JP모건, 예상 깨고 호실적 거둔 SLB에 `매수` 권고

JP모건의 애널리스트 아룬 자야람은 슐럼버거(NYSE:SLB)에 대해 '비중확대' 투자의견을 유지하고 목표주가를 48달러에서 50달러로 상향 조정했다.

SLB 주가는 2024년 4분기 실적 발표 이후 6.1% 급등해 OSX 지수 대비 397bp 초과 성과를 기록했다. 자야람 애널리스트는 이를 2025년 가이던스가 예상보다 강했고 현금 환원 전망이 긍정적이었기 때문이라고 분석했다.

실적 발표 전 증권가와 애널리스트들은 사우디아라비아, 멕시코, 북미 등 주요 시장의 지출 둔화 우려로 2025년 실적 전망치를 하향 조정한 바 있다.

애널리스트는 글로벌 지출 트렌드 둔화를 고려할 때 시장은 SLB가 2025년 전망을 낮출 것으로 예상했다고 설명했다.

그러나 SLB는 시장의 예상을 깨고 2025년 매출이 전년 수준인 약 360억 달러를 유지할 것이라고 밝혔다.

또한 회사는 2024년 조정 EBITDA 91억 달러, 마진 25%와 비슷한 수준으로 2025년에도 EBITDA와 마진을 유지할 것으로 전망했다. SLB는 2025년 1분기 말까지 팔리서 APS 사업부 매각을 계획하고 있다.

팔리서는 2024년 약 5억 달러의 매출과 2억5000만 달러의 EBITDA를 기록했다. 애널리스트는 회사가 2025년 전망의 근거로 포트폴리오 다각화, 디지털 성장, 생산 및 회수 부문 노출 확대를 제시했다고 전했다.

애널리스트는 이제 2025년 1분기 매출을 86억 달러(전년 87억 달러), EBITDA를 20.5억 달러(전년 20.6억 달러)로 예상하고 있다.

애널리스트에 따르면 SLB는 디지털 기술의 사용과 통합을 회사의 주요 성장 동력으로 인식하고 빠르게 추진하고 있다.

2024년 4분기 디지털 & 혁신(D&I) 부문 매출은 전분기 대비 6.3% 증가한 12억 달러를 기록했다. 이는 디지털 부문의 20% 연간 성장에 힘입은 것으로, 클라우드, AI, 엣지 기술이 35% 상승에 기여했다.

사우디아라비아의 잘 알려진 도전과제에도 불구하고, 회사는 중동 전반에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다. UAE, 이라크, 카타르, 쿠웨이트 등 시장의 성장이 사우디아라비아의 하락을 상쇄할 것으로 예상하고 있다.

SLB는 2024년 저탄소 활동에서 8억5000만 달러의 매출을 올렸다. 이는 CCUS, 지열 에너지, 데이터 센터 인프라 솔루션 등 신흥 부문을 포함하며, 2025년에도 성장을 전망하고 있다.

SLB의 2024년 4분기 현금 환원은 8억9000만 달러로, 애널리스트의 예상치 9억100만 달러를 소폭 하회했다. 회사는 5억100만 달러 규모의 자사주를 매입했는데, 이는 예상보다 1300만 달러 적은 수준이었다.

애널리스트는 2025년 1분기 자사주 매입 규모를 19억 달러, 2분기는 4억 달러로 전망했다.

주가 동향: 화요일 마지막 거래 시점 기준 SLB 주가는 1.04% 상승한 44.02달러에 거래되고 있다.