닛신푸드, 중국 압박 피해 `호주 진출`... 23억원에 냉동만두업체 인수

주요 내용:

? 닛신푸드, 호주 냉동만두 제조업체 ABC 페이스트리를 2330만 달러(약 313억원)에 인수... 호주 내 증가하는 아시아계 인구 수요 겨냥
? 최근 베트남과 대만 진출에 이어 중국 본토와 홍콩 중심의 사업 다각화 추진

더그 영 기자

중국 경기 침체의 열기를 견디지 못하면 주방을 빠져나가야 한다.

일본 닛신식품홀딩스의 중국 자회사인 닛신푸드의 경우 이는 약간의 과장일 수 있다. 닛신푸드는 여전히 중국 본토와 홍콩 두 주요 시장에서 거의 모든 매출을 올리고 있다. 그러나 홍콩 증시 상장사인 닛신은 최근 몇 차례 전략적 행보를 통해 이 두 시장을 넘어 사업을 확장하며 더 다각화된 매출 기반을 마련하고 있다.

이러한 방향의 최근 행보로, 회사는 지난 금요일 호주 냉동만두 제조업체 ABC 페이스트리를 3370만 호주달러(2330만 달러)에 인수한다고 발표했다. 이 인수 가격은 무차입에 6월 말 기준 13억2000만 홍콩달러(1억7000만 달러)의 순현금과 8억2000만 홍콩달러의 은행 신용한도를 보유한 닛신에게는 매우 적정해 보인다.

닛신은 인수 가격 외에도 ABC의 만두 공장이 위치한 부지를 880만 호주달러에 추가로 매입할 수 있는 옵션도 있다고 밝혔다.

닛신은 이번 거래를 호주 사업 확장을 위한 "프리미엄 기회"라고 평가했다. "호주 냉동식품 시장 규모는 강력한 성장이 예상되며, 특히 냉동만두는 호주로의 아시아계 이주 증가로 혜택을 받고 있다"고 설명했다.

발표 후 월요일 오전 거래에서 닛신의 홍콩 주가는 2.24% 상승했다. 최근 닛신 주가는 중국 경기 침체로 인한 어려움을 반영해 경쟁사들에 비해 부진한 모습을 보여왔다. 올해 들어 닛신 주가는 29% 하락한 반면, 경쟁사인 팅이(Tingyi)와 통일중국(Uni-President China)은 각각 17%와 27% 상승했다.

닛신은 과거 시장 포지셔닝을 반영해 이 세 회사 중 가장 높은 밸류에이션을 받았다. 일본 뿌리와 인스턴트 라면 발명자라는 지위를 바탕으로 회사는 동종 업계 내 프리미엄 브랜드를 표방하고 있다. 그러나 주가 하락으로 주가수익비(P/E)는 14배로 떨어져 팅이의 17배와 통일중국의 16배에 미치지 못하고 있다.

현재 소비자들이 지출을 줄이고 고가 제품에서 더 저렴한 제품으로 옮겨가는 환경에서 닛신의 프리미엄 브랜드 포지셔닝은 점점 더 문제가 되고 있다. 이에 따라 회사의 매출은 팬데믹 기간 동안 저렴하고 편리한 집콕 식품으로 수년간 견실한 성장을 보인 후 지난해부터 감소세로 돌아섰다.

닛신의 매출 감소세는 올해 상반기에도 이어져 전년 동기 대비 5.5% 하락한 18억2000만 홍콩달러를 기록했다. 이는 같은 기간 팅이의 0.1% 소폭 증가와 통일중국의 6% 증가와 대조를 이룬다. 몇 푼 안 되는 저렴한 간식을 생산하는 웨이롱 델리셔스(Weilong Delicious)는 같은 기간 매출이 26% 급증했는데, 이는 부분적으로 저렴한 먹거리에 대한 소비자 선호도 증가 때문이다.



글로벌 입지 확대

닛신의 일본 모기업은 대표 제품인 컵누들이 전 세계 대부분의 주요 시장에서 판매되는 매우 글로벌한 기업이다. 아시아 내에서 일본 기업은 필리핀, 태국, 싱가포르, 말레이시아, 인도네시아 등 대부분의 주요 동남아 시장에서 활발히 활동하고 있다.

