사우스웨스트항공 4분기 실적 발표...EPS 예상 상회, 매출은 하회

사우스웨스트항공(NYSE:LUV)이 2024년 4분기 실적을 발표한 가운데 주가는 보합세를 보이고 있다.

4분기 영업수익은 전년 동기 대비 1.6% 증가한 69억3100만 달러를 기록했으나, 시장 예상치인 69억6000만 달러에는 미치지 못했다. 특별항목을 제외한 영업수익은 70억 달러로 전년 동기 대비 3.3% 증가했다.

조정 주당순이익(EPS)은 0.56달러로 전년 동기의 0.38달러에서 상승했으며, 시장 예상치 0.44달러를 상회했다.

회사 측은 4분기 실적이 강한 수요와 수익 관리 개선, 마케팅 진화, 네트워크 최적화에 힘입어 개선됐다고 밝혔다. 특히 연말 휴가 기간 동안 근접 예약이 예상을 뛰어넘었다고 설명했다.

조정 영업이익은 3억9700만 달러로 전년 동기의 1억8200만 달러에서 크게 증가했다. 영업비용은 연료비 감소로 인해 전년 동기 대비 7.9% 감소한 67억 달러를 기록했다. 연료와 특별항목, 성과급을 제외한 비용은 전년 동기 대비 6.3% 증가했다.

단위 수익은 전년 동기 대비 6.2% 증가했다. 유상승객마일(RPM)은 3.1% 감소했고, 가용좌석마일(ASM)은 4.4% 감소했다. 탑승률은 79.2%로 전년 동기의 78.2%에서 상승했다.

특별항목을 제외한 가용좌석마일당 영업비용(CASM-X)은 전년 동기 대비 11.1% 상승했으며, 이는 9200만 달러의 판매후리스 거래 이익을 포함한 수치다.

4분기 연료비용은 갤런당 평균 2.42달러였으며, 이는 프리미엄 비용 0.07달러와 연료 헤지 이익 0.01달러를 포함한 금액이다. 연료 효율성은 보잉 737-8 사용 증가로 인해 전년 동기 대비 1.9% 개선됐다.

사우스웨스트항공은 4분기에 보잉 737-8 항공기 3대를 인도받아 2024년 총 22대를 도입했으며, 이는 당초 20대 도입 계획을 초과 달성한 것이다. 2024년 말 기준 총 803대의 항공기를 보유하고 있으며, 34대의 보잉 737-700과 2대의 보잉 737-800을 퇴역시켰고, 4대의 퇴역은 2025년으로 연기했다.

회사는 최근 보잉과의 논의를 바탕으로 2025년에 38대 이상의 항공기를 인도받을 수 있을 것으로 낙관하고 있으며, 추가 인도분을 활용해 기단 수익화를 강화하고 자본 배분 전략을 최적화할 계획이라고 밝혔다.

2024년 말 기준 사우스웨스트항공은 87억 달러의 현금 및 현금성 자산, 10억 달러의 미사용 신용한도, 133억 달러의 항공기 가치를 포함한 163억 달러의 비담보 자산을 보유하고 있다.

회사는 20억 달러의 순현금 포지션과 43%의 레버리지 비율을 유지하고 있으며, 2024년에 주주들에게 6억8000만 달러를 환원했다. 2025년 1분기에는 7억5000만 달러 규모의 가속 자사주 매입을 계획하고 있다.

2024 회계연도 영업현금흐름은 4억6200만 달러로, 전년도의 31억4000만 달러에서 감소했다.

밥 조던 CEO는 "2025년은 우리 53년 역사상 가장 크고 포괄적인 '사우스웨스트. 더 나은.' 혁신 계획을 실행하고 성과를 내는 중요한 해가 될 것"이라며 "최근 체이스와의 제휴 카드 계약 개정을 통해 지정 좌석 및 프리미엄 좌석 이니셔티브와 관련된 카드 회원 혜택을 강화하고 투자자의 날에 발표한 다년간의 재무 목표를 지원할 것"이라고 말했다.

2025년 1분기 전망
사우스웨스트항공은 단위수익(RASM)이 전년 동기 대비 5~7% 증가하고, 가용좌석마일(ASM)은 2~3% 감소할 것으로 예상했다. 특별항목을 제외한 가용좌석마일당 영업비용(CASM-X)은 7~9% 증가하고, 연료비용은 갤런당 2.50~2.60달러로 전망했다.

2025년 전망
회사는 특별항목을 제외한 영업이익률을 3~5%, 투자자본수익률(ROIC)을 5~8%로 예상하며, 가용좌석마일(ASM)은 전년 대비 1~2% 증가할 것으로 전망했다.

2027년 목표
사우스웨스트항공은 특별항목을 제외한 영업이익률 10% 이상, 투자자본수익률(ROIC) 15% 이상을 목표로 하고 있으며, 가용좌석마일(ASM)은 연간 1~2% 성장을 목표로 하고 있다.

주가 동향
LUV 주식은 목요일 마지막 거래에서 0.30달러 하락한 31.56달러에 거래되고 있다.