그는 "2분기 내내 매출이 둔화되었고 7월이 가장 어려웠지만, 디지털 부문은 2분기 동안 가속화되었다"고 덧붙였다.

그는 "경영진이 상반기의 트렌드가 하반기에도 지속될 것으로 예상하고 있지만, EBIT 마진의 100bp 변화는 주로 당초 예상보다 악화된 매출 트렌드로 인한 고정비 레버리지 감소 때문"이라고 설명했다. 또한 "회사의 재고가 계속 증가해 전년 대비 10.1%, 전 분기 대비 4.8% 늘어났다"고 덧붙였다.

파이퍼 샌들러의 울타뷰티 분석

코린 울프메이어(Korinne Wolfmeyer) 애널리스트는 중립 의견을 유지하면서 목표주가를 404달러에서 356달러로 낮췄다.

울프메이어는 "울타뷰티의 동일매장 매출 감소세가 3분기와 4분기에도 지속될 것으로 예상되며, 분기 내내 소비 트렌드가 악화되었다"고 밝혔다. 그는 "8월에 트렌드가 개선되기는 했지만, 가이던스의 중간값은 여전히 전반적인 둔화를 시사한다"고 덧붙였다.

그는 "경영진이 사업 재가속화를 위한 노력에 대해 언급한 것은 고무적이지만, 경쟁 업체들의 공격적인 전략과 거시경제적 어려움에서 완전히 벗어난 것은 아니며, 추가적인 프로모션 전략도 아직 효과를 보지 못하고 있다"고 분석했다.

JP모건의 울타뷰티 분석

크리스토퍼 호버스(Christopher Horvers) 애널리스트는 비중확대 의견과 450달러의 목표주가를 유지했다.

호버스는 "울타뷰티의 2분기 동일매장 매출이 1.2% 감소했고 매출총이익률은 100bp 하락했다"고 전했다. 그는 "경영진이 2024년 가이던스를 하향 조정했는데, 이는 하반기 동일매장 매출이 중간값 기준 2% 감소하고 영업이익률이 12.7%-13.0%가 될 것임을 시사한다"고 설명했다.

그는 "앞으로의 큰 질문은 이번 일이 2024 회계연도 전망과 10월 애널리스트 데이(장기 전망 제시 예정) 앞두고 정리되는 사건인지, 그리고 경영진(새로운 CFO 포함)이 연초부터 계속해서 전망치를 하향 조정하고 있는지 여부"라고 덧붙였다.

ULTA 주가 동향: 울타뷰티 주식은 금요일 발행 시점 기준 2.33% 하락한 359.30달러에 거래되고 있다.