홍콩 상장 닛신은 여전히 대부분 홍콩과 중국 본토 시장에 국한되어 있으며, 올해 상반기 기준 이 두 시장이 각각 매출의 약 40%와 60%를 차지했다. 최근 6개월 동안 두 시장 모두 매출이 감소했는데, 홍콩은 6% 감소했고 중국 본토는 위안화 기준으로 3% 감소했다.

매출은 감소했지만 원자재 비용 하락으로 인한 0.9%p의 매출총이익률 개선 덕분에 닛신의 이익은 1억6900만 홍콩달러로 전년 동기의 1억7200만 홍콩달러에서 소폭 감소하는 데 그쳤다.

새로 인수한 호주 사업은 최소한 수익성 측면에서 더 건강해 보인다. 닛신에 따르면 ABC 페이스트리는 올해 6월까지의 회계연도에 1520만 호주달러의 매출을 기록했지만, 전년도 비교 수치는 제공하지 않았다. 이 수치는 닛신의 자체 매출과 비교하면 꽤 작은 규모로, 지난해 닛신이 올린 38억3000만 홍콩달러의 약 2%에 해당한다.

ABC 페이스트리는 수익성도 상당히 높아 보인다. 6월까지의 회계연도 세후이익이 전년도 223만 호주달러에서 27% 증가한 284만 호주달러를 기록했다. 이는 ABC 페이스트리의 순이익률이 18.7%로, 올해 상반기 닛신의 순이익률 9.3%의 약 2배에 달한다. 이는 ABC 페이스트리가 상당히 수익성이 높고 매출도 성장하고 있을 가능성이 있어 닛신이 이 시장에서 빠르게 확장할 수 있는 좋은 기반이 될 수 있음을 보여준다.

호주는 홍콩 상장 닛신이 홍콩과 중국 본토를 넘어 지리적 다각화를 추구하며 입지를 확장하고 있는 최신 지역 시장이다.

회사는 작년 7월 모기업의 베트남 사업 지분 67%를 인수하며 이 두 핵심 시장 밖으로의 첫 걸음을 내딛었다. 이 사업은 주로 단일 인스턴트 라면 공장으로 구성되어 있으며, 2023년 3월까지의 회계연도에 140만 달러의 손실을 기록했다. 닛신은 최근 반기 보고서에서 베트남 사업에 대해 언급했지만 "좋은 실적을 달성했고 전반적인 사업 전망이 고무적"이라고만 밝혀 여전히 상대적으로 작은 매출을 올리고 있음을 시사했다.

더 최근에는 작년 말 대만에 사무소를 설립했으며, 현재 이곳에서는 유통업체와 도매상을 통해 제품을 판매하고 있다. 최근 보고서에서 이 사업은 "향후 매출 성장이 예상된다"고 밝혔지만, 사업 확대나 현지 생산 설립 계획에 대해서는 자세히 언급하지 않았다.

여기서 주목할 점은 대만이 통일과 팅이의 본거지라는 것이다. 따라서 닛신이 이 시장에서 본격적인 확장을 시도한다면 이 두 업체로부터 매우 치열한 경쟁에 직면할 것이다. 그러나 대만인들은 일본 제품에 대한 애정으로도 유명하기 때문에, 현지 소비자들은 이러한 새로운 인스턴트 라면 옵션을 즐길 수 있을 것이다.

결국 이러한 다각화 전략은 두 주요 시장이 장기적인 불확실성에 진입할 수 있는 시점에서 홍콩 상장 닛신에게 신중한 선택으로 보인다. 베트남과 대만은 아마도 이미 상당히 경쟁이 치열하지만 닛신의 프리미엄 브랜드 포지셔닝으로 인해 여전히 잠재력이 있을 수 있다. 한편, 호주 진출은 증가하는 아시아계 인구와 이 고객층을 대상으로 하는 식품의 낮은 경쟁 수준으로 인해 더 큰 잠재력을 가질 수 있다.