골드만삭스 `프로그레시브社 손실률 개선으로 실적 개선 전망`... 목표가 294달러 유지

골드만삭스의 로버트 콕스 애널리스트가 프로그레시브(NYSE:PGR)에 대해 매수 의견을 유지하고 목표주가를 294달러로 제시했다.

콕스 애널리스트는 개인보험 부문의 손실률 전망이 개선됨에 따라 2025년과 2026년 주당순이익(EPS) 전망치를 4% 상향 조정했다.

그는 향후 2년간 광고비를 제외한 비용률이 소폭 개선될 것이라는 기존 전망을 유지하면서 35bp 상승을 예상했다.

다만 광고비 지출 증가 전망에 따라 2025년과 2026년 연결 비용률 전망치를 20-30bp 상향 조정했다.

또한 콕스 애널리스트는 채권 수익률 전망 곡선 업데이트를 반영해 순이자수익(NII) 전망치도 상향 조정했다.

이에 따라 2025년과 2026년 EPS 전망치를 각각 5%, 4% 상향 조정했으며, 이는 시장 컨센서스보다 약 7% 높은 수준이다.

콕스 애널리스트는 업데이트된 손실 추세 분석에서 2025년 심도 추세를 약 4%로 유지했다. 이는 신체 상해 심도 6% 증가와 물적 손해 심도 2% 상승을 반영한 것으로, 중고차 가격의 하락세에서 완만한 인플레이션으로의 전환과 수리비 인플레이션의 정상화를 고려한 전망이다.

그는 2025년 개인자동차보험 계약 건수 증가율 전망치를 100bp, 2026년은 20bp 상향 조정했다. 또한 연결 비용률 전망치를 20-30bp 상향 조정했다.

이는 2025년과 2026년의 광고 효율성이 평균적으로 팬데믹 이전(2017-2019년) 수준보다 30% 이상 낮을 것이라는 지속적인 전망을 반영한 것이다.

주가 동향: 수요일 현재 프로그레시브 주가는 2.76% 상승한 254.93달러에 거래되고 있다.