인텔, 새 CEO 선임해도 대만반도체·엔비디아 추격 힘들 듯... 증권가 전망

인텔(나스닥:INTC)이 새 최고경영자(CEO) 후보를 압축한 것으로 알려졌다. 로이터통신에 따르면 전 이사회 멤버인 립부 탄을 포함한 소수의 유력 인사들로 후보군이 좁혀졌다.

부진한 실적을 보이고 있는 미국의 이 반도체 기업은 지난 월요일 팻 겔싱어 CEO를 경질했다. 겔싱어는 4년도 채 되지 않은 재임 기간 동안 이사회가 기대했던 턴어라운드에 실패했다.

인텔은 엔비디아(나스닥:NVDA)와 대만반도체제조(TSMC, 뉴욕증권거래소:TSM)에 비해 시장 점유율을 확대하지 못했다. 인텔 주가는 올해 들어 52% 이상 하락했다.

최근 인텔은 한때 CEO 후보로 거론되었던 탄에게 접촉한 것으로 알려졌다. 인텔 이사회는 다른 후보들도 고려 중이며, 후임자 물색을 위한 특별위원회도 구성했다.

탄은 2022년 9월부터 2024년 8월까지 인텔 이사를 지냈으며, 그의 사임은 겔싱어의 턴어라운드 계획과의 불화를 시사했다. 탄은 케이던스 디자인 시스템즈(나스닥:CDNS)의 CEO로서 성공적인 턴어라운드를 이끈 것으로 유명하다.

월가 애널리스트들은 CEO 경질 이후 인텔에 대한 투자의견을 재검토했다.

트루이스트 증권의 윌리엄 스타인 애널리스트는 인텔에 대해 '홀드' 의견을 유지하고 목표주가를 26달러로 제시했다.

스타인은 겔싱어의 CEO 재임 기간 동안 인텔의 실적 부진이 이전 4명의 CEO 시절보다 더 심각했다고 지적했다. 그는 인텔이 어느 CEO 하에서도 필라델피아 반도체 지수(SOX)를 상회하는 성과를 내지 못했으며, 브라이언 크르자니치 CEO 시절에만 S&P 500 지수를 소폭 앞섰다고 분석했다.

스타인은 겔싱어가 회사에 중요한 변화를 시도했지만 결과적으로 성과를 내지 못했다고 평가했다. 그는 인텔이 수십 년간 유지해온 제조 우위로 인해 모바일 기기와 AI 중심 컴퓨팅으로의 대규모 기술 변화를 놓쳤다고 분석했다.

애널리스트에 따르면, 인텔이 2017년경 대만반도체에 제조 우위를 빼앗긴 것이 인텔의 불완전한 반도체 설계 선택을 드러나게 했다.

이에 스타인은 회사 전체 또는 일부 매각을 제안했다. 그의 다른 제안으로는 제조 사업과 제품 사업의 분리, 대규모 구조조정, 적극적인 자산 현금화 등이 있다.

벤치마크의 코디 아크리 애널리스트는 인텔에 대해 '홀드' 의견을 유지했다.

아크리는 인텔이 이사회의 새 CEO 물색 기간 동안 데이비드 진스너와 미셸 존스턴 홀트하우스 두 고위 임원을 임시 공동 CEO로 임명했다고 언급했다. 진스너는 CFO였고, 홀트하우스는 인텔 제품의 CEO로서 클라이언트 컴퓨팅 그룹의 총괄 매니저였다. 프랭크 이어리 회장은 과도기 동안 임시 상임 의장을 맡게 된다. 인텔은 파운드리 리더십 구조는 변경되지 않는다고 밝혔다.

아크리는 인텔이 프로세서 설계와 제조에서의 기술 리더십 재확립, 엔비디아와 경쟁할 새로운 GPU 솔루션 개발 등 너무 많은 목표를 동시에 성공적으로 관리할 수 있을지에 대해 회의적이었다.

애널리스트는 이 중 가장 큰 문제는 대만반도체에 뒤처진 인텔의 제조 능력과 AI 가속기 시장 진출의 필요성이라고 지적했다.

아크리는 현재 인텔의 제품 및 파운드리 사업 분리에 대한 관심이 높아지고 있지만, 이는 양쪽 사업에서 회사가 이룬 상당한 진전을 주주들로부터 빼앗을 수 있다고 우려했다.

그럼에도 불구하고, 파운드리 사업 분리가 시장을 안심시킬 유일한 옵션일 수 있지만, 이 경우 인텔이 78억 달러의 칩스법 지원금을 포기해야 할 가능성이 높다고 애널리스트는 덧붙였다.

따라서 아크리는 인텔의 복잡하게 얽힌 문제들의 규모와 복잡성을 고려할 때, 경영진 교체가 단기적으로 중요한 근본적 촉매제가 될 것으로 기대하지 않는다고 밝혔다.

화요일 마지막 거래에서 INTC 주가는 5.62% 하락한 22.59달러를 기록했다